Una hora de trabajo en la Argentina produce 6,9% menos que en 2016: la productividad repuntó 3,3% en 2025, pero no recuperó lo perdido
El INDEC volvió a medir el capital de la economía y publicó por primera vez de qué está hecho su crecimiento. En 2025 el valor agregado por hora trabajada subió 3,3%, la primera suba desde 2017 sin contar la pandemia. Aun así quedó 6,9% por debajo de 2016: en nueve años las horas trabajadas crecieron 10,7% y lo producido, 3,1%.
El INDEC publicó este viernes a las 16 un documento nuevo: la medición de la productividad 2016-2025 y del stock de capital 2004-2025. El instituto había dejado de medir el capital de la economía en 2006, y es la primera vez que publica la llamada contabilidad del crecimiento: cuánto de lo que crece la economía se explica por más trabajo, cuánto por más máquinas y edificios, y cuánto por usar mejor las dos cosas.
El dato que más se va a repetir es el de 2025: la productividad laboral —lo que se produce por cada hora trabajada— creció 3,3% contra 2024. La economía generó 3,6% más valor agregado con apenas 0,3% más horas de trabajo.
Lo que no dice el titular del año es dónde queda ese nivel. Con la suba de 2025, una hora de trabajo en la Argentina rinde todavía 6,9% menos que en 2016. El repunte salió del punto más bajo de la serie, el de 2024, cuando la hora trabajada producía 9,8% menos que ocho años antes.
Ocho años de caída y un rebote
Valor agregado por hora trabajada y productividad total de los factores. Índice 2016=100.
La curva tiene una sola subida fuerte antes de 2025, y es engañosa: en 2020 las horas trabajadas cayeron 18,9% contra 2019 y el valor agregado, 9,9%. Como las horas cayeron casi el doble que la producción, el cociente subió sin que nadie trabajara mejor. Sin contar ese año, 2025 es la primera suba desde 2017, cuando la hora rindió 0,7% más que en 2016.
Por qué cae la productividad: más horas, casi la misma producción. Entre 2016 y 2025 la economía sumó 10,7% más horas de trabajo, pero el valor agregado creció apenas 3,1%. El capital por hora trabajada —máquinas, edificios, infraestructura disponibles para cada hora— quedó casi quieto: +2,9% en nueve años.
Las horas se despegaron de lo producido
Valor agregado bruto a precios básicos (a precios constantes) y horas trabajadas totales. Índice 2016=100.
De dónde salieron las horas extra. Según las series de la cuenta de generación del ingreso del INDEC, entre 2016 y 2025 se sumaron unas 3.369 millones de horas de trabajo por año. Solo 551 millones (16%) fueron de asalariados registrados, cuyas horas crecieron 3,1%. Las de asalariados no registrados subieron 22,9% (1.427 millones más) y las de los trabajadores no asalariados —cuentapropistas, patrones, trabajo familiar—, 18,0% (1.391 millones más). Ocho de cada diez horas nuevas fueron de trabajo informal o por cuenta propia.
Ocho de cada diez horas nuevas, fuera del empleo registrado
Horas trabajadas por año agregadas entre 2016 y 2025, en millones, por categoría ocupacional.
Un contraste de afuera. La Organización Internacional del Trabajo (OIT) estima, con su propio modelo y en dólares de paridad de poder adquisitivo, el producto por hora trabajada de cada país. Para la Argentina da 35,99 dólares en 2016 y 33,81 en 2025: 6,1% menos, con una suba de 3,1% en el último año. La dirección y el tamaño coinciden con los del INDEC.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. La productividad oficial la mide un solo organismo, el INDEC. La cifra ancla se confirmó con las tres condiciones del método: está en el documento oficial, la recalculamos desde las series crudas del mismo instituto y la contrastamos con una fuente que no la cita.
El documento. El Documento de trabajo N° 52 del INDEC (02/10/2026), cuadro 13, da para el valor agregado bruto por hora trabajada un índice de 93,1 en 2025 (2016=100) y de 90,2 en 2024. El texto informa una suba de 3,3% en 2025 y una caída de 0,8% promedio anual entre 2016 y 2025.
El recálculo. Bajamos la planilla de valor agregado por rama del INDEC (sh_VBP_VAB_09_26, cuadro 3, a precios de 2004): $589.623 millones en 2016 y $608.097 millones en 2025, +3,1%; 2025 contra 2024, +3,6%. Las horas trabajadas salen de la cuenta de generación del ingreso: 31.542 millones en 2016 (suma de las tres categorías de la serie) y 34.925 millones en 2025 (informe del cuarto trimestre de 2025). El cociente da 93,1 contra 2016 y +3,3% contra 2024, igual que el documento. Con la serie de horas más reciente (34.910 millones en 2025) da 93,2: la diferencia es de redondeo y de revisión de un dato provisorio.
