La fábrica del Chapadur ganó $15.356 millones vendiendo campos y exportó placas por debajo de su costo

En el último ejercicio, Fiplasto ganó más vendiendo tierras que lo que dejó su negocio de placas y muebles, que dio pérdida. Por eso pesa tanto el campo que ahora vende en Timbúes, en Santa Fe. El 6 de noviembre, la empresa le informó a la Comisión Nacional de Valores (CNV) cuánto espera ganar con esa venta: unos $29.662 millones, la diferencia entre el precio de venta y lo que el campo valía en sus libros, neta de gastos y antes del impuesto a las ganancias. Lo hizo en un hecho relevante complementario, en respuesta a un pedido de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).

La venta se había conocido el 28 de octubre. Según el hecho relevante de ese día, Fiplasto firmó un boleto de compraventa por el Lote 7 de Timbúes, un «inmueble rural con potencial portuario» de unas 383,77 hectáreas, por US$22.362.500: US$2,5 millones de anticipo, otros US$2,5 millones al escriturar y el resto en ocho cuotas semestrales. La empresa no identificó al comprador.

Fiplasto es la fábrica de Ramallo, en la provincia de Buenos Aires, que hace las placas de fibra de madera dura (hardboard) con la marca Chapadur. Desde fines de 2024 también fabrica muebles, con la compra de Cuyoplacas, de Mendoza. Lo que sigue son las pruebas: primero el balance, después el precio de la tierra y, por último, el registro del país que compra sus placas.

Un año en rojo, salvo por los campos. Los estados financieros consolidados al 30 de junio de 2026, presentados ante la CNV el 8 de septiembre, muestran ventas por $49.389 millones, 15% más que el ejercicio anterior en moneda de junio de 2026. Pero el costo de esas ventas fue mayor: $51.856 millones. La empresa vendió por debajo de lo que le costó producir, antes de pagar un solo gasto de comercialización o de administración.

Lo que cambió el número final fue otro renglón. En «otros ingresos», la empresa anotó $15.356 millones de ganancia por la venta y baja de campos: cinco operaciones en Ramallo y en Andino, en Santa Fe, más la cesión de unas 30 hectáreas a la Municipalidad de Ramallo a cambio de cinco años sin pagar tasas municipales. Con eso, el resultado operativo terminó en una pérdida de $7.076 millones. Sin los campos, habría sido de $22.432 millones.

Exportar más, a pérdida. La memoria del balance cuenta que la empresa salió a vender afuera lo que dejó de vender en la Argentina. En el mercado local despachó 5.764 miles de metros cuadrados de hardboard, 24% menos que un año antes, por la caída de la demanda y la competencia de importados y sustitutos.

Afuera, el volumen creció. Las exportaciones subieron 146%, a 3.820 miles de metros cuadrados. Los embarques por barco, sobre todo a Estados Unidos y Europa, pasaron de 668 a 3.079 miles.

El margen no acompañó. La memoria habla de exportaciones «de menor margen relativo». La nota 10.3 del balance muestra que el margen fue negativo: el mercado externo dejó $9.928 millones de ventas con un costo de $16.805 millones, una pérdida bruta de $6.877 millones. Un año antes, con menos volumen, también había perdido: $3.468 millones de ventas contra $4.989 millones de costo. Vender más afuera no cerró la brecha entre precio y costo.

El precio de la hectárea con puerto. Lo que compensó esa pérdida fue la tierra. Los campos que Fiplasto vendió en el último año eran tierra de uso agrícola y forestal que no usaba para producir. En los hechos relevantes de cada operación, la empresa informó el precio por hectárea: US$7.000 en Ramallo en noviembre de 2025, US$6.500 en Ramallo en febrero de 2026 y US$11.475 en Andino, Santa Fe, con escritura en julio de 2026. El de Timbúes, que la empresa presenta como un campo «con potencial portuario», sale US$58.271 por hectárea: cinco veces el de Andino. La empresa dice que con esa venta podrá «reestructurar la deuda financiera, fortalecer nuestro capital de trabajo y fundamentalmente planificar la posible relocalización de actividades industriales».

El contraste: lo que registró Estados Unidos. Las exportaciones de hardboard de la Argentina no se pueden seguir en la base del INDEC: los envíos de esa partida aparecen bajo secreto estadístico, que se aplica cuando hay muy pocos exportadores. El país que compra sí lo registra. Según la base Comtrade de las Naciones Unidas, Estados Unidos importó desde la Argentina 7.791 toneladas de tableros de fibra de alta densidad (partida 4411.92) entre julio de 2025 y junio de 2026, contra 2.214 un año antes: 3,5 veces más, por US$4,7 millones con flete y seguro. Va en la misma dirección que el salto de los embarques que describe la empresa.

Fiplasto muestra en un solo balance dos cosas que pasan en buena parte de la industria que vende al mercado interno: la demanda local cae y llegan productos importados, y salir a exportar no alcanza si el precio de afuera no cubre el costo de producir acá. La propia empresa lo dice en su memoria: la venta de campos «permitió financiar parte de los déficits operativos», pero «no constituye una fuente recurrente de financiación».

La cuenta de lo que viene depende de dos cosas que el balance todavía no muestra: si se escritura Timbúes y si la empresa logra, como promete, vender afuera «con mejores márgenes». Si se concreta, la ganancia estimada de Timbúes equivale a casi tres veces la pérdida del último ejercicio. Pero es una ganancia de una sola vez, y la propia empresa admite que vender campos no es una fuente recurrente. Lo que el balance deja abierto es si el negocio de placas y muebles puede dejar plata sin ellos.