La economía creció 3,1% en los primeros dos años de Milei: para cerrar el mandato con los 16 puntos que prometió tiene que crecer 12,6% en 2026 y 2027
En París, Javier Milei dijo que terminará sus cuatro años con un crecimiento acumulado de más de 16 puntos. Con los datos del INDEC, en 2024 y 2025 el PBI quedó 3,1% arriba de 2023. Para llegar a 16 haría falta crecer 12,6% en los dos años que quedan. El Presupuesto 2027 de su propio gobierno supone 7,1%.
El jueves 1 de octubre, en la apertura de la Argentina Week de París, el presidente Javier Milei dijo, según la versión oficial del discurso que publicó la Casa Rosada: "el próximo año vamos a concluir los cuatro años de este mandato con un crecimiento acumulado superior a los 16 puntos". En el mismo discurso proyectó, si es reelecto, "tasas de crecimiento en torno al 7 o el 8% per cápita durante muchos años".
La primera frase se puede medir con las cuentas nacionales del INDEC. El PBI de 2025, a precios constantes, fue 3,1% más alto que el de 2023, el último año antes de que Milei asumiera. Para que el de 2027 quede 16% arriba de 2023, la economía tendría que crecer 12,6% entre 2026 y 2027: unos 6,1% por año, dos años seguidos.
El propio gobierno no proyecta eso. El mensaje del Presupuesto 2027, que el Ministerio de Economía mandó al Congreso en septiembre, supone 3,0% para 2026 y 4,0% para 2027. Con esos números, el mandato cerraría con 10,4% de crecimiento acumulado.
El gráfico pone los cuatro años sobre la misma base: 2023 vale 100. La línea llena es lo que ya pasó. Las punteadas son tres caminos posibles para 2026 y 2027: el que hace falta para cumplir la promesa, el que supone el Presupuesto y el que esperan los analistas que encuesta el Banco Central.
Ni el Presupuesto del gobierno llega a los 116 puntos de la promesa
Negro: dato del INDEC. Rojo: el camino necesario para llegar a +16%. Verde azulado: supuestos del Presupuesto 2027. Gris: mediana del REM del BCRA (agosto de 2026).
Lo que va de 2026 tampoco acerca la meta. En el primer semestre el PBI estuvo 2,2% arriba del primer semestre de 2025, y en el segundo trimestre cayó 0,6% contra el primero en la serie desestacionalizada. Aun si 2026 cerrara con el 3% que supone el gobierno, en 2027 la economía tendría que crecer 9,3% para llegar a los 16 puntos. Con el 2,1% que esperan los analistas del REM para este año, haría falta 10,2% el que viene.
¿Y si la cuenta se hace desde otro punto de partida? La forma más favorable es arrancar en el piso de la recesión, el segundo trimestre de 2024 en la serie desestacionalizada del INDEC. Desde ahí hasta el segundo trimestre de 2026 el PBI subió 8,2%; para llegar a 16% todavía haría falta otro 7,2% en los seis trimestres que faltan. Medido desde el último trimestre de 2023, el de la asunción, la suba hasta hoy es de 5,8%.
La segunda promesa, crecer "7 o el 8% per cápita durante muchos años", también se puede poner contra la historia. El Banco Mundial calcula el crecimiento por habitante de la Argentina desde 1961. En esos 65 años, la economía creció 7% o más por habitante en 11. Nunca más de tres años seguidos: 2003, 2004 y 2005. En 2006 quedó apenas abajo, con 6,9%. El promedio de todo el período es 0,9% por año.
En 65 años, la Argentina creció 7% o más por habitante en 11, y nunca más de tres seguidos
Naranja: años con 7% o más. Verde azulado: crecimiento menor. Gris: caída. La línea roja marca el 7%.
Seis de esos once años llegaron justo después de una caída: 1964, 1979, 1991, 2003, 2010 y 2021. El último, 2021, fue el rebote de la pandemia. El Presupuesto 2027 supone para 2027, 2028 y 2029 un crecimiento de 4% por año del PBI total, no por habitante; por habitante, un poco menos.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. El PBI trimestral lo mide solo el INDEC.
El documento. El informe de avance del nivel de actividad del segundo trimestre de 2026 (INDEC, 17/09/2026, cuadro 2) da +4,5% para 2025. El cuadro 1 del archivo de oferta y demanda globales da el PBI en millones de pesos de 2004: $717.806 millones en 2023, $707.988 millones en 2024 (provisorio) y $739.729 millones en 2025 (preliminar).
El recálculo. 739.729 / 717.806 = 1,0305: 3,1% de crecimiento acumulado. Encadenando las tasas anuales del mismo cuadro (−1,37% y +4,48%) da lo mismo. Para que 2027 quede 16% arriba de 2023, el PBI tiene que llegar a $832.655 millones de 2004, 12,6% más que en 2025. Con los supuestos del Presupuesto (+3,0% y +4,0%) el acumulado da 10,4%; con la mediana del REM (+2,1% y +2,85%), 8,2%. Los cálculos desde el piso usan la serie desestacionalizada del mismo informe.
