El crédito a las empresas casi se duplicó en dos años, pero todo el crecimiento pasó antes de noviembre: en los últimos siete meses se frenó y la mora se triplicó
Bajamos la serie completa del Banco Central y la descontamos por inflación. En 24 meses el crédito real a empresas creció 97,1%, pero 92,4% de eso ocurrió en los primeros 17. Y sobre el financiamiento de organismos internacionales, que se busca todos los días: el BID Invest lo dice en su propia página, trabaja con bancos, no con PyMEs.
Después de años de un sistema financiero que casi no prestaba, el crédito a las empresas volvió con fuerza. Entre junio de 2024 y junio de 2026 el saldo prestado al sector empresas casi se duplicó en términos reales, ya descontada la inflación. Es una recuperación grande y real.
Pero el promedio de dos años esconde dos películas distintas. Hasta noviembre de 2025 el crédito creció 92,4% en 17 meses. Desde noviembre hasta junio creció 2,4% en 7. Entre noviembre y mayo, de hecho, cayó 1,7%: recién en junio volvió a moverse.
Al mismo tiempo, la mora de las empresas pasó de 1,02% a 3,50%. Y ahí aparece lo que hace difícil el momento para una PyME: el crédito dejó de expandirse justo cuando empeoró el historial de pago de quienes lo piden.
Esta es la serie completa de los 24 meses, a precios de junio de 2026. La curva sube fuerte y después se aplana.
Dos años, dos velocidades
Saldo total prestado al sector empresas, en billones de pesos a precios constantes de junio de 2026.
La mora hizo el camino inverso. Arrancó el período en su mínimo —1,02% en junio de 2024, con un piso de 0,67% en noviembre de ese año— y desde ahí subió sin pausa hasta 3,50%.
Se multiplicó por 3,5
Porcentaje de la cartera de créditos a empresas en situación irregular.
El detalle por tipo de crédito muestra qué clase de financiamiento volvió. Lo que más creció fue la prefinanciación de exportaciones, que subió 182,1% real: es crédito atado a una venta al exterior ya comprometida, el más seguro para el banco. Lo que menos creció fue el adelanto en cuenta corriente, apenas 24,8%: el crédito de emergencia, el que se usa para tapar un bache.
Creció el crédito con respaldo; el de emergencia se quedó
Variación real del saldo de cada línea entre junio de 2024 y junio de 2026.
△ La cocina del dato
De dónde salen los números. Del anexo estadístico del Informe sobre Bancos del BCRA, que publica el saldo mensual de financiaciones por tipo de deudor y por línea desde 2010. Para pasar de pesos corrientes a pesos constantes usamos el índice de precios al consumidor del INDEC, nivel general. La deflación es cálculo propio y se puede rehacer con las dos series citadas.
Por qué en términos reales. En pesos corrientes el crédito a empresas pasó de $23,7 billones a $87,5 billones: un 270%. Ese número no dice nada, porque en el mismo período los precios subieron. Descontada la inflación, el crecimiento real es 97,1%. Cualquier lectura de dos años de crédito argentino en pesos corrientes está mal.
Una limitación importante sobre las PyMEs. El BCRA publica esta serie abierta por familias y empresas, no por tamaño de empresa. No pudimos separar qué parte de este crédito fue a PyMEs y qué parte a grandes compañías, y esa distinción importa: la prefinanciación de exportaciones, que es lo que más creció, se concentra naturalmente en empresas exportadoras, que suelen ser grandes. No afirmamos que este crecimiento haya llegado a las PyMEs en la misma proporción. Es la pregunta que sigue y que esta fuente no responde.
El último dato es de junio. El BCRA publica con unos dos meses de rezago: la última edición del Informe sobre Bancos salió el 21 de agosto con datos a junio, y la que trae julio se publica el 18 de septiembre.
La pregunta que sigue naturalmente es dónde consigue plata una PyME hoy, y ahí aparece una búsqueda muy frecuente: los créditos de organismos internacionales. Fuimos a ver qué hay abierto y lo primero que encontramos fue un malentendido.
