La Argentina tiene que pagarles US$9.763 millones a los bonistas en 2027: el pago de julio sube casi US$1.000 millones
Entre el 9 de enero y el 9 de julio de 2027 vencen US$9.763 millones de los Bonares y Globales de la reestructuración de 2020, según el perfil de vencimientos de la Secretaría de Finanzas: 11% más que en 2026. El salto está en julio, cuando empiezan a devolverse los bonos 2038. Y 2027 no es el techo: el calendario sube hasta 2031.
Los bonos que la Argentina emitió en la reestructuración de septiembre de 2020 pagan dos veces por año, el 9 de enero y el 9 de julio. Son los Bonares, bajo ley argentina, y los Globales, bajo ley de Nueva York. Según el perfil de vencimientos que publica la Secretaría de Finanzas, en 2027 esos bonos le piden al Tesoro US$9.763 millones: US$4.378 millones el 9 de enero y US$5.385 millones el 9 de julio.
La cuenta del año que viene volvió a la conversación esta semana. Con el riesgo país arriba de 600 puntos y el banco J.P. Morgan recortando su pronóstico de crecimiento, el presidente Javier Milei dijo el sábado 27 en LN+: "Tenemos cerrado el financiamiento del sector público hasta el fin del año que viene", según la transcripción de Ámbito. Esta nota no evalúa esa frase: muestra cuánto hay que pagar, cuándo y por qué sube.
La razón del salto es contractual. En julio de 2027 empieza a devolverse el capital de los bonos que vencen en 2038, que hasta ahora solo pagaban intereses. Son 22 cuotas semestrales iguales; la primera suma US$1.017 millones entre la versión en dólares de ley local, la de ley extranjera y la de euros.
Los pagos de enero y julio de 2026 fueron casi iguales, de unos US$4.400 millones cada uno, y el de enero de 2027 repite ese tamaño. El cambio llega en julio: US$5.385 millones, US$995 millones más que en julio de 2026. Casi todo es capital. Los intereses bajan apenas de un semestre al otro, porque cada cuota que se devuelve achica la deuda sobre la que se calculan.
El 9 de julio de 2027, el primer escalón
Millones de US$. Capital e intereses de los bonos de la reestructuración de 2020, en dólares y en euros.
Mirado año por año, 2027 es el primero de una escalera. En 2028 empiezan a amortizar los bonos 2041 y la cuenta pasa a US$11.989 millones. En 2031 se suman los bonos 2035, los más grandes de la reestructuración, y el año llega a US$13.525 millones: el pico de todo el calendario vigente, 39% más que 2027.
2027 no es el techo: el pico llega en 2031
Millones de US$. Capital (verde azulado) e intereses (naranja) según el perfil de vencimientos oficial.
Estos bonos no son todo lo que hay que pagar en dólares. El mismo perfil oficial registra para 2027 vencimientos con el FMI por US$7.387 millones (US$4.408 millones de capital y US$2.979 millones de intereses), y el Programa Financiero que presentó el Ministerio de Economía en julio calcula necesidades totales de dólares del Tesoro por US$24.900 millones en 2027. Ese programa suma en las líneas de Bonares y Globales US$12.500 millones, más que nuestra cuenta. La diferencia está en los Bonares: el programa incluye también los que el Tesoro colocó en 2026, y uno de ellos, el AO27, vence entero en octubre de 2027. En los Globales, las dos cuentas coinciden.
△ La cocina del dato
El camino de verificación: dato oficial recalculado, con contraste independiente. El calendario de pagos de la deuda lo publica un solo organismo, la Secretaría de Finanzas. Por eso usamos el camino de la sección 3 de nuestro manual para las estadísticas oficiales.
1. El documento oficial. La planilla de deuda pública al 31/03/2026 de la Secretaría de Finanzas trae el perfil de vencimientos de 2027 mes por mes y bono por bono (cuadros A.3.4 y A.3.5), y el perfil anual (A.3.7 y A.3.8). Sumamos las líneas "Bono Global" y "Bono R.A." (los Bonares): capital US$6.433,5 millones e intereses US$3.329,4 millones, US$9.762,9 millones en total. De eso, US$9.351,5 millones son de bonos en dólares y el resto de bonos en euros, convertidos al tipo de cambio del 31/03/2026 (1 euro = US$1,1554, según el cuadro A.2.3 del mismo archivo).
2. El recálculo. Rehicimos cada cuota con el saldo de cada bono (cuadro A.1.9) y sus condiciones de emisión. El Global 2030 debía US$9.783 millones al 31/03: el 72% de lo emitido, y en 2027 devuelve dos cuotas de 8% del original (US$13.587 millones), US$2.174 millones, igual que el perfil. El Global 2038 debe US$11.385 millones: dividido en 22 cuotas da US$517,5 millones, la cuota de julio de 2027 del perfil, y su cupón de 5% anual da los US$284,6 millones de intereses de cada semestre. El Global 2035 (US$20.436 millones al 4,125% anual) da US$421,5 millones por semestre, como el perfil. El perfil al 31/12/2025 da para 2027 los mismos US$9.351,5 millones en dólares. Y la planilla mensual al 31/08/2026 muestra que el saldo de Globales en dólares bajó de US$55.870,2 millones a US$54.473,6 millones solo por la cuota de julio: no hubo recompras que cambien el calendario.
