El Estado gastó $5,18 billones en subsidios a la luz y el gas en ocho meses: 72% más que en 2025, con precios que subieron 33,5%
Entre enero y agosto de 2026, el Sector Público Nacional pagó $5,18 billones en subsidios a la energía, según la Secretaría de Hacienda. Un año antes habían sido $3,01 billones. Casi todo va a CAMMESA, la empresa que compra la electricidad para todo el país. El Gobierno lo atribuye al costo de generar energía con la crisis en Medio Oriente.
El fin de la Zona Fría, el aumento de la nafta y el debate sobre las tarifas volvieron esta semana a las portadas, y detrás aparece una pregunta simple: cuánta plata pone el Estado para que la luz y el gas cuesten menos de lo que valen. La respuesta está en las cuentas que la Secretaría de Hacienda publica todos los meses: entre enero y agosto de 2026, el Sector Público Nacional pagó $5,18 billones en subsidios a la energía.
En los mismos ocho meses de 2025 habían sido $3,01 billones. La suba es de 72,3% en pesos, más del doble de lo que subieron los precios: el índice de precios al consumidor del INDEC de agosto quedó 33,5% arriba del de agosto de 2025. Si se descuenta la inflación mes por mes, el gasto creció alrededor de 31% en términos reales (estimado: entre 30,8% y 32,3%).
El resto del gasto no acompañó. Todo el gasto primario del Estado, el que no incluye los intereses de la deuda, creció 29,8% en pesos, menos que los precios. Los subsidios al transporte, 20,6%. Al comunicar el resultado de agosto, Hacienda explicó que los subsidios subieron "en el contexto de mayores costos de generación energética producto de la crisis en Medio Oriente".
La plata no sale pareja. Hacienda registra el subsidio cuando lo paga, y los pagos van y vienen: en marzo fueron $83.443 millones y en agosto, $980.314 millones. Pero en cada tramo del año, 2026 le ganó a 2025, y en abril y junio el Estado pagó unas tres veces lo que un año antes.
Mes a mes, 2026 contra 2025
Pagos por subsidios económicos a la energía. El primer trimestre va sumado: el dato de 2025 sale del acumulado a abril que trae la planilla de abril de 2026.
Una tajada más grande del gasto. De cada $100 de gasto primario, los subsidios a la energía se llevaron $5,2 este año, contra $3,9 en enero-agosto de 2025. Y equivalen a 42 de cada 100 pesos del superávit primario de los ocho meses ($12,28 billones).
Los subsidios a la energía subieron más del doble que los precios
Pagos del Sector Público Nacional (base caja) y, como referencia, la inflación de los últimos doce meses.
A dónde va la plata. La planilla de Hacienda no abre el subsidio por empresa. Lo hace el Observatorio de Tarifas y Subsidios del IIEP (UBA-CONICET), con los datos de Presupuesto Abierto de la Administración Nacional, que registran el gasto cuando se compromete y no cuando se paga. Hasta el 17 de septiembre, las transferencias a CAMMESA, la compañía que administra el mercado eléctrico mayorista, sumaban $4,34 billones: 85 de cada 100 pesos del subsidio a la energía, 88% más que un año antes. Las de ENARSA, que importa y vende gas, cayeron 33%.
La electricidad sube, el gas baja
Acumulado al 17 de septiembre de 2026 contra el mismo período de 2025.
El IIEP atribuye la suba de CAMMESA al "mayor costo de la energía despachada en el periodo estacional de invierno". La caída del Plan Gas.Ar, advierte el mismo informe, "podría ser temporaria" si se postergaron pagos de compensaciones del invierno.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. Lo que el Sector Público Nacional paga en subsidios lo mide un solo organismo, la Secretaría de Hacienda. Por eso la cifra ancla se confirmó con las tres condiciones del método.
El documento. El Informe mensual de ingresos y gastos de agosto de 2026 trae, en la columna del acumulado, subsidios económicos a la energía por $5.180.449,3 millones en 2026 y $3.007.271,8 millones en 2025, dentro de un total de subsidios económicos de $7.353.803 millones. El comunicado de Hacienda sobre agosto informa los subsidios del mes ($1.270.715 millones, +36,7% interanual) y da la explicación citada.
El recálculo. Sumamos los ocho meses de la hoja "Mensualizacion": 822.791,3 + 348.417,0 + 83.443,1 + 833.117,8 + 523.417,3 + 714.380,7 + 874.568,2 + 980.313,9 = $5.180.449,3 millones, igual al acumulado. Para 2025 usamos el mismo mes del año anterior que trae cada planilla mensual (abril a agosto) y el acumulado a abril: la suma da $3.007.271,8 millones, también igual. La variación es 72,26%. Para la variación real llevamos cada mes a pesos de agosto de 2026 con el índice de precios al consumidor nacional del INDEC; como el primer trimestre de 2025 solo está sumado, lo deflactamos con el índice de enero, el promedio del trimestre y el de marzo: da entre 30,8% y 32,3%, por eso lo informamos como estimado.