El BID Invest, el brazo del BID para el sector privado, no le presta a una PyME. Lo dice en su propia página, en la sección donde describe su trabajo con MIPYMES: trabaja "con instituciones financieras y otros intermediarios". Es decir, le presta a los bancos, y los bancos le prestan a las empresas. Lo mismo vale, en términos generales, para el IFC del Banco Mundial y para la CAF: su cliente es la institución financiera o la empresa grande, no el comercio de barrio ni el taller de veinte empleados.
Eso tiene una consecuencia práctica: no existe una ventanilla donde una PyME argentina pueda pedirle un crédito a un organismo internacional. Cuando esa plata llega, llega disfrazada de línea bancaria, y muchas veces sin que el que la toma sepa de dónde salió.
Donde sí hay líneas abiertas, publicadas y dirigidas explícitamente a empresas es en la banca de desarrollo local. El BICE, el banco público de inversión y comercio exterior, mantiene un catálogo de líneas vigentes por destino: inversión productiva a largo plazo, capital de trabajo, descuento de cheques y de facturas, leasing de bienes nuevos y usados, prefinanciación y postfinanciación de exportaciones, y créditos sectoriales pagaderos en producto para el agro. El Consejo Federal de Inversiones tiene sus propias líneas para empresas de cada provincia.
△ ¿Cómo te afecta?
Si tenés una PyME y estás buscando crédito, el dato del período es que hay más crédito disponible que hace dos años —casi el doble en términos reales— pero que la expansión se frenó en noviembre y la mora del sector se triplicó, lo que endurece las condiciones. Y no pierdas tiempo buscando la ventanilla de un organismo internacional: no la hay. Buscá en la banca de desarrollo local, que es donde esa plata termina.
Si exportás o tenés una venta comprometida al exterior, estás en la línea que más creció: la prefinanciación de exportaciones subió 182,1% real en dos años, muy por encima del resto. Es el crédito que hoy el sistema da con menos resistencia, porque tiene la venta como respaldo.
Lo que no pudimos verificar, y por qué
Esta nota no publica una lista de líneas abiertas con sus tasas, y conviene explicar la razón. Las páginas de producto de la banca de desarrollo cargan las condiciones financieras por JavaScript y no las exponen en el documento; además, tasas, cupos y plazos cambian con frecuencia, a veces semanalmente. Publicar una tasa hoy sería publicar un dato con fecha de vencimiento corta y sin manera de que el lector sepa cuándo dejó de ser cierta. Lo que sí verificamos es qué líneas existen y dónde están, que es lo que no cambia todas las semanas. Para las condiciones, el enlace a la fuente.
Tampoco pudimos verificar cuántos de los créditos multilaterales aprobados para la Argentina en estos 24 meses terminaron efectivamente en PyMEs. Los organismos publican sus operaciones aprobadas, pero no el destino final del dinero una vez que entra al balance de un banco. Es una pregunta razonable que hoy no tiene respuesta pública.
Por qué el crédito en pesos corrientes engaña
En pesos corrientes el crédito a empresas pasó de $23,7 billones en junio de 2024 a $87,5 billones en junio de 2026. Eso es un aumento del 270%, y titularlo así no sería mentira pero sí sería inútil: en el mismo período el índice de precios se multiplicó por 1,9. Descontada la inflación, el crecimiento es 97,1%, que sigue siendo enorme —el crédito casi se duplicó— pero es un número que significa algo. Es la diferencia entre medir en pesos y medir en poder de compra.
La tabla de esta nota
Crédito a empresas jun-2026: $87,5 billones · Variación real 24 meses: +97,1% · jun-24 a nov-25: +92,4% · nov-25 a jun-26: +2,4% · Mora: 1,02% → 3,50% · En mora hoy: $3,1 billones · Prefinanciación de exportaciones: +182,1% · Prendarios: +115,9% · Hipotecarios: +104,2% · Otros: +105,3% · Documentos: +99,4% · Adelantos en cuenta: +24,8%