US$4.521 millones para Vaca Muerta: el proyecto que hoy dejó al RIGI al borde de los US$46.000 millones
El Gobierno oficializó en el Boletín Oficial la inversión de Pampa Energía en Rincón de Aranda: US$4.521 millones para llevar un bloque de Vaca Muerta de 27.000 a 45.000 barriles diarios. Es el proyecto número 20 del RIGI. Detrás de la cifra, un régimen que ya comprometió entre US$46.000 y US$57.000 millones —según cómo se cuente— y la pregunta de siempre: cuándo lo comprometido se vuelve inversión real.
*Proyecciones de la empresa presentadas ante la autoridad de aplicación. No son datos consumados: ver capa ④.
El Boletín Oficial publicó este martes la Resolución 1025/2026 del Ministerio de Economía, que aprueba la adhesión al RIGI del proyecto Rincón de Aranda, un yacimiento de petróleo no convencional que Pampa Energía opera al 100% en Vaca Muerta. La empresa declaró una inversión total de US$4.521 millones, repartida en tres etapas de US$1.159, US$1.107 y US$2.255 millones.
La firma del acto es del 20 de julio; su publicación, del 21. Con esta aprobación, el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones —la herramienta central del Gobierno para atraer capital a energía y minería— suma su vigésimo proyecto autorizado. El objetivo declarado del proyecto es ambicioso: pasar de unos 27.000 barriles diarios actuales a un pico (o plateau) de 45.000 barriles diarios hacia 2027. La pregunta que ordena esta nota no es si el número es grande —lo es—, sino qué mide exactamente y cuánto de él ya ocurrió.
US$4.521 millones, sueltos, impresionan pero no ubican. Cobran sentido al lado de los otros proyectos del mismo régimen. Rincón de Aranda no es el más grande del RIGI: queda por detrás de dos megaproyectos de cobre y gas —Vicuña, en San Juan, y la planta flotante de gas licuado de Southern Energy, en Río Negro— y a la par de los desarrollos de litio de Salta y del petróleo de Vaca Muerta Sur. Es, sí, uno de los cinco más grandes entre los aprobados.
Dónde se para Rincón de Aranda
Inversión comprometida por los mayores proyectos aprobados, en millones de US$. Cifras declaradas base.
La otra comparación es con el régimen entero. Con Rincón de Aranda, el RIGI llega a 20 proyectos aprobados. ¿Por cuánto dinero? Ahí aparece el primer matiz importante: la respuesta depende de cómo se sume. Tomando la cifra base declarada por cada proyecto, el total ronda los US$46.000 millones. Tomando el techo de los rangos que informan los megaproyectos, trepa a unos US$57.000 millones. Son la misma cartera de proyectos, contada de dos maneras distintas.
△ La cocina del dato
La cifra ancla —US$4.521 millones— es un dato oficial y cerrado: figura en la Resolución 2026-1025-APN-MEC, publicada en el Boletín Oficial el 21 de julio de 2026, presentada por "PAMPA ENERGÍA SA - Sucursal Dedicada Proyecto RDA". El propio texto la desglosa en tres etapas de US$1.159, US$1.107 y US$2.255 millones, que suman exactamente US$4.521 millones. Verificamos esa suma y cruzamos el número con la cobertura de La Nación y BAE Negocios: coinciden. Por eso la marcamos CONFIRMADO.
Ahora, la letra chica, que es lo que separa un dato de una promesa. Lo que la resolución aprueba es un plan de inversión declarado, no dinero ya gastado ni petróleo ya producido. Las cifras de producción (27.000 → 45.000 barriles/día), de exportaciones (US$17.000 millones en 30 años) y de empleo (unos 800 puestos directos y 1.000 indirectos) son proyecciones de la empresa a lo largo de tres décadas; las tratamos como estimaciones, no como hechos consumados. Y el total acumulado del RIGI que circula —US$46.000 o US$57.000 millones— varía según la fecha de corte y según se use el piso o el techo de cada megaproyecto: por eso lo damos como rango, no como número único.
¿Y esto cómo toca el bolsillo del que no invierte en Vaca Muerta? Por dos vías, y conviene no confundirlas. La primera es concreta y ya está en marcha: el petróleo que sale de Neuquén es el motor del superávit energético que hoy ayuda a que el país sume dólares en lugar de gastarlos importando combustible. Rincón de Aranda promete pasar de 27.000 a 45.000 barriles diarios y exportar más de US$1.200 millones por año desde 2027. Más exportaciones de energía significan, en el mediano plazo, más divisas para sostener el tipo de cambio del que dependen los precios que paga cualquier consumidor.
