La cuenta corriente perdió US$7.788 millones en 2025: hubo superávit fiscal, pero los superávits gemelos solo aparecieron en 2024
El Estado nacional cerró con superávit financiero 2024, 2025 y lo que va de 2026. Las cuentas con el resto del mundo, no: la cuenta corriente terminó 2025 con un rojo de US$7.788 millones y el primer semestre de 2026 con uno de US$197 millones, según el INDEC. Con la definición de manual, el país tuvo superávits gemelos un solo año desde 2008.
"Superávits gemelos" es una expresión que volvió al vocabulario económico. Quiere decir que el país tiene a la vez dos cuentas en positivo: la del Estado, que gasta menos de lo que recauda, y la del país con el resto del mundo, que cobra más dólares de los que paga. El 12 de octubre, Ámbito tituló que el Gobierno "suma tres años consecutivos" de superávits gemelos e "iguala la racha de 2006-2008". La nota mide el lado externo con la balanza comercial de bienes.
La mitad fiscal se cumple. El Sector Público Nacional tuvo superávit financiero, es decir, después de pagar los intereses de la deuda: $1.764.786 millones en 2024, $1.453.819 millones en 2025 (cerca de 0,2% del PIB) y $2.336.620 millones entre enero y agosto de 2026, según la Secretaría de Hacienda. Y el comercio de bienes también dio positivo los tres años: en la balanza de pagos del INDEC, US$22.404 millones en 2024 y US$15.359 millones en 2025; en el intercambio comercial del INDEC, US$18.249 millones entre enero y agosto de 2026.
Pero la medida habitual del lado externo de los superávits gemelos no es el comercio de mercaderías sino la cuenta corriente, que suma además los servicios (turismo, fletes), los intereses de la deuda, las utilidades que se giran afuera y las transferencias. Y esa cuenta, según el INDEC, cerró 2025 con un déficit de US$7.788 millones. En el primer semestre de 2026 quedó casi en cero, pero todavía en rojo: −US$197 millones.
Con las dos cuentas de manual, la fiscal después de intereses y la cuenta corriente, la Argentina tuvo superávits gemelos siete años desde 2003: de 2003 a 2008, seis seguidos, y 2024. Ese año fue el primero con las dos en positivo desde 2008. En 2009 la cuenta corriente siguió en verde pero el Estado volvió al déficit; en 2010 pasó lo contrario; en 2020 y 2021 hubo superávit externo con déficit fiscal. Y en 2025 se dio vuelta otra vez: superávit fiscal, déficit externo.
Desde 2008, un solo año con las dos cuentas en verde: 2024
Resultado financiero del Sector Público Nacional (base caja, después de intereses) y saldo de la cuenta corriente del balance de pagos.
El salto de 2024 a 2025 se ve en la serie del INDEC. La cuenta corriente pasó de un superávit de US$5.891 millones a un déficit de US$7.788 millones: una diferencia de US$13.680 millones en un año. No fue el peor resultado de la década: en 2017 el rojo fue de US$31.151 millones y en 2023, de US$22.355 millones. En el primer semestre de 2026 el déficit se achicó a US$197 millones, contra US$7.610 millones en el mismo semestre de 2025.
Después del superávit de 2024, la cuenta corriente volvió al rojo en 2025
Saldo anual del balance de pagos del INDEC. La última barra es el primer semestre de 2026 (enero-junio).
¿Por qué el superávit comercial no alcanza? Porque la cuenta corriente tiene cuatro cajones y dos de ellos restan. En 2025 los bienes dejaron US$15.359 millones a favor, pero los servicios restaron US$11.601 millones, de los cuales US$7.221 millones fueron viajes, y el ingreso primario, que son los intereses de la deuda y las utilidades y dividendos que las empresas pagan a sus dueños de afuera, restó US$14.079 millones. Las transferencias sumaron US$2.532 millones. Resultado: −US$7.788 millones.
Lo que dejan los bienes se lo comen los servicios y los intereses y utilidades
Barra llena: año 2025. Barra clara: primer semestre de 2026 (seis meses).
El primer semestre de 2026 muestra por qué la cuenta casi se equilibró: en seis meses los bienes ya dejaron US$15.632 millones, más que en todo 2025 y más del triple que en el primer semestre de 2025 (US$4.728 millones). Los servicios restaron US$6.141 millones, algo menos que un año antes (US$6.992 millones). Lo que creció fue el ingreso primario: −US$11.398 millones en el semestre, contra −US$6.583 millones en el primer semestre de 2025.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. La cuenta corriente la mide un solo organismo, el INDEC. (1) Documento oficial: el cuadro I.1 del informe de balanza de pagos del segundo trimestre de 2026 trae −7.788 para 2025, +5.891 para 2024 y −2.411 y +2.214 para los dos trimestres de 2026. (2) Recálculo: sumamos los cuatro trimestres de 2025 de la planilla del INDEC (−5.158, −2.452, −2.100 y +1.922): dan −US$7.788,1 millones, igual que el total publicado. La suma de bienes, servicios, ingreso primario y secundario también da −7.788,1. (3) Contraste independiente: el balance cambiario del BCRA, que registra los dólares que pasan por el mercado de cambios y no las operaciones devengadas, también dio déficit de cuenta corriente en 2025: US$2.223 millones, sumando los doce meses de su informe de diciembre. Es más chico porque mide otra cosa: caja y no devengado, y en 2025 hubo exportaciones cobradas por adelantado en septiembre. Y el FMI, en su base de datos de octubre de 2026, registra para 2025 un déficit de 1,1% del PIB.
