IRSA propone pagarle $24.293 millones a su directorio por un año: $4.589 millones por encima del límite del 5% de la ganancia
IRSA, dueña de 18 shoppings, propone pagarle a su directorio $24.293 millones por el ejercicio que cerró en junio de 2026: 6,2% de su ganancia. Supera en $4.589 millones el límite del 5% de las utilidades, así que la asamblea del 22 de octubre tiene que aprobarlo de manera expresa. En pesos de hoy, es lo mismo que cobró en cada uno de los dos ejercicios anteriores.
IRSA Inversiones y Representaciones, la empresa que opera 18 centros comerciales en el país —entre ellos Alto Palermo, Abasto, Patio Bullrich y Dot Baires—, además de oficinas y hoteles, convocó a sus accionistas a una asamblea el 22 de octubre. Lo informó el 17 de septiembre como hecho relevante ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) y, traducido al inglés, ante la SEC, el regulador de Estados Unidos, donde también cotiza.
El punto 6 del orden del día pide aprobar las remuneraciones al directorio por $24.293.481.028,85 por el ejercicio que terminó el 30 de junio de 2026. El mismo punto aclara que ese total está $4.589.438.862,75 por encima del límite del cinco por ciento de las utilidades que fija el artículo 261 de la Ley General de Sociedades, «ante el monto propuesto de distribución de dividendos».
En el punto 3, la empresa informa una ganancia de $394.080.843.322,03 y propone repartir a los accionistas un dividendo de hasta $211.000 millones. La pregunta de esta nota: ¿cuánto es lo que cobra el directorio, contra qué se compara y quién decide?
La ley pone un techo a lo que puede cobrar un directorio «por todo concepto», incluidos los sueldos de los directores que además trabajan en la empresa: 25% de las ganancias. Ese techo baja a 5% cuando no se reparten dividendos y sube en proporción a lo que se reparte. Y deja una puerta: si los directores cumplen funciones técnico-administrativas o comisiones especiales, se puede pagar por encima de esos límites, pero solo si la asamblea lo aprueba de manera expresa, como un punto propio del orden del día. Eso es lo que pide IRSA.
$19.704 millones entran en el 5% de la ganancia; $4.589 millones quedan por encima
Remuneración total propuesta al directorio de IRSA por el ejercicio 2025/26, en millones de pesos.
La remuneración propuesta equivale al 6,2% de la ganancia del ejercicio y al 11,5% del dividendo que se propone repartir. Si se dividiera en partes iguales entre los 12 directores titulares —la empresa no informa cómo lo reparte: la asamblea de 2025 autorizó al directorio a asignarlo según las funciones específicas de cada miembro— serían unos $2.024 millones por director en el año, $169 millones por mes. Al tipo de cambio de cierre del ejercicio que usa el propio balance ($1.482 por dólar), el total ronda los US$16,4 millones.
Descontada la inflación, el directorio cobró casi lo mismo en los últimos tres ejercicios
Honorarios al directorio en los estados contables de IRSA, en millones de pesos de junio de 2026 (moneda homogénea).
En pesos de cada año, la cifra creció: $13.323 millones aprobados por el ejercicio 2023/24, $18.192.594.071,06 por el 2024/25 y los $24.293 millones que se proponen ahora. La suba del último año es de 33,5%, casi exactamente la inflación entre agosto de 2025 y agosto de 2026 (33,5% según el INDEC). En moneda constante, el balance muestra tres ejercicios casi iguales: $24.807 millones, $24.442 millones y $24.430 millones.
Lo que sí cambió fue la ganancia. El ejercicio 2023/24 terminó con una pérdida de $18.377 millones y aun así la asamblea aprobó los $13.323 millones, por las tareas técnico-administrativas de los directores, según el acta. En 2024/25 los honorarios fueron el 9,3% de la ganancia ($195.678 millones); en 2025/26, con una ganancia que creció 51% en moneda constante ($393.510 millones contra $260.661 millones atribuibles a los accionistas, en pesos de junio de 2026), son el 6,2%.
△ La cocina del dato
La cifra ancla sale de dos documentos que presentó la propia empresa ante dos reguladores: la convocatoria a asamblea publicada como hecho relevante en la CNV el 17 de septiembre de 2026 y su traducción al inglés en el formulario 6-K de la SEC del mismo día. Los dos dan los mismos importes al centavo. Además, recalculamos el exceso: el 5% de la ganancia del punto 3 es $19.704.042.166,10, y la diferencia con el total propuesto da exactamente los $4.589.438.862,75 del punto 6. Como tercer documento, los estados contables al 30 de junio de 2026 registran $24.430 millones de honorarios a directores en el ejercicio, coherentes con la propuesta.
