Día vende sus 991 supermercados argentinos: por las acciones cobra unos €36 millones, menos que los €40 millones de caja neta que la filial declaraba en junio

La cadena española Dia se va de la Argentina, y por las acciones de su filial cobra menos que la caja neta que esa filial declaraba en junio. El jueves 5 de noviembre informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España que firmó la venta del 100% de Dia Argentina S.A. a Dorinka S.R.L., una sociedad argentina controlada por el Grupo de Narváez (GDN) que opera la cadena ChangoMás, la antigua Walmart Argentina.

La operación no tiene condiciones pendientes y se cierra el 12 de noviembre. Según el documento, Dia recibe en total unos US$53,8 millones en efectivo, que se reparten en tres partes: US$40 millones por las acciones, US$9 millones por adelantado por usar la marca Dia en la Argentina durante los primeros tres años y unos US$4,8 millones por el pago de créditos entre empresas del grupo. La presentación que acompaña el aviso convierte esos montos en unos €48 millones en total y unos €36 millones por las acciones.

Dia avisó además que espera un impacto contable negativo de unos €100 millones en su resultado, por la diferencia entre lo que la filial valía en sus libros y el precio de venta. En su comunicado, la empresa explica la decisión con el contexto: dice que las ventas de los supermercados argentinos «acumulan una caída superior al 20% desde 2023» y que la venta «elimina la necesidad de futuras aportaciones de capital» para sostener la filial.

Por el lado del comprador, GDN informó que la operación le suma más de 900 sucursales, con fuerte presencia en la Ciudad y la provincia de Buenos Aires, según El Cronista.

El precio, al lado de la caja de la propia filial. En la presentación de resultados del primer semestre, que Dia entregó a la CNMV el 30 de julio, la filial argentina cerró junio con €43,9 millones de efectivo y una posición de caja neta de €40,0 millones, porque no tenía deuda financiera con bancos y debía €3,8 millones a otras empresas del grupo. Los unos €36 millones que Dia cobra por las acciones son menos que esa caja.

La comparación tiene dos límites que hay que decir. Primero, la caja es la de fin de junio y la venta es de noviembre: Dia no publicó una cifra posterior. Segundo, la filial también debía alquileres. Contando esas deudas por arrendamientos (€34,3 millones), la caja neta de junio baja a €5,8 millones. Con cualquiera de las dos medidas, el precio de las acciones queda cerca de lo que la filial tenía en caja, y lejos de lo que facturaba.

Lo que la filial factura. Dia no publica la facturación anual de la filial por separado en este aviso, pero se puede calcular con sus cifras: las ventas netas del grupo en los 12 meses a junio de 2026 fueron €5.972 millones con la Argentina y €4.869 millones sin ella. La diferencia, €1.103 millones, es lo que vendió Dia Argentina en un año, sin IVA y sin el margen de los franquiciados.

Puesto al lado de esa facturación, el precio de las acciones equivale al 3,2%: unos 12 días de ventas.

Dividido por tienda, el precio de las acciones da unos US$40.363 por cada uno de los 991 locales que la cadena tenía a fin de septiembre. Tres de cada cuatro no son de Dia: en junio, de 996 tiendas, 751 eran franquicias y 245 propias.

Once trimestres vendiendo menos. La empresa mide en sus presentaciones cuántas unidades vende la filial argentina contra el mismo trimestre del año anterior. En los once trimestres que muestra, desde el primero de 2024, el volumen cayó siempre: el peor fue el tercero de 2024, con una baja del 22,1%, y el más reciente, el tercero de 2026, cayó 2,5%. La caída se achica, pero no termina. Esa es la filial que Dia decide vender, y no es la primera vez que sale de un país.

La tercera salida de un país en poco más de tres años. Dia ya había vendido otras dos filiales, y los avisos a la CNMV permiten compararlas. En agosto de 2023 acordó vender Dia Portugal a Auchan por €155 millones, y dijo que no esperaba impactos contables negativos.

En mayo de 2024 vendió Dia Brasil, en recuperación judicial, a un fondo por un precio simbólico de €100, se comprometió a aportarle €39 millones y estimó una pérdida contable de €101 millones.

En ese aviso de Brasil, la empresa decía que la salida le permitía concentrarse en «sus mercados más rentables y con mayor potencial de crecimiento, España y Argentina». Dos años y medio después vende la Argentina con una pérdida contable casi igual a la de Brasil.

Dia Argentina facturaba más de €1.000 millones por año, pero también perdía dinero: según el comunicado de Dia, en los 12 meses a junio registró pérdidas contables de €54 millones y consumió €14 millones de caja. La española prefirió vender y dejar de poner capital, aunque su propia presentación de julio anticipaba una recuperación gradual del consumo. El resultado: las acciones se vendieron por algo menos que la caja neta que la filial tenía en junio.

Del otro lado, la venta concentra el formato de cercanía. GDN, que ya se había quedado con Walmart Argentina, suma una red de casi mil supermercados de barrio, la mayoría en la Ciudad y en la provincia de Buenos Aires. En su presentación de julio, Dia se atribuía el 27% del mercado en la Ciudad de Buenos Aires, una cifra de la propia empresa.

El precio de las acciones quedó cerca de la caja de la filial y equivale a unos 12 días de sus ventas. La pérdida contable de unos €100 millones es casi la misma que Dia anotó al salir de Brasil, el país que dejó en 2024 para quedarse con España y la Argentina. Lo que los documentos no dicen es cuánta caja tenía la filial en noviembre ni con qué valor exacto figuraba en los libros de Dia.