INVAP facturó $440.085 millones en su último ejercicio, 6,4% más que el anterior, pero los satélites vendieron 46% menos y la ganancia cayó por cuarto año seguido

INVAP, la empresa de tecnología de Bariloche que diseña reactores nucleares, satélites y radares, está en las noticias por el SABIA-Mar, el satélite de observación del mar que construye para la CONAE. En sus propios estados financieros, la empresa escribe que está «concluyendo la integración y ensayos funcionales» y que estima el lanzamiento «en la primera mitad del año próximo».

Esos mismos papeles cuentan cómo le fue. Los estados financieros consolidados al 30 de junio de 2026, que INVAP presentó ante la CNV el 8 de septiembre porque tiene obligaciones negociables en oferta pública, dicen que el grupo facturó $440.085 millones en el ejercicio, contra $413.451 millones un año antes. Los dos números están en pesos de junio de 2026: la diferencia, 6,4%, es crecimiento descontada la inflación.

Pero la plata no vino de los satélites. Las ventas del área espacial fueron de $27.072 millones, contra $50.490 millones del ejercicio anterior: 46,4% menos. Lo que empujó fue el área nuclear, que vendió $315.122 millones (+17,6%), y la de defensa, seguridad y ambiente, con $64.763 millones (+18,7%).

Y vender más no se tradujo en ganar más. La ganancia neta fue de $6.490 millones, 24,4% menos que los $8.580 millones del ejercicio anterior. Por cada $100 facturados, a INVAP le quedaron $1,47, contra $2,08 un año antes.

Una empresa cada vez más nuclear. La reseña informativa de INVAP muestra cinco ejercicios en la misma moneda. En el que cerró en junio de 2022, lo nuclear era 37 de cada 100 pesos de ventas; ahora es 72 de cada 100. Las ventas nucleares se multiplicaron por 2,6 en cuatro años, de $120.938 millones a $315.122 millones. En el mismo período, el área de servicios de integración tecnológica, la de los centros de medicina nuclear y radioterapia, cayó 73,4%, de $114.273 millones a $30.370 millones.

Los satélites, en su piso. Los $27.072 millones del área espacial son la cifra más baja de los cinco ejercicios de la reseña: el mínimo anterior era el del ejercicio a junio de 2025, $50.490 millones, y el máximo, $62.061 millones, el de 2023. Hoy lo espacial es 6 de cada 100 pesos de ventas, la mitad que un año antes (12). También ganó menos por cada peso: el resultado bruto del área fue de $4.536 millones, 16,8% de sus ventas, contra 36,0% un año antes. INVAP tiene en marcha el SABIA-Mar para la CONAE y el satélite de comunicaciones ARSAT-SG1, del que, según la empresa, se están «completando acciones vinculadas a la recepción de componentes críticos para la integración».

Un reactor en Países Bajos. El principal proyecto de INVAP es el reactor Pallas, que construye para producir radioisótopos de uso médico en Países Bajos. La controlada que lleva ese contrato, ICHOS B.V., vendió $181.436 millones en el ejercicio, e INVAP Nederland, que le da soporte, $97.569 millones, según la memoria (son ventas de cada sociedad, antes de consolidar). En el país, el proyecto nuclear de mayor volumen es el reactor RA-10 de la CNEA, que la empresa describe como «muy próximo a su finalización». Del total facturado, 46 de cada 100 pesos fueron exportación, contra 53 un año antes.

Menos trabajo por delante. Al cierre, INVAP tenía contratos firmados por facturar equivalentes a US$588 millones, contra US$693 millones un año antes (−15,2%). El 61% son proyectos de exportación (eran 50%) y el Pallas, por sí solo, explica el 37% de esa cartera.

El porqué, en palabras de la empresa. La ganancia operativa subió 5,3%, a $29.215 millones. La caída vino después: el resultado financiero pasó de una ganancia de $3.346 millones a una pérdida de $2.269 millones, la pérdida por inflación sobre la posición monetaria creció a $15.670 millones y el impuesto a las ganancias fue de $7.745 millones, 54 de cada $100 del resultado antes de impuestos. La memoria lo atribuye al «impacto de variables macroeconómicas —tipo de cambio, tasas de interés e inflación— sobre los resultados operativos de la compañía».

INVAP es la empresa que construye buena parte de la tecnología pesada que el Estado compra: reactores para la CNEA, satélites para la CONAE y ARSAT, radares de defensa, de control del tránsito aéreo y meteorológicos. Por eso su balance es también una foto de cuánto de esos proyectos se está ejecutando. Y la foto de este ejercicio dice que el crecimiento vino del reactor de Países Bajos, no de los satélites argentinos.

La cartera también se da vuelta: más de la mitad de lo que tiene firmado para facturar es exportación. La empresa escribe que eso le permite «gestionar la exposición a procesos propios de la gestión presupuestaria de organismos del Estado Nacional, como ser demoras en las cobranzas y en los procesos de actualización de precios». Al mismo tiempo, la cartera total es 15,2% más chica en dólares que un año antes.