La inflación bajó a 1,7% en agosto, la menor en 14 meses, pero la de fondo no se movió: la núcleo siguió en 1,8%
El INDEC midió 1,7% en agosto y el instituto de estadística porteño, con otra canasta, también 1,7%. Es la cifra más baja desde junio de 2025. Pero la baja vino de la ropa, el turismo y la recreación, que se desinflaron después de las vacaciones de invierno. La inflación núcleo, la que muestra la tendencia, quedó en 1,8%, igual que en julio. Y la anual apenas pasó de 33,8% a 33,5%: la cuenta que explica por qué, y por qué desde septiembre empieza a jugar a favor.
Los precios subieron 1,7% en agosto. Es el número más bajo desde junio de 2025 (1,6%) y quedó dentro del rango de 1,5% a 1,9% que anticipaban las proyecciones privadas que relevamos a fines de agosto. El índice de la Ciudad de Buenos Aires, que mide otro organismo con otra canasta, marcó exactamente lo mismo.
Pero la baja tiene dueño. Los precios estacionales —ropa, turismo, alojamiento, frutas y verduras— habían saltado 4,5% en julio con las vacaciones de invierno y en agosto bajaron 0,9%. Recreación y cultura pasó de 5,0% a 0%; restaurantes y hoteles, de 2,8% a 1,8%.
Sin esos precios que van y vienen, el ritmo no cambió: la inflación núcleo fue 1,8%, igual que en julio, y por encima del 1,6% de junio. La inflación de fondo no baja desde junio.
Mirado mes a mes, 2026 tuvo dos etapas. De marzo a junio la inflación bajó de 3,4% a 1,9%, y la núcleo acompañó: de 3,2% a 1,6%. Desde junio, el nivel general sube y baja con los estacionales y la núcleo se quedó en torno a 1,8%.
El promedio bajó en agosto; la tendencia, no
Nivel general (gris; agosto en ámbar) e inflación núcleo (verde azulado), en % mensual.
¿Por qué la interanual casi no se movió si el mes fue el más bajo en más de un año? Porque la inflación anual solo baja cuando el mes nuevo es menor que el mismo mes del año anterior, que es el que sale de la cuenta. Agosto de 2025 había sido 1,9%: al reemplazarlo por 1,7%, la anual bajó apenas de 33,8% a 33,5%.
Esa misma aritmética cambia de signo desde ahora. Los meses que van a salir de la cuenta son los de fines de 2025, que fueron más altos: 2,1% en septiembre, 2,3% en octubre, 2,5% en noviembre y 2,8% en diciembre. Cualquier mes por debajo de esos valores hace bajar la interanual.
Con el ritmo de agosto, la anual terminaría el año debajo de 30%
Inflación interanual de agosto a diciembre de 2026 si cada mes restante repitiera 1,7%, 2,0% o 2,3%. Es aritmética sobre el índice del INDEC, no una proyección.
Bajar a 1,7% fue fácil en agosto porque julio había sido de vacaciones. Lo que dirá si la inflación sigue cediendo es la núcleo, y la núcleo no baja desde junio.
Dentro de la canasta, los que más subieron fueron vivienda, agua, electricidad y gas (2,8% en el mes y 49,1% en un año), educación (2,5%) y salud (2,4%). Los servicios subieron 2,0% en el mes contra 1,4% de los bienes, y en un año acumulan 41,8% contra 29,5%. Es la misma brecha que venimos mostrando en el mapa de los precios relativos: lo que se paga por mes, como tarifas, alquiler, cuota del colegio o prepaga, sigue corriendo más rápido que lo que se compra en el súper.
△ La cocina del dato
El número ancla tiene dos fuentes independientes. El INDEC informó 1,7% para el IPC nacional de agosto de 2026. El Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA), que releva sus propios precios con otra canasta y otras ponderaciones, informó 1,7% para la Ciudad. Coinciden en el mes. En la anual difieren: 33,5% la nacional, 33,3% la porteña.
