YPF ganó US$2.810 millones en nueve meses, después de perder US$150 millones en el mismo período de 2025: cobró 28% más por cada barril
En los primeros nueve meses de 2025, YPF había perdido US$150 millones. En los mismos nueve meses de 2026 ganó US$2.810 millones, según el informe de resultados que presentó el 28 de octubre ante la CNV y la SEC. Entre un período y otro, cobró 28% más por cada barril de petróleo, gastó 31% menos por barril para sacarlo de la tierra y no tuvo que importar nafta ni gasoil.
YPF pasó de perder a ganar. Su resultado neto entre enero y septiembre de 2026 fue una ganancia de US$2.810 millones; en los mismos nueve meses de 2025 había sido una pérdida de US$150 millones. Lo dice el informe de resultados del tercer trimestre que la empresa presentó el 28 de octubre ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) y ante la SEC de Estados Unidos, donde también cotiza. Ese mismo día, su directorio aprobó los estados financieros de los nueve meses.
El tercer trimestre sostuvo el ritmo. De julio a septiembre, la ganancia fue de US$1.196 millones, casi igual a la del segundo (US$1.205 millones). En el mismo trimestre de 2025, la empresa había perdido US$198 millones.
YPF lleva sus cuentas en dólares: es su moneda funcional, dice el propio informe. Por eso esta nota usa dólares. Los estados financieros que se presentan en la Argentina están en pesos y, ahí, la ganancia del período es de $4.105.435 millones; un año antes había sido una pérdida de $181.638 millones.
La empresa es del Estado nacional en un 51%: según la carta que presentó con sus estados financieros, la Secretaría de Energía tiene 2.005.932.890 de sus 3.933.127.930 acciones.
La pérdida de 2025 fue la excepción, no la regla. En los nueve primeros meses de 2024, YPF había ganado US$2.677 millones, según el informe que presentó en noviembre de 2025. El resultado de 2026 queda US$133 millones por encima de ese. La pregunta, entonces, es qué cambió en un año. El informe responde por el precio, por el costo y por las importaciones.
De una pérdida a la ganancia de 2024, y un poco más
Resultado neto consolidado de YPF entre enero y septiembre de cada año, en millones de dólares.
El precio. Primero, YPF cobró más por su petróleo. Recibió en promedio US$80,3 por barril de petróleo entre enero y septiembre, contra US$62,6 un año antes: 28,2% más. En los mismos nueve meses, sus ingresos subieron 30,1%, de US$13.892 millones a US$18.077 millones.
Detrás está el precio internacional. En el tercer trimestre, YPF cobró US$81,4 por barril, contra US$60,0 un año antes. El Brent, la referencia mundial, promedió US$96,30 en el tercer trimestre de 2026 y US$69,03 en el de 2025, según la serie diaria de la Administración de Información Energética de EE.UU. (cálculo propio de los promedios).
YPF cobró menos que el Brent, pero se movió con él
Precio promedio del barril, en dólares: lo que cobró YPF por su petróleo y el promedio del Brent en el mismo trimestre.
El costo. Después, gastó menos por barril. Sacar cada barril equivalente de la tierra le costó a YPF US$8,4 en los nueve meses, contra US$12,1 un año antes. La empresa lo atribuye a que se fue de los yacimientos convencionales, más viejos y caros.
El cambio se ve en la producción. La convencional bajó de 174,8 a 100,7 mil barriles equivalentes por día. La de shale, sobre todo de Vaca Muerta, subió de 341,6 a 414,2 mil, y en el tercer trimestre ya fue 86 de cada 100 barriles de petróleo que produjo.
Las importaciones. Por último, dejó de comprar combustible afuera. Entre enero y septiembre de 2025 YPF había importado 222 mil metros cúbicos de nafta y gasoil. En 2026, ninguno: según el informe, sus refinerías trabajaron al 102% de su capacidad nominal y alcanzaron para abastecer la demanda local.
Su par más cercano. Vista Energy, otra productora de Vaca Muerta que cotiza en Nueva York, presentó el mismo día su informe del tercer trimestre ante la SEC. Cobró US$84,2 por barril, 30% más que un año antes, y ganó US$293,5 millones en el trimestre, menos que los US$315,3 millones de 2025. Pero aquel resultado incluía una ganancia de US$288,1 millones por la compra de La Amarga Chica; sin ella, dice Vista, su ganancia se multiplicó por más de diez.
△ La cocina del dato
La cifra ancla (resultado neto de US$2.810 millones entre enero y septiembre de 2026) está en el informe de resultados del tercer trimestre de YPF, presentado como hecho relevante ante la CNV (versión en castellano) y en un formulario 6-K ante la SEC (versión en inglés), ambos el 28/10/2026. Son cifras sin auditar, en dólares. Es un número que solo la empresa produce: el camino es el de documentos de la propia empresa ante dos reguladores, cruzados con sus estados financieros y recalculados.
