La inversión extranjera directa dio negativa entre abril y junio: salieron US$1.820 millones netos porque las filiales les devolvieron deuda a sus casas matrices
Lo registró el INDEC en la balanza de pagos del segundo trimestre de 2026. En el primer semestre la inversión extranjera directa sumó US$1.014 millones, lo menos para esos seis meses desde 2014. Y por el mercado de cambios, en 2025 salieron más dólares de inversión directa de los que entraron, por primera vez en la serie del Banco Central, que empieza en 2003.
Con el Argentina Week en París, la inversión extranjera estuvo esta semana en las portadas de todos los diarios. Los anuncios hablan de lo que las empresas planean invertir en los próximos años. La balanza de pagos del INDEC dice otra cosa: cuánta inversión extranjera directa entró de verdad. Y entre abril y junio de 2026, la respuesta fue menos que cero: salieron US$1.820 millones netos.
La inversión directa es la de los dueños del exterior que controlan una parte relevante de una empresa en el país: una filial de una multinacional, o una empresa local con un socio extranjero de peso. El INDEC la mide en tres renglones, y en el trimestre fueron así:
• Capital nuevo: los aportes que los dueños del exterior pusieron, menos lo que retiraron, dieron −US$229 millones.
• Utilidades reinvertidas: las ganancias que las empresas no repartieron y dejaron en el país, que cuentan como inversión del dueño: +US$1.198 millones.
• Deuda con la casa matriz: −US$2.789 millones. Las filiales pagaron préstamos que les habían dado sus propios dueños.
El INDEC lo explica en su informe: la caída de US$1.820 millones se originó "a raíz de cancelaciones de deuda de sucursales y subsidiarias con sus casas matrices". Es el segundo trimestre negativo en los últimos tres: entre octubre y diciembre de 2025 habían sido −US$4.104 millones, también por deuda con las casas matrices (−US$5.024 millones).
El primer trimestre había sido positivo (US$2.834 millones), así que en el semestre la inversión extranjera directa sumó US$1.014 millones. Es 71,4% menos que en el primer semestre de 2025 (US$3.541 millones) y lo más bajo para esos seis meses desde 2014, cuando fue negativa (−US$368 millones). En la serie del INDEC, que empieza en 2006, el único primer semestre más flojo es ese.
US$1.014 millones: el primer semestre con menos inversión extranjera directa desde 2014
Inversión extranjera directa en la Argentina (emisión neta de pasivos de inversión directa), enero-junio de cada año, en miles de millones de dólares.
Hay un detalle que cambia la lectura: buena parte de lo que la estadística cuenta como inversión extranjera no es plata que llega, sino ganancia que se queda. En el semestre, las utilidades reinvertidas sumaron US$2.525 millones. Sin ellas, el saldo de los primeros seis meses de 2026 es de −US$1.511 millones: los dueños del exterior sacaron, entre capital y deuda, más de lo que pusieron. También es el peor primer semestre desde 2014 (−US$3.129 millones con la misma cuenta).
Lo que tira para abajo es la deuda con las casas matrices
Inversión extranjera directa en la Argentina por componente, en millones de dólares. Hacia arriba suma, hacia abajo resta. La raya negra y el número marcan el total del trimestre.
El Banco Central mira otra cosa: los dólares de inversión directa que entran y salen por el mercado oficial de cambios. Ahí la foto es parecida. Entre abril y junio de 2026 entraron US$405,4 millones y salieron US$1.132,9 millones: −US$727,5 millones netos. En todo 2025 el saldo fue de −US$1.341 millones, el único año negativo desde que empieza la serie, en 2003. Las salidas de ese año (US$2.763 millones) son las más altas de la serie; antes de 2025 el máximo era el de 2024, US$817 millones. Entre enero y agosto de 2026 el saldo va en −US$760 millones.
En 2025 salieron más dólares de inversión directa de los que entraron, por primera vez desde 2003
Ingresos menos egresos de inversión directa de no residentes en el mercado de cambios, en miles de millones de dólares por año. La última barra es enero-agosto de 2026.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. La inversión directa de la balanza de pagos la mide un solo organismo, el INDEC. Usamos las tres condiciones de nuestro protocolo.
1. Está en el documento oficial. El informe técnico del segundo trimestre de 2026 (cuadro I.13 y apartado 3.1, página 21) dice que "la emisión neta de pasivos externos disminuyó USD 1.820 millones, originada por la reducción de USD 2.064 millones por parte de otros sectores, a raíz de cancelaciones de deuda de sucursales y subsidiarias con sus casas matrices y por un aumento de las sociedades captadoras de depósitos, excepto el banco central de USD 244 millones". Las "sociedades captadoras de depósitos" son los bancos. Para el mismo trimestre de 2025 el cuadro registra US$2.677 millones.
2. Se recalcula. Bajamos la planilla del INDEC. En el cuadro 6, la emisión neta de pasivos de inversión directa del segundo trimestre de 2026 es −1.819,7; en el cuadro 14, sus tres renglones (capital distinto de reinversión −228,6, reinversión de utilidades 1.198,0 e instrumentos de deuda −2.789,1) suman lo mismo. El primer trimestre fue 2.834,1, así que el semestre da 1.014,4. Recorrimos los primeros semestres desde 2006: el único más bajo es el de 2014 (−368,4); le siguen 2020 (1.720,2) y 2009 (2.016,3). Restando la reinversión de utilidades del semestre (1.327,5 + 1.198,0), el saldo es −1.511,1; el de 2014 con la misma cuenta, −3.129,0. Trimestres negativos en la serie: segundo de 2014, cuarto de 2016, segundo de 2020, cuarto de 2025 y segundo de 2026.