De 27.000 a 45.000 barriles por día
Producción de Rincón de Aranda, en barriles diarios. Cifras proyectadas por la empresa (estimado).
La segunda vía es más lenta y más incierta: el empleo y el desarrollo regional. La empresa proyecta unos 800 puestos directos y 1.000 indirectos. Pero acá vale el recordatorio que Con Interés repite con cada anuncio de inversión: lo aprobado no es lo ejecutado. El RIGI acumula, entre proyectos aprobados y en evaluación, del orden de US$140.000 millones en intenciones; cuánto de eso se convierta en pozos, empleos y exportaciones reales es lo que habrá que medir en los balances y en las estadísticas del INDEC de los próximos años, no en la resolución de hoy.
Por eso el número del día tiene dos lecturas legítimas al mismo tiempo. Para quien apuesta a que Argentina se vuelva un exportador serio de energía, es una señal más de que Vaca Muerta atrae capital de gran escala. Para quien mira con cautela, es un compromiso a 30 años que recién empieza y que compite con la larga historia argentina de anuncios que no se cumplieron. Las dos miradas caben en la misma cifra.
¿Qué es el RIGI y por qué las empresas hacen fila para entrar?+
El Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones nació con la Ley Bases (Ley 27.742, de 2024) y se reglamentó por el Decreto 749/2024. Es, en esencia, un contrato de estabilidad: la empresa que ingresa un proyecto de gran escala obtiene reglas fijas por 30 años, blindadas contra cambios de impuestos, aranceles y regulación cambiaria.
Los beneficios concretos son fuertes: el impuesto a las Ganancias baja del 35% al 25%, hay devolución acelerada del IVA, y a partir de cierto plazo las exportaciones del proyecto quedan con retenciones cero y con libre disponibilidad de las divisas. A cambio, se exige un piso de inversión: en general US$200 millones, que sube a US$600 millones para petróleo y gas costa afuera y hasta US$2.000 millones para proyectos exportadores estratégicos de largo plazo. Por eso todos los proyectos aprobados son megaproyectos de energía y minería: son los únicos sectores que mueven esos montos.
US$46.000 o US$57.000 millones: por qué el total del RIGI no es un solo número+
El monto acumulado del RIGI que aparece en los medios cambia según tres cosas. Primero, la fecha de corte: a comienzos de julio se contaban 19 proyectos por unos US$45.400 millones; con Rincón de Aranda son 20 y el total sube. Segundo, si se cuenta el piso o el techo de cada megaproyecto: iniciativas como Vicuña (cobre) o la planta flotante de gas de Southern Energy informan rangos amplios —de US$9.700 a US$18.000 millones en un caso—, así que sumar los techos infla el total hasta unos US$57.000 millones. Tercero, si se mezclan o no los proyectos aprobados con los que están en evaluación (otros ~21, por más de US$110.000 millones).
Ninguna de las cifras está "mal": responden a preguntas distintas. Por eso Con Interés prefiere dar el ancla dura y verificable de hoy —los US$4.521 millones de una resolución publicada— y presentar el agregado del régimen como un rango, no como un número de una sola pieza.
Lo aprobado no es lo ejecutado: qué mirar de acá en adelante+
La distancia entre un plan aprobado y una inversión concretada es la variable central. Una resolución fija el compromiso; el desembolso real ocurre a lo largo de años y depende de precios internacionales, del financiamiento y de la ejecución de cada etapa. En el caso de Rincón de Aranda, la primera etapa (US$1.159 millones) y unos US$1.500 millones en los primeros dos años son el tramo más cercano y verificable; el grueso —la tercera etapa, de US$2.255 millones— es el más lejano.
La variable a vigilar: la producción efectiva de Vaca Muerta y el saldo comercial energético que publica el INDEC, y el desembolso reportado en los balances de Pampa Energía. Si la producción avanza hacia los 45.000 barriles diarios prometidos, la promesa se está cumpliendo. Si no, quedará como un anuncio más. Con Interés va a volver sobre este proyecto cuando haya datos de producción consumada para contrastar con la meta.