El cruce con los estados financieros. El mismo día YPF presentó, por el artículo 63 del reglamento de BYMA, la carta con las cifras de los estados financieros aprobados por el directorio: ganancia neta de $4.105.435 millones ($4.069.032 millones de los accionistas de YPF y $36.403 millones de los minoritarios). Pasamos las ganancias trimestrales en dólares del informe (US$409 millones en el primer trimestre, que sale por diferencia; US$1.205 y US$1.196 millones en el segundo y el tercero) a pesos con el promedio trimestral del tipo de cambio de referencia del BCRA (Comunicación A 3500: $1.418,61, $1.411,14 y $1.500,11). Da $4.074.770 millones: 0,75% menos que lo que dicen los estados financieros. La diferencia es la esperable porque la empresa convierte cada operación al tipo de cambio de su fecha, no al promedio del trimestre. El signo de 2025 también coincide: el informe de entonces dice pérdida de US$150 millones y la carta del artículo 63 de noviembre de 2025, pérdida de $181.638 millones.
El contraste independiente. La suba del precio que cobró YPF (35,6% entre los dos terceros trimestres) va en la misma dirección y con el mismo orden de magnitud que la del Brent (39,5%, promedio de la serie diaria de la EIA) y que la de Vista (30%, informe propio ante la SEC).
Lo que no sabemos. El informe no está auditado y los estados financieros completos al 30/09/2026 todavía no estaban en la CNV a la hora de esta nota. La ganancia es resultado neto, no caja: el flujo de caja libre, que la empresa calcula aparte, fue de US$2.596 millones en los nueve meses. Tampoco dice el informe qué parte de la ganancia se va a repartir como dividendo: eso lo decide la asamblea de accionistas.
YPF también vende nafta y gasoil en todo el país, y lo que cobra por cada litro subió. Neto de impuestos, comisiones, bonificaciones y fletes, por cada metro cúbico de combustible que vendió en el país recibió US$836 en promedio entre enero y septiembre, 29% más que los US$648 de 2025.
La suba se ve en los dos productos. En el tercer trimestre, la nafta le dejó US$776 por metro cúbico (unos 78 centavos de dólar por litro) y el gasoil, US$922; un año antes eran US$567 y US$637.
Ese precio en dólares bajó 6% entre el segundo y el tercer trimestre de 2026. La empresa lo explica como una estrategia de "amortiguación" de precios para sostener la demanda en medio de la volatilidad internacional.
Para el Estado, dueño del 51%, el resultado tiene dos caras. La empresa devengó US$1.467 millones de impuesto a las ganancias en nueve meses, más del doble que un año antes. Y su deuda neta bajó de US$9.595 millones a US$6.596 millones en un año. Lo que no está escrito en el informe es si una parte de la ganancia va a volver a sus accionistas: la empresa tiene en marcha inversiones grandes, como el oleoducto Vaca Muerta Sur, que según el mismo informe va a empezar a exportar a comienzos de 2027.
△ ¿Cómo te afecta?
Si cargás nafta: el precio en dólares que YPF cobra por cada litro, sin impuestos, subió 37% entre los dos terceros trimestres, mientras el Brent subía 39,5% entre los mismos trimestres. El informe dice que en el tercer trimestre la empresa bajó ese precio en dólares para sostener la demanda.
Si tenés acciones o bonos de YPF: esto describe lo que dicen los documentos que la empresa presentó ante sus reguladores. No es una recomendación de comprar, vender ni invertir en ningún instrumento.
Los renglones del resultado, nueve meses contra nueve meses+
| Millones de US$ | 9M-2025 | 9M-2026 |
|---|---|---|
| Ingresos | 13.892 | 18.077 |
| Resultado operativo | 1.156 | 4.612 |
| Participación en asociadas y negocios conjuntos | 107 | 350 |
| Resultados financieros, netos | (746) | (685) |
| Resultado antes de impuestos | 517 | 4.277 |
| Impuesto a las ganancias | (667) | (1.467) |
| Resultado neto | (150) | 2.810 |
Fuente: YPF, informe de resultados del 3T-2026, cuadro "Resultado neto consolidado" (sin auditar). El salto del resultado operativo (de US$1.156 a US$4.612 millones) es el que explica casi toda la diferencia.
Producción y costos+
| Indicador | 9M-2025 | 9M-2026 |
|---|---|---|
| Producción total (mil boe/d) | 540,2 | 533,8 |
| de shale (mil boe/d) | 341,6 | 414,2 |
| convencional (mil boe/d) | 174,8 | 100,7 |
| Precio del crudo (US$/barril) | 62,6 | 80,3 |
| Costo de extracción (US$/boe) | 12,1 | 8,4 |
| Crudo procesado (mil barriles/d) | 315,2 | 346,4 |
| Combustible importado (mil m³) | 222 | 0 |
| Precio neto local de combustibles (US$/m³) | 648 | 836 |
Fuente: YPF, informe de resultados del 3T-2026. boe: barril equivalente de petróleo, una unidad que suma petróleo y gas. El costo de extracción excluye servicios específicos de pozo; con ellos, US$12,2 y US$8,6.