La núcleo y los estacionales son categorías que publica el propio INDEC. La núcleo deja afuera los precios estacionales y los regulados (tarifas, combustibles, prepagas, cigarrillos, colegios), que se mueven por calendario o por decisión oficial, para mostrar la tendencia. En agosto: núcleo 1,8%, estacionales −0,9%, regulados 2,2%.
La cuenta de la interanual. Con el índice del INDEC, si de septiembre a diciembre cada mes fuera 1,7%, la inflación interanual de diciembre daría 29,8%. Con 2,0% daría 31,3%, y con 2,3%, 32,8%. Es una ilustración: nadie sabe cuánto van a dar esos meses.
Qué no afirmamos. No decimos que la inflación "se estancó" ni que "va a bajar": decimos que la tendencia de fondo dejó de bajar desde junio, y que la aritmética de la base juega a favor hasta fin de año. Tampoco comparamos el 1,7% porteño con el nacional como si fueran la misma medición: coinciden en el número, pero no en la canasta.
Una inflación de 1,7% por mes, sostenida durante un año, equivale a 22,4% anual. La de fondo, 1,8%, equivale a 23,9%. Son números mucho más bajos que el 33,5% de los últimos doce meses, y por eso importa saber cuál de los dos ritmos es el que sigue: los contratos, las paritarias y las tasas de interés se van a acomodar al que el mercado crea.
También importa la composición. Que los servicios suban más que los bienes quiere decir que la baja de la inflación se siente menos en los gastos fijos. Quien alquila, paga tarifas y tiene hijos en un colegio privado tiene una inflación personal más alta que el promedio.
△ ¿Cómo te afecta?
Si negociás tu sueldo o tu paritaria, la referencia del último año sigue siendo 33,5%. El 1,7% de agosto habla del ritmo del mes, no de lo que perdiste en el año.
Si alquilás o pagás muchos servicios, tu canasta pesa más en lo que más sube: vivienda y servicios aumentaron 2,8% y 2,0% en agosto. Podés calcular tu propia inflación con la calculadora "tu canasta".
Si tenés ahorros en pesos, lo que conviene mirar es si la tasa que te pagan le gana a una inflación de entre 1,7% y 1,8% por mes, que es el ritmo que mostraron agosto y la núcleo.
Las doce divisiones, julio y agosto +
IPC nacional, variación mensual, julio → agosto de 2026: Alimentos y bebidas 2,0 → 1,7. Bebidas alcohólicas y tabaco 1,5 → 2,1. Prendas de vestir y calzado −1,3 → −0,6. Vivienda, agua, electricidad y gas 2,2 → 2,8. Equipamiento del hogar 2,1 → 1,4. Salud 2,5 → 2,4. Transporte 1,9 → 1,5. Comunicación 2,4 → 2,3. Recreación y cultura 5,0 → 0,0. Educación 1,9 → 2,5. Restaurantes y hoteles 2,8 → 1,8. Bienes y servicios varios 2,2 → 2,4.
Núcleo, estacionales y regulados en 2026 +
Variación mensual, enero a agosto de 2026. Núcleo: 2,6 · 3,1 · 3,2 · 2,3 · 1,9 · 1,6 · 1,8 · 1,8. Estacionales: 5,7 · −1,3 · 1,0 · 0,0 · 3,5 · 3,4 · 4,5 · −0,9. Regulados: 2,4 · 4,3 · 5,1 · 4,7 · 2,4 · 2,3 · 2,1 · 2,2. Nivel general: 2,9 · 2,9 · 3,4 · 2,6 · 2,1 · 1,9 · 2,1 · 1,7. Acumulado de enero a agosto: 21,3%.
Por qué la anual baja cuando sale un mes alto +
La inflación interanual es la suba acumulada de los últimos doce meses. Cada mes entra uno nuevo y sale el mismo mes del año anterior. Si el que entra (1,7% en agosto de 2026) es menor que el que sale (1,9% en agosto de 2025), la anual baja; si es mayor, sube. Por eso una inflación mensual que baja puede convivir con una anual que no se mueve, y al revés. De septiembre a diciembre salen meses de 2,1% a 2,8%, más altos que los que se están midiendo ahora.