YPF anotó US$783 millones de impuesto a las Ganancias en seis meses, casi 24 veces más que un año antes, y en efectivo pagó US$34 millones
Según sus estados financieros al 30 de junio, presentados ante la SEC y la CNV, YPF registró un impuesto a las ganancias corriente de US$783 millones en el primer semestre de 2026, contra US$33 millones un año antes. Es más que en cualquier año completo desde 2015. En efectivo pagó US$34 millones: el grueso vence en los próximos doce meses.
¿Cuánto paga YPF de impuesto a las Ganancias? La pregunta volvió hoy, después de que el presidente de la empresa, Horacio Marín, anticipara en entrevistas publicadas por La Nación e Infobae que la compañía pagará más de US$1.000 millones el año que viene. Eso es una proyección. Lo que ya está escrito son los balances de la empresa.
Según los estados financieros al 30 de junio de 2026, que YPF presentó ante la CNV y, traducidos, ante la SEC el 17 de agosto, el impuesto a las ganancias corriente del primer semestre fue de US$783 millones, contra US$33 millones en el mismo período de 2025. Es 23,7 veces más. Sumado el impuesto diferido, el cargo total del semestre fue de US$836 millones.
La razón es que la empresa ganó mucho más. La ganancia operativa pasó de US$604 millones a US$2.691 millones, y la ganancia antes de impuestos, de US$178 millones a US$2.450 millones. La ganancia neta del semestre, después del impuesto, fue de US$1.614 millones, contra US$48 millones un año antes. Resultado no es caja: esas cifras son lo que la empresa ganó, no el efectivo que entró.
US$783 millones en seis meses es más de lo que YPF registró de Ganancias corriente en cualquier año completo desde 2015. Entre 2016 y 2025 el año más alto fue 2024, con US$137 millones; en 2025 fueron US$61 millones. Hay que volver a 2014 para encontrar un año con más: ese año el impuesto corriente fue de $7.323 millones, unos US$902 millones estimados al dólar oficial promedio de entonces.
Seis meses de 2026 superan a cualquier año desde 2015
Millones de dólares por año. 2014 y 2016-2019: la empresa los informó en pesos; los pasamos a dólares con el tipo de cambio oficial promedio de cada año (estimado, barras claras). 2015 cerró con saldo a favor.
¿Por qué era tan bajo? En buena parte, por los quebrantos: las pérdidas de años anteriores se descuentan de las ganancias futuras antes de calcular el impuesto. Según el formulario 20-F de 2025, a fines de 2023 YPF tenía quebrantos que valían US$1.782 millones de impuesto a su favor; a fines de 2024 le quedaban US$13 millones. A fines de 2025 volvió a registrar US$404 millones, que según la empresa puede usar hasta 2029 y 2030. Los estados de junio no dicen cuánto de ese saldo usó en el semestre.
¿Y lo que pagó? El impuesto registrado no es lo mismo que el efectivo que sale. En el estado de flujo de efectivo, los pagos de Ganancias de YPF fueron de US$35 millones en 2020, US$5 millones en 2021, US$266 millones en 2022, US$10 millones en 2023, US$26 millones en 2024 y US$133 millones en 2025. En el primer semestre de 2026 pagó US$34 millones, menos que los US$112 millones del primer semestre de 2025.
El impuesto se disparó; los pagos todavía no
Millones de dólares. Impuesto a las ganancias corriente registrado en el año y pagos de impuesto a las ganancias del estado de flujo de efectivo.
△ La cocina del dato
La cifra ancla sale de un documento de la propia empresa y la recalculamos. Los US$783 millones figuran en la nota 19 («Income tax») de los estados financieros intermedios de YPF al 30/06/2026, en la versión en dólares que la empresa presentó ante la SEC el 17/08/2026. El mismo 6-K trae la versión en pesos, que es la traducción de la presentada ante la CNV: ahí el impuesto corriente es de $1.109.104 millones. Dividido por el tipo de cambio oficial promedio del primer semestre (Com. A 3500 del BCRA, $1.414,86) da US$783,9 millones. Las dos versiones cierran.
La coherencia interna también cierra: el cargo total del semestre (US$836 millones) sobre la ganancia antes de impuestos (US$2.450 millones) da 34,1%, igual a la tasa efectiva de 34,12% que la empresa dice proyectar para el año. La deuda de Ganancias corriente del balance pasó de US$73 millones al 31/12/2025 a US$781 millones al 30/06/2026, en línea con un impuesto de US$783 millones registrado y apenas US$34 millones pagados.
