El RIGI de Tecpetrol en Vaca Muerta suma US$6.432 millones, pero 55 de cada 100 dólares llegan después de 2029
El Boletín Oficial publicó hoy la resolución que aprueba el ingreso al RIGI de Los Toldos II Este, el proyecto petrolero de Tecpetrol y la empresa neuquina GyP. El plan se divide en tres etapas. Hasta junio de 2029 suman US$2.903 millones, que alcanzan para la planta y los primeros 107 pozos. Los otros US$3.529 millones, para 273 pozos más, se reparten entre julio de 2029 y 2054.
El Boletín Oficial publicó este viernes la Resolución 1771/2026 del Ministerio de Economía, firmada el 8 de octubre por Luis Caputo. La norma aprueba el ingreso al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de la unión transitoria que forman Tecpetrol, la petrolera del Grupo Techint, y Gas y Petróleo del Neuquén (GyP), la empresa de la provincia. El proyecto entra como proyecto de exportación estratégica de largo plazo, la categoría del régimen que exige al menos US$2.000 millones de inversión.
El plan cubre el desarrollo completo de Los Toldos II Este, un área de 78 kilómetros cuadrados en el departamento Pehuenches, cerca de Rincón de los Sauces. Prevé perforar 380 pozos horizontales y construir una planta central de tratamiento para 70.000 barriles diarios de petróleo y 3,6 millones de metros cúbicos diarios de gas, con su oleoducto y su gasoducto. El ministro anunció la aprobación el 19 de agosto, con una cifra redondeada de US$6.400 millones; el acta del Comité Evaluador del RIGI que recomienda aprobarlo lleva fecha del 20 de agosto. Lo que aparece recién hoy, en el texto oficial, es cuánto se invierte en cada etapa y en qué años.
Los US$6.432 millones se reparten en tres etapas muy distintas. La primera empezó el 1 de noviembre de 2024, casi un año y medio antes de que el proyecto pidiera entrar al RIGI (lo pidió el 20 de marzo de 2026), y termina el 28 de febrero de 2027. Son US$1.635 millones para la planta, los ductos y los primeros 16 pozos. La segunda va de marzo de 2027 a junio de 2029: son US$1.268 millones para llevar la planta a 70.000 barriles diarios y perforar 91 pozos más. La tercera arranca en julio de 2029 y se extiende hasta 2054: son US$3.529 millones para los últimos 273 pozos.
Más de la mitad de la plata llega después de 2029
Inversión declarada por etapa, en millones de dólares, y pozos que perfora cada una.
Ese reparto explica por qué el proyecto apareció con dos cifras. En marzo, desde Houston, el Grupo Techint habló de US$2.400 millones hasta fines de 2028, según Forbes Argentina. En agosto, el Gobierno anunció US$6.400 millones. Las dos cifras no se contradicen: miden horizontes distintos. Las dos primeras etapas, hasta junio de 2029, suman US$2.903 millones, el 45,1% del total. El 54,9% restante es la tercera etapa, que corre durante 25 años y sirve para sostener la producción de la planta.
La comparación con otro proyecto del mismo régimen muestra que el perfil no es raro. Cuando se aprobó Rincón de Aranda, de Pampa Energía, la Resolución 1025/2026 repartió sus US$4.521 millones en tres etapas de US$1.159, US$1.107 y US$2.255 millones. También ahí la última etapa se lleva la mitad del total (49,9%). En petróleo no convencional, la mayor parte de la plata se va en perforar pozo tras pozo durante décadas, no en la obra inicial.
Cómo se reparte cada dólar comprometido
Porcentaje de la inversión total de cada proyecto en cada etapa.
△ La cocina del dato
La cifra ancla sale de un documento oficial: la Resolución 1771/2026 del Ministerio de Economía, publicada en el Boletín Oficial el 9 de octubre de 2026 (RESOL-2026-1771-APN-MEC). Leímos el texto completo. Las tres etapas que detalla (US$1.635, US$1.268 y US$3.529 millones) suman exactamente US$6.432 millones, y los pozos (16, 91 y 273) suman los 380 del proyecto. También cierra la inversión de los dos primeros años: US$1.182.281.332 más US$577.933.468 dan US$1.760.214.800, como dice el texto.