El contraste. El Observatorio de Tarifas y Subsidios del IIEP (UBA-CONICET), que trabaja con otra base, Presupuesto Abierto, informa subsidios a la energía por $5.116.019 millones acumulados al 17 de septiembre de 2026, 52% más que un año antes en pesos y 16% más en términos reales. El nivel es casi el mismo que el de Hacienda y la dirección coincide: un aumento muy por encima de la inflación, concentrado en CAMMESA. La variación es menor porque mide otra cosa: la Administración Nacional (sin fondos fiduciarios ni empresas públicas), el gasto cuando se devenga y no cuando se paga, y un corte que suma 17 días de septiembre. Por esa diferencia de registro, la base de 2025 del IIEP ($3.376.738 millones) es más alta que la de Hacienda.
Qué no afirmamos. No decimos que sea un máximo de ninguna serie: comparamos solo con enero-agosto de 2025. Las variaciones del gráfico son en pesos corrientes; la real (alrededor de 31%) es un cálculo propio estimado. Los datos de Hacienda son de ejecución provisoria. La apertura por empresa es del IIEP y no suma lo mismo que Hacienda, por universo y por criterio. "Subsidios a la energía" es el renglón de Hacienda que agrupa las transferencias corrientes para electricidad y gas; no incluye las transferencias de capital al sector.
El subsidio a la energía es la diferencia entre lo que cuesta generar y traer la electricidad y el gas y lo que pagan los usuarios. Cuando el costo sube más rápido que las tarifas, la diferencia la cubre el Tesoro. Este año pasó eso: el gasto en subsidios a la energía creció más que los precios y más que el resto del gasto, y se llevó una parte mayor del superávit.
El Gobierno prevé achicarlo el año que viene. Según el análisis del IIEP sobre el proyecto de Presupuesto 2027, la transferencia a CAMMESA pasaría de $4,78 billones de crédito vigente en 2026 a $3,08 billones, y los subsidios a la energía, de 0,44% a 0,37% del PIB. El informe dice que la meta es que las tarifas cubran en promedio más del 88% del costo de abastecimiento en 2027. Si el costo de la energía no baja, esa diferencia la tienen que pagar los usuarios en la factura.
△ ¿Cómo te afecta?
Si pagás impuestos, que es casi todo el mundo por el IVA: entre enero y agosto el Estado nacional pagó en promedio $21.319 millones por día para que la luz y el gas llegaran a los hogares y empresas por debajo de su costo.
Si pagás la luz y el gas, esa plata es la parte de tu factura que hoy no ves. El plan del Presupuesto 2027 es achicarla: si el costo de generar no baja, una parte mayor de lo que cuesta la energía va a pasar a la boleta, más todavía para quien no está en el régimen de subsidios focalizados.
Los números de Hacienda, renglón por renglón +
Sector Público Nacional, base caja, acumulado a agosto, en millones de pesos (Informe mensual de ingresos y gastos): subsidios económicos 7.353.803,0 en 2026 contra 4.859.640,8 en 2025 (+51,3%); de ellos, energía 5.180.449,3 contra 3.007.271,8 (+72,3%) y transporte 2.167.380,4 contra 1.796.657,3 (+20,6%). Gastos primarios 100.097.783,4 contra 77.088.925,5 (+29,8%). Resultado primario 12.277.683,7. Aparte de los subsidios, hay transferencias de capital a energía por 373.323,4 (2025: 202.804,9), que esta nota no suma.
Agosto solo: subsidios a la energía $980.313,9 millones contra $704.710,5 millones en agosto de 2025, +39,1% en pesos, apenas por encima de la inflación interanual del mes (33,5%).
Cómo calculamos la variación real +
Cada mes de 2026 y de 2025 (abril a agosto) se multiplicó por el cociente entre el índice de precios al consumidor nacional de agosto de 2026 (12.276,8, base diciembre de 2016 = 100) y el del mes. El primer trimestre de 2025 ($514.286,7 millones) solo está disponible sumado; deflactado con el índice de enero de 2025 da una variación real de 30,8%, con el promedio del trimestre 31,5% y con el de marzo 32,3%. En pesos de agosto de 2026, los ocho meses de 2026 suman $5,53 billones y los de 2025, entre $4,18 y $4,22 billones.