El contraste. El Índice General de Actividad de la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados, que se arma con otra metodología, dio −2,9% para 2024 (según Infobae) y +4,7% para 2025 (según Radio Continental). Encadenados, dan 1,7% en dos años: la misma dirección y el mismo orden de magnitud que el INDEC, un poco menos. Con esa medida, la distancia a los 16 puntos sería todavía mayor.
Qué mide y qué no. La promesa no dice contra qué año se cuenta. Usamos la lectura más directa: el PBI promedio de 2027, el último año del mandato, contra el de 2023, el año anterior a la asunción, que es como el INDEC y el Presupuesto miden el crecimiento anual. En "El dato en contexto" mostramos también la cuenta desde el piso de 2024, que es la más favorable. Las cifras de 2026 y 2027 son supuestos o expectativas, no datos: el mensaje del Presupuesto 2027 (páginas 30 y 31) y las tablas del REM de agosto de 2026 del BCRA. El REM de septiembre se publica el martes 6. El crecimiento por habitante sale de la base del Banco Mundial; como el umbral del 7% es exacto, un año que queda cerca (2006, con 6,9%) podría cambiar de lado con otra estimación de población, y por eso lo mostramos con su valor.
El crecimiento es la promesa central del oficialismo de cara a 2027, y la que define si los salarios, el empleo y la recaudación tienen de dónde mejorar. La distancia entre lo que se dice en un discurso y lo que el mismo gobierno escribe en su Presupuesto es un dato en sí mismo: el Presupuesto es el documento con el que el Ministerio de Economía calcula cuánto va a recaudar y cuánto puede gastar, y ahí puso 7,1% para los dos años que quedan, no 12,6%.
Tampoco es una distancia chica para la historia argentina. Crecer más de 6% por año dos años seguidos pasó, pero casi siempre como rebote después de una crisis. Hoy la economía viene de un primer semestre de 2026 con 2,2% de suba interanual y un segundo trimestre en baja.
△ ¿Cómo te afecta?
Si trabajás en relación de dependencia, los aumentos de sueldo por encima de la inflación necesitan una economía que crezca. El Presupuesto, que supone 4% de crecimiento en 2027, también supone una inflación de 18% para ese año: es la vara contra la que vas a medir tu paritaria.
Si tenés un comercio o una pyme, el ritmo que importa es el de las ventas de cada mes. El PBI del segundo trimestre de 2026 quedó 0,6% abajo del primero: la economía en su conjunto no está acelerando.
Si estás planificando un gasto grande para 2027, tomá las proyecciones como lo que son: el gobierno espera 4% para el año que viene y los analistas que encuesta el BCRA, menos de 3%. Ninguno de los dos espera los 9 o 10 puntos que harían falta para llegar a la promesa.
Las cuentas, paso a paso +
PBI en millones de pesos de 2004 (INDEC): 2023, 717.806 · 2024, 707.988 · 2025, 739.729. Índice 2023 = 100: 2024, 98,6 · 2025, 103,1.
Meta: 116,0 en 2027. Falta: 116,0 / 103,1 = 1,126, es decir 12,6% en dos años, unos 6,1% anuales. Si 2026 cierra en 3,0%, en 2027 hace falta 9,3%; si cierra en 2,1%, 10,2%.
Presupuesto 2027: 103,1 × 1,03 = 106,1 en 2026 y × 1,04 = 110,4 en 2027. REM de agosto: 103,1 × 1,021 = 105,2 y × 1,0285 = 108,2.
Serie desestacionalizada (millones de pesos de 2004): 4T-2023, 706.980 · 2T-2024 (el piso), 691.369 · 2T-2026, 747.970. Del piso a hoy, +8,2%; desde el 4T-2023, +5,8%. Para llegar a 116 contando desde el piso falta 1,16 / 1,082 = 7,2%.
Los once años con 7% o más por habitante +
Crecimiento del PBI por habitante, Banco Mundial: 1964 8,4% · 1965 8,9% · 1969 8,0% · 1979 8,5% · 1991 7,6% · 2003 7,7% · 2004 7,9% · 2005 7,7% · 2007 7,9% · 2010 9,0% · 2021 10,1%. Cerca del umbral: 1993 6,8%, 1997 6,8% y 2006 6,9%. Últimos años: 2022 5,8% · 2023 −2,1% · 2024 −1,7% · 2025 4,0%.
En el mismo discurso, Milei dijo que con 16 puntos el país habrá crecido "entre tres o cuatro veces por encima del promedio histórico argentino". Esta nota no evalúa esa frase porque no dice qué período toma como promedio histórico.