3. El contraste independiente. La consultora Facimex, en un informe citado por El Economista el 27/05/2026, calculó para 2027 vencimientos de Globales y Bonares por US$9.700 millones y con el FMI por US$7.400 millones. Coincide con nuestra cuenta (US$9.763 y US$7.387 millones); la diferencia chica sale del redondeo y del tipo de cambio del euro.
Por qué otras cifras son más grandes. El Programa Financiero de julio prevé para 2027 capital de Globales por US$3.600 millones: el perfil da US$3.602,6 millones, la misma cifra. En Bonares, el programa pone US$4.900 millones de capital y el perfil de los bonos de 2020, US$2.830,9 millones; la diferencia, unos US$2.070 millones, es del tamaño del AO27, el Bonar de US$2.000 millones que el Tesoro terminó de colocar en mayo y que vence el 29 de octubre de 2027, según Infobae; el resto es el redondeo del programa, que da cifras en miles de millones con un decimal. Infobae habló este lunes de US$12.000 millones con acreedores privados, una cifra cercana a la del programa. Nuestra nota cuenta solo los bonos de la reestructuración de 2020, que tienen su calendario fijado desde entonces.
Qué no afirmamos. No decimos si el Tesoro va a tener los dólares ni de dónde los va a sacar: el Programa Financiero dice cómo piensa hacerlo, y eso es un plan, no un hecho. Los intereses de los bonos no cambian con el mercado; sí puede cambiar el calendario si el Gobierno recompra o canjea bonos antes.
Cuando se habla de "los vencimientos de 2027" se mezclan tres cosas: los bonos de la reestructuración, el FMI y la deuda nueva de 2026. Separadas, la foto es más clara. Lo que se les debe a los bonistas de 2020 crece 11% y sigue subiendo hasta 2031. Ese pago no se puede patear sin renegociar, y buena parte cae en julio de 2027, un año electoral.
El Programa Financiero oficial prevé cubrir las necesidades de 2027 con una mezcla de fuentes: el saldo que quede de 2026 (US$3.700 millones), dólares que el Tesoro le compre al Banco Central (US$4.900 millones), emisiones de deuda en el mercado local (US$5.000 millones), préstamos de organismos internacionales (US$4.200 millones), desembolsos del FMI (US$1.700 millones), privatizaciones (US$1.500 millones) y otras fuentes. En el casillero de emisiones internacionales pone cero. Por eso el riesgo país pesa: cuanto más alto, más cara la deuda nueva, en el mercado local o afuera.
△ ¿Cómo te afecta?
Si tenés Bonares o Globales, estas cifras son la plata que el Tesoro se comprometió a pagarte en enero y julio. Informarse no es una recomendación: Con Interés no dice si conviene comprar, vender ni mantener ningún bono.
Si cobrás en pesos, los dólares para estos pagos salen del superávit fiscal y de las compras del Banco Central. Cuantos más dólares haga falta juntar, más pesa sobre el tipo de cambio, las tasas y el margen del Estado para gastar en otras cosas.
Qué son los Bonares y los Globales
Son los bonos en dólares (y algunos en euros) que la Argentina entregó en septiembre de 2020 a cambio de su deuda anterior. Los Bonares (en la planilla oficial, "Bono R.A.") se rigen por la ley argentina; los Globales, por la ley de Nueva York. Vencen en 2029, 2030, 2035, 2038, 2041 y 2046 y pagan intereses y capital el 9 de enero y el 9 de julio de cada año.
Qué bonos pagan capital el 9 de julio de 2027 (millones de US$)
Bonos 2030: 2.242,0 · bonos 2038 (primera cuota): 1.017,4 · bonos 2029: 411,9 · bonos 2046: 54,0. Capital total: 3.725,5 (la diferencia de 0,2 es de redondeo). A eso se suman 1.659,1 de intereses. El 9 de enero de 2027 pagan capital los mismos bonos menos los 2038: 2.708,0, más 1.670,3 de intereses.
Los vencimientos de 2027 de otros acreedores
Según el perfil al 31/03/2026, en 2027 el Tesoro tiene vencimientos en moneda extranjera por US$26.258 millones en total (US$17.136 millones de capital y US$9.123 millones de intereses). Además de los bonos de 2020, incluyen el FMI (US$7.387 millones), otros organismos internacionales y los Bonares emitidos en 2026, entre otras deudas. Los Bopreal, que suelen aparecer en estas cuentas, son deuda del Banco Central, no del Tesoro.