El contraste. La OIT publica una estimación modelada del producto por hora trabajada, en dólares constantes de 2021 a paridad de poder adquisitivo. Mide PIB y no valor agregado a precios básicos, y estima las horas con su propio modelo, por eso los números no son idénticos: −6,1% entre 2016 y 2025 contra −6,9% del INDEC, y +3,1% contra +3,3% en el último año. La dirección y el orden de magnitud coinciden.
El superlativo. El INDEC escribe que la productividad laboral creció en 2025 "por primera vez desde 2016", con la excepción de 2020. Su propio cuadro 13 muestra que en 2017 el índice subió de 100,0 a 100,7. Por eso decimos "la primera suba desde 2017, sin contar 2020": las bajas fueron 2018, 2019 y de 2021 a 2024. El 90,2 de 2024 es el valor más bajo de la serie, que empieza en 2016.
Qué no afirmamos. No comparamos la productividad con los salarios, que se miden con otras fuentes. No decimos por qué cayó la productividad más allá de lo que muestran los números: más horas, poco más producción y poco más capital por hora. Los datos de 2024 son provisorios y los de 2025, preliminares: el INDEC puede revisarlos.
La productividad es, a la larga, el techo de lo que se puede pagar. El mismo documento del INDEC lo dice así: las mejoras de productividad "moderan el impacto de los aumentos salariales en los costos laborales y contribuyen a ampliar la base desde la cual se distribuye el ingreso". Si cada hora produce menos, hay menos para repartir entre sueldos, ganancias e impuestos.
En plata de hoy, el valor agregado de toda la economía en 2025 fue de unos $721,2 billones. Dividido por las 34.925 millones de horas trabajadas, da unos $20.650 por hora: eso es lo que genera, en promedio, una hora de trabajo en la Argentina, antes de pagar sueldos, ganancias e impuestos. El documento también vuelve a estimar, después de 20 años, el valor de todo el capital fijo del país: $2.348 billones en 2025, de los cuales un 32% son viviendas.
△ ¿Cómo te afecta?
Si sentís que trabajás más y te alcanza menos, el dato muestra el fondo: la economía suma horas de trabajo mucho más rápido que producción, y esas horas nuevas son sobre todo de empleos no registrados o por cuenta propia. Ocho de cada diez horas agregadas desde 2016 fueron de ese tipo; las de los asalariados registrados crecieron 3,1%.
Si tenés una empresa o un comercio, la suba de 2025 salió de producir 3,6% más con casi las mismas horas. El capital por hora apenas se movió en nueve años (+2,9%): la productividad que se recuperó vino más de usar mejor lo que había que de sumar máquinas.
Qué es la productividad total de los factores +
Es lo que crece la producción que no se explica por usar más trabajo ni más capital: mejor organización, tecnología, aprovechamiento de la capacidad. Se calcula como un residuo. Según el INDEC, cayó 0,9% promedio por año entre 2016 y 2025 y subió 2,8% en 2025: de 90,0 a 92,5 puntos (2016=100). En 2025, de los 3,6 puntos de crecimiento del valor agregado, 2,8 fueron productividad, 0,6 más capital y 0,2 más trabajo.
El capital de la economía, por tipo +
A precios de 2004, el stock de capital fijo creció 14,0% entre 2016 y 2025 y 1,5% en 2025. En el último año lo que más creció fue el equipo de transporte importado (+12,6%), la maquinaria importada (+4,3%) y el equipo de transporte nacional (+4,0%); la infraestructura del Estado (rutas, infraestructura urbana, escuelas, hospitales) bajó 0,2%. A precios corrientes, el total de 2025 suma $2.348 billones: $759 billones en viviendas, $1.047 billones en otros edificios e infraestructura y $542 billones en maquinaria y equipo.
Qué mide y qué no +
La productividad del INDEC es el valor agregado bruto a precios básicos dividido por las horas efectivamente trabajadas de todos los ocupados: asalariados registrados, no registrados y no asalariados. Es un promedio de toda la economía: si crecen las actividades que rinden menos por hora, el promedio baja aunque cada sector no cambie. El documento todavía no abre la productividad por sector; el INDEC anuncia esa apertura para una etapa posterior.