3. El contraste independiente. El Banco Central registra, operación por operación, los dólares de inversión directa de no residentes que entran y salen por el mercado de cambios. En abril, mayo y junio de 2026 el saldo fue de 137,3, −807,7 y −57,0 millones: −727,5 en el trimestre (suma sin redondear de ingresos por 405,4 y egresos por 1.132,9). Es otra medición, con otra fuente: confirma la dirección (salió más de lo que entró) y el orden de magnitud. En el anexo, que empieza en enero de 2003, el saldo anual fue positivo todos los años hasta 2024 (66,8) y negativo en 2025 (−1.340,7).
Por qué las dos cifras no son iguales. El INDEC cuenta toda la inversión directa, se mueva o no por el mercado de cambios: incluye las ganancias reinvertidas, que nunca cruzan la frontera, y la deuda con las casas matrices, que se puede pagar con dólares que la empresa ya tenía. El Banco Central solo ve las operaciones de cambio. Por eso en el semestre el INDEC da +1.014 y el Banco Central −184: si al dato del INDEC se le restan las utilidades reinvertidas (−1.511), los dos van en la misma dirección.
Qué no afirmamos. No sabemos qué empresas devolvieron deuda ni por qué: el INDEC no publica ese detalle. Tampoco decimos nada sobre los anuncios de inversión del Argentina Week: son planes a varios años, y si se concretan van a aparecer en esta estadística cuando entre la plata. Las cifras desde 2024 son provisorias y el INDEC puede revisarlas.
La inversión extranjera directa suele ser la forma más estable de que entren dólares a un país, porque es plata atada a fábricas, pozos o comercios y no a bonos que se venden en un día. Por eso los gobiernos la buscan. Pero el número que se anuncia y el que entra no son el mismo: lo que registra la balanza de pagos es lo que efectivamente se movió, y en el segundo trimestre de 2026 se movió hacia afuera.
Ya habíamos visto la otra punta de esta cuenta: en ese mismo trimestre las empresas con dueños extranjeros declararon US$2.882 millones de dividendos, el doble que un año antes. Entre lo que se reparte y lo que se devuelve de deuda, las filiales les mandaron a sus casas matrices más de lo que recibieron de ellas.
△ ¿Cómo te afecta?
Si seguís el dólar, cada dólar de inversión directa que sale por el mercado oficial es una demanda más, que compite con la de los importadores, la de los viajes y la del Banco Central para sumar reservas. En mayo de 2026 salieron US$960 millones por este concepto en un solo mes. Es información para entender el mercado, no una recomendación de inversión.
Si trabajás en una empresa con dueños del exterior, que una filial le devuelva un préstamo a su casa matriz no dice, por sí solo, nada de cómo le va: puede ser una empresa que gana bien y cancela deuda. El dato es del conjunto de la economía, no de una empresa en particular.
La serie anual del INDEC, en millones de dólares +
Inversión extranjera directa en la Argentina (emisión neta de pasivos de inversión directa): 2006 5.537,3 · 2007 6.473,2 · 2008 9.725,6 · 2009 4.017,2 · 2010 11.332,7 · 2011 10.839,9 · 2012 15.323,9 · 2013 9.821,7 · 2014 5.065,3 · 2015 11.759,0 · 2016 3.260,2 · 2017 11.516,9 · 2018 11.716,8 · 2019 6.649,2 · 2020 4.884,1 · 2021 6.658,0 · 2022 15.206,1 · 2023 26.267,4 · 2024 12.364,5 · 2025 4.361,7 · primer semestre de 2026 1.014,4. El año 2025 es el más bajo desde 2016. En 2023, 15.348,1 de los 26.267,4 millones fueron deuda con las casas matrices.
Qué cuenta como inversión extranjera directa +
Para la balanza de pagos hay inversión directa cuando alguien del exterior tiene al menos el 10% del poder de voto de una empresa radicada en el país. Entra por tres vías: el capital que pone (o saca, si vende su parte o retira aportes), la parte de la ganancia que le corresponde y la empresa no reparte (utilidades reinvertidas) y los préstamos entre la empresa y su grupo. Por eso el número puede ser negativo: cuando una filial le devuelve un préstamo a su casa matriz, la inversión del exterior en el país baja.
La plata de extranjeros que compra acciones en la bolsa o bonos, con participaciones chicas, no es inversión directa: va en otro renglón, la inversión de cartera.
Lo que dice el Banco Central, mes por mes +
Inversión directa de no residentes en el mercado de cambios en 2026, ingresos y egresos en millones de dólares: enero 190,0 y 0,1; febrero 219,6 y 16,3; marzo 150,4 y 0; abril 137,3 y 0; mayo 152,2 y 959,9; junio 116,0 y 173,0; julio 97,4 y 71,2; agosto 74,7 y 677,0. Las salidas se concentran en pocos meses: en 2025 fueron 270,4 en enero, 1.119,1 en febrero, 800,3 en abril y 571,4 en septiembre.