La serie sale de los formularios 20-F anuales. Desde 2020 YPF informa en dólares. Hasta 2019 informaba en pesos; esas cifras las pasamos a dólares con el promedio anual del tipo de cambio de referencia del BCRA, y por eso van marcadas como estimación. Con cualquier tipo de cambio razonable, los años 2015 a 2019 quedan muy por debajo de US$783 millones. Lo que no afirmamos: cuánto pagará YPF en 2027. Esa cifra es una proyección de su presidente y no figura en ningún documento presentado por la empresa.
En la Argentina las sociedades pagan Ganancias, en general, en dos tramos: anticipos durante el año, que se calculan sobre el impuesto del año anterior, y el saldo con la declaración jurada, al año siguiente. Como el impuesto de YPF de 2025 fue chico, los anticipos de 2026 también lo son. Por eso la cuenta grande todavía no salió de la caja: al 30 de junio la empresa tenía US$781 millones de deuda de Ganancias clasificada como corriente, es decir, a pagar en los próximos doce meses.
A eso se suma otra deuda del mismo impuesto. En noviembre de 2025 YPF se adhirió a un plan de pagos de ARCA (Resolución General 5684/2025) por haber ajustado por inflación sus quebrantos, y registró un cargo de US$1.049 millones. Según el 20-F, al 31 de diciembre le quedaban US$878 millones por pagar en cuotas mensuales: US$50 millones dentro del año y US$828 millones después. Según la empresa, adhirió para eliminar cualquier posible disputa con el fisco por el cálculo de sus quebrantos de 2024.
Lo que más cambió fue la ganancia. Los ingresos del semestre crecieron 24,6%, de US$9.249 millones a US$11.520 millones, mientras los costos quedaron casi iguales (US$6.797 millones contra US$6.756 millones). Así, la ganancia antes de impuestos se multiplicó por casi 14, y el impuesto la siguió.
△ ¿Cómo te afecta?
Si te preguntás adónde va esa plata: Ganancias es un impuesto coparticipable, así que una parte de lo que paga YPF va a la Nación y otra a las provincias. Según el balance, la mayor parte de lo que la empresa registró este año todavía estaba impaga al 30 de junio.
Si cargás nafta: el impuesto a las ganancias se calcula sobre la ganancia de la empresa, no sobre el litro. Los impuestos que van en el precio del surtidor son otros (el de los combustibles, el del dióxido de carbono y el IVA). Esta nota no dice nada sobre precios futuros.
Si tenés acciones u obligaciones negociables de YPF: esta nota cuenta el negocio y los documentos, no la inversión. No es una recomendación de comprar ni vender ningún instrumento.
El semestre de YPF, renglón por renglón+
| Millones de US$ | 1S-2025 | 1S-2026 |
|---|---|---|
| Ingresos | 9.249 | 11.520 |
| Costos | −6.756 | −6.797 |
| Ganancia operativa | 604 | 2.691 |
| Resultados financieros, netos | −501 | −457 |
| Ganancia antes de impuestos | 178 | 2.450 |
| Ganancias corriente | −33 | −783 |
| Ganancias diferido | −97 | −53 |
| Ganancia neta | 48 | 1.614 |
| Pagos de Ganancias (flujo de efectivo) | 112 | 34 |
Fuente: YPF, estados financieros intermedios consolidados condensados al 30/06/2026 (no auditados), estado de resultados, nota 19 y estado de flujo de efectivo. La ganancia neta incluye US$9 millones de los accionistas minoritarios de sus controladas.
La serie completa, 2013-2025+
| Año | Informado | En US$ M | Pagado US$ M |
|---|---|---|---|
| 2013 | $2.844 M | 519 (est.) | — |
| 2014 | $7.323 M | 902 (est.) | — |
| 2015 | $517 M a favor | a favor | — |
| 2016 | $734 M | 50 (est.) | — |
| 2017 | $605 M | 37 (est.) | — |
| 2018 | $943 M | 34 (est.) | — |
| 2019 | $1.938 M | 40 (est.) | — |
| 2020 | US$15 M | 15 | 35 |
| 2021 | US$18 M | 18 | 5 |
| 2022 | US$31 M | 31 | 266 |
| 2023 | US$45 M | 45 | 10 |
| 2024 | US$137 M | 137 | 26 |
| 2025 | US$61 M | 61 | 133 |
| 1S-2026 | US$783 M | 783 | 34 |
Impuesto a las ganancias corriente según la nota «Income tax» de cada 20-F (2013-2014 del 20-F de 2014; 2015-2017 del de 2017; 2018-2019 del de 2019; 2020-2022 del de 2022; 2023-2025 del de 2025). Pagos según el estado de flujo de efectivo; los anteriores a 2020 la empresa los informó en pesos y no los convertimos. Conversión propia al promedio anual del tipo de cambio de referencia del BCRA: 5,48 en 2013 y los valores del gráfico para el resto. En 2025, además del impuesto corriente, YPF registró US$1.049 millones por el plan de regularización de quebrantos.