El lado fiscal. El resultado financiero del Sector Público Nacional en base caja sale de las series de la Secretaría de Hacienda publicadas en datos.gob.ar. Sumamos los doce meses de cada año: 2024 da $1.764.786 millones y 2025, $1.453.819 millones, igual que el comunicado de Hacienda; enero-agosto de 2026 da $2.336.620 millones, que el comunicado de agosto informa como un superávit de alrededor de 0,2% del PIB (el de agosto solo fue de $635.529 millones, y coincide con el último mes de la serie). El "cerca de 0,2% del PIB" de 2025 también es el que informa Hacienda.
Límites honestos. Las cifras del INDEC desde 2024 son provisorias y se revisan: el primer trimestre de 2026 se publicó en junio con −US$1.651 millones y en septiembre se corrigió a −US$2.411 millones. Para 2003-2005 usamos la serie histórica del balance de pagos del BCRA, con otro manual de medición; en los años en que se superponen con la del INDEC (2006-2009) las dos dan superávit. Las series fiscales cambian de metodología en 2007 y en 2015, por eso solo comparamos el signo. 2026 no terminó: el semestre es un dato parcial, no un pronóstico del año.
Las dos cuentas cuentan cosas distintas. El superávit fiscal dice que el Estado no necesita pedir prestado ni emitir para pagar sus gastos. La cuenta corriente dice si el país, sumando a familias, empresas y Estado, genera los dólares que usa. Cuando da déficit, la diferencia se cubre con deuda, con inversión que entra o con reservas.
2026 todavía puede terminar con las dos cuentas en verde. El Estado lleva ocho meses de superávit financiero, y el FMI, en su informe de octubre, estima para 2026 un superávit de cuenta corriente de 0,6% del PIB. Es una estimación: el primer semestre todavía dio en rojo, y la cuenta de intereses y utilidades fue la que más creció.
△ ¿Cómo te afecta?
Si seguís el dólar, la cuenta corriente es uno de los datos que miran los que analizan el tipo de cambio: un déficit significa que el país usa más dólares de los que genera con su comercio, su turismo y sus rentas, y que la diferencia tiene que entrar por otro lado.
Si viajaste al exterior en 2025, fuiste parte de la cuenta de servicios: lo que los argentinos gastaron en viajes afuera, menos lo que gastaron los extranjeros acá, restó US$7.221 millones ese año.
Si escuchás hablar de "superávits gemelos", preguntá con qué se mide el lado externo: con la balanza comercial, son tres años seguidos; con la cuenta corriente, fue uno solo, 2024.
Las dos cuentas, año por año +
| Año | Resultado financiero SPN (millones de $) | Cuenta corriente (millones de US$) |
|---|---|---|
| 2003 | +1.805 | +8.140 (BCRA) |
| 2004 | +11.658 | +3.213 (BCRA) |
| 2005 | +9.418 | +5.275 (BCRA) |
| 2006 | +11.623 | +6.499 |
| 2007 | +9.296 | +6.048 |
| 2008 | +14.655 | +5.421 |
| 2009 | −7.131 | +7.254 |
| 2010 | +3.068 | −1.623 |
| 2011-2019 | déficit todos los años | déficit todos los años |
| 2020 | −2.292.831 | +2.688 |
| 2021 | −1.664.482 | +6.625 |
| 2022 | −3.152.757 | −3.964 |
| 2023 | −8.418.468 | −22.355 |
| 2024 | +1.764.786 | +5.891 |
| 2025 | +1.453.819 | −7.788 |
| 2026 | +2.336.620 (ene-ago) | −197 (ene-jun) |
Pesos corrientes de cada año, por eso los montos fiscales no se pueden comparar entre sí: solo el signo. Cuenta corriente 2006-2026 del INDEC; 2003-2005, serie histórica del BCRA.
Balanza comercial y cuenta corriente: no son lo mismo +
El intercambio comercial argentino del INDEC compara exportaciones e importaciones de mercaderías cuando cruzan la Aduana: entre enero y agosto de 2026 dio US$18.249 millones a favor, con exportaciones por US$67.248 millones e importaciones por US$48.999 millones. El rubro "bienes" de la balanza de pagos mide el mismo comercio con otros ajustes y otro calendario de revisión, por eso los números no coinciden exactamente. La cuenta corriente agrega todo lo demás que el país paga y cobra al exterior. Ya lo contamos con el déficit del primer trimestre y con los dividendos que se pagan a dueños de afuera.