Usamos el camino de dos fuentes que coinciden. La segunda es el anuncio del ministro de Economía del 19 de agosto de 2026, publicado por Perfil y El Cronista: US$6.400 millones, la misma cifra redondeada. Del lado de la empresa, que es independiente del Estado, Tecpetrol informó ese día que desembolsaría más de US$2.000 millones hasta fines de 2027, según Perfil. Ese número es coherente con la primera etapa (US$1.635 millones hasta febrero de 2027) más el comienzo de la segunda. Por eso la ancla queda CONFIRMADO.
Lo que no es dato cerrado: el reparto por etapas, la producción de 70.000 barriles diarios y los plazos son el plan que la empresa declaró y el Estado aprobó, no inversión hecha ni petróleo producido. El 7,7% compara la capacidad de la planta con la producción de julio de 2026 (912.939 barriles diarios, Secretaría de Energía, ver nuestra nota del 31/08); es una proporción de referencia, no una proyección. La resolución no informa la producción actual del área y no la publicamos.
Un anuncio de inversión suele circular como un solo número. Los US$6.400 millones de agosto se leyeron como plata que llega ya, y no es así: la parte que define si el proyecto arranca (la planta, los ductos y los primeros 107 pozos) suma US$2.903 millones y se concentra hasta mediados de 2029. Ese es el tramo para seguir. La resolución fija además una fecha: el 31 de agosto de 2027 el proyecto tiene que haber completado la inversión mínima de US$2.000 millones que exige su categoría.
Lo que se mira para saber si el plan avanza es simple. En marzo, según Forbes Argentina, la empresa esperaba los primeros 35.000 barriles diarios en marzo de 2027 y los 70.000 en julio de ese año. Con la planta llena, el área sumaría el equivalente a 7,7 de cada 100 barriles que el país produjo en julio de 2026. Y ese petróleo es para exportar: el proyecto entró al RIGI en la categoría de exportador.
△ ¿Cómo te afecta?
Si trabajás en Neuquén o en servicios petroleros: lo que mueve empleo e insumos es la perforación, y la resolución dice cuándo ocurre. Hasta junio de 2029 están previstos 107 pozos; los otros 273 se reparten en los 25 años siguientes. El Ministerio de Economía habló de 3.100 empleos directos y 4.800 indirectos, pero es una estimación oficial, no un registro.
Si te preguntás qué cambia para el país: más petróleo exportado significa más dólares que entran por comercio, que es lo que sostiene el tipo de cambio sin pedir deuda. El RIGI le da a cambio al proyecto 30 años de estabilidad de impuestos y libre disponibilidad de parte de las divisas que exporte. Esa es la parte que el Estado resigna.
Qué es un "proyecto de exportación estratégica de largo plazo"+
Dentro del RIGI (Ley 27.742 y Decreto 749/2024), la categoría de proyecto de exportación estratégica de largo plazo pide un piso más alto que el general: US$2.000 millones, y al menos US$1.000 millones en cada etapa. También exige que la Argentina tenga menos del 10% del comercio mundial del producto que va a exportar. En el informe que presentó, la propia unión transitoria dice que el país tiene alrededor del 1% del comercio mundial de petróleo crudo.
Además, en los dos primeros años desde que se le notifique la aprobación, el proyecto tiene que invertir al menos el 20% del mínimo (US$400 millones). La empresa declaró US$1.182 millones para el primer año y US$578 millones para el segundo.
Por qué una inversión de 2024 entra en un régimen aprobado en 2026+
La resolución dice que la primera etapa del plan va del 1 de noviembre de 2024 al 28 de febrero de 2027. El pedido de adhesión es del 20 de marzo de 2026 y la fecha de adhesión que fija la norma es el 9 de septiembre de 2026. Para cuando Tecpetrol se presentó, ya había pozos perforados en el área: en agosto eran más de 12, según El Cronista. La resolución no detalla qué parte de la primera etapa ya está gastada, y Con Interés no la estima.
Cuánto cuesta cada pozo de la última etapa+
Una cuenta rápida con los números de la resolución: la tercera etapa son US$3.529 millones para 273 pozos, unos US$12,9 millones por pozo, incluidas las instalaciones para completar el desarrollo del campo. Para todo el proyecto, con la planta y los ductos adentro, el promedio sube a US$16,9 millones por pozo. Es un cálculo de Con Interés sobre cifras declaradas y no reemplaza al costo real, que la empresa informará en sus balances.