Por qué la ganancia de la convocatoria no es la del balance. Los balances argentinos se expresan en moneda homogénea: el estado de resultados muestra $393.510 millones de ganancia atribuible a los accionistas, en pesos de junio. La convocatoria usa $394.081 millones, la cifra que la empresa somete a la asamblea; la diferencia es de 0,1%. Qué no sabemos: cómo se reparte el total entre los directores; la empresa informa el monto global. El promedio por director es una división nuestra, no un sueldo. La serie real sale del balance; la inflación, del IPC nacional del INDEC (índice 9.193,2441 en agosto de 2025 y 12.276,766 en agosto de 2026). El dólar es una conversión aproximada con el tipo de cambio de cierre que informa el balance.
En una empresa que cotiza en bolsa, lo que cobra el directorio sale de la misma ganancia que después se reparte entre los accionistas. Por eso la ley lo ata a las utilidades y exige un voto aparte cuando se pasa de los límites. Quién vota también importa: el accionista principal de IRSA es Cresud, con el 55,14% de las acciones, según informó la empresa el 3 de septiembre, y el presidente de las dos compañías es Eduardo Elsztain, según la memoria de IRSA. En la asamblea de 2025, uno de los dos accionistas designados para firmar el acta fue el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES.
Lo que cuesta el directorio equivale al 19% de lo que cuesta todo el personal
Gastos de IRSA en el ejercicio 2025/26, en millones de pesos de junio de 2026.
La empresa justifica el monto. Al aprobar el del año pasado, la asamblea dejó asentado —según el acta presentada ante la SEC, en inglés— que la remuneración incluye las funciones técnicas y administrativas de los directores y que es consistente con estándares razonables de remuneración ejecutiva, teniendo en cuenta la experiencia de sus miembros y las prácticas de empresas de tamaño similar. El balance agrega que algunos directores están contratados bajo la Ley de Contrato de Trabajo. La compensación que el balance atribuye a la alta gerencia —tres personas, entre ellas el gerente general— es de $544 millones.
△ ¿Cómo te afecta?
Si querés saber cuánto cobran los que dirigen una empresa que cotiza: el dato es público. Está en el orden del día de su asamblea anual, en la web de la CNV, y en la nota de gastos de su balance. Por mes, el directorio de IRSA equivale a 1.040 sueldos promedio de un trabajador registrado ($1.946.028 brutos en julio, RIPTE).
Si cobrás una jubilación de la ANSES: el fondo que respalda el sistema, el FGS, participó como accionista de la asamblea de IRSA de 2025. Lo que se decide ahí sobre ganancias, dividendos y honorarios también toca a los accionistas minoritarios como ese fondo.
Si tenés acciones o un fondo que invierte en empresas argentinas: los honorarios al directorio se votan cada año y figuran como un punto propio cuando superan los límites de la ley. Esto es información, no una recomendación sobre ninguna acción ni bono.
Tres asambleas, tres cifras: la serie completa+
| Ejercicio (jul-jun) | Resultado del ejercicio | Dividendo (hasta) | Honorarios al directorio |
|---|---|---|---|
| 2023/24 | −$18.376.813.259 | $90.000 M (de reservas) | $13.323.000.000 |
| 2024/25 | $195.677.675.453 | $164.000 M | $18.192.594.071 |
| 2025/26 (propuesta) | $394.080.843.322 | $211.000 M | $24.293.481.029 |
Pesos corrientes de cada convocatoria. Fuente: convocatorias y actas de asamblea de IRSA presentadas ante la SEC (formularios 6-K del 12/09/2024, 29/10/2024, 26/09/2025, 31/10/2025 y 17/09/2026). Los honorarios de 2023/24 y 2024/25 fueron aprobados por mayoría; los de 2025/26 se votan el 22/10/2026. En la convocatoria de 2025 la empresa calculó el exceso sobre el 5% en $7.988 millones sobre una ganancia reexpresada; no lo recalculamos porque la base exacta no figura en el documento.
Qué dice exactamente el artículo 261+
La Ley General de Sociedades (19.550) establece que las retribuciones de los directores «por todo concepto», incluidos sueldos por funciones técnico-administrativas de carácter permanente, no pueden superar el 25% de las ganancias. El máximo «se limitará al cinco por ciento (5%) cuando no se distribuyan dividendos» y se incrementa en proporción a lo que se reparte, hasta llegar al 25% si se distribuye toda la ganancia. Cuando las comisiones especiales o las funciones técnico-administrativas de uno o más directores «impongan la necesidad de exceder los límites prefijados», esas remuneraciones en exceso solo pueden pagarse si las acuerda expresamente la asamblea, con el asunto incluido como punto del orden del día.
IRSA plantea el exceso contra el límite del 5%. La ley no fija un solo número: el límite depende de cuánto se reparta finalmente como dividendo, que la asamblea también decide ese día.
Quiénes integran el directorio+
Según la memoria del ejercicio, el directorio tiene 12 titulares y 2 suplentes; cuatro de los titulares son independientes según las normas de la CNV. El presidente es Eduardo S. Elsztain, que también es gerente general. La comisión fiscalizadora, que controla la legalidad de los actos del directorio, propone cobrar $45.755.966,40 por el mismo ejercicio.