Sumadas la Nación y las provincias, el Estado argentino cerró 2025 con un rojo de $1,33 billones: el FMI lo cuenta como déficit de 0,2% del PIB
El superávit de la Nación no alcanzó a cubrir el rojo de las provincias. La Nación terminó 2025 con un superávit financiero de $1,45 billones; las 23 provincias con datos sumaron un déficit de $2,78 billones. Juntas dan −$1,33 billones, 0,16% del PIB, y el FMI, que mide al gobierno general, llega a la misma conclusión: −0,2% para ese año. Para 2026 proyecta +0,4%: la Argentina queda como una de las 15 economías grandes del mundo con superávit, y la única de América Latina.
"¿La Argentina tiene superávit fiscal?" depende de qué Estado se mire: la Nación sola cerró 2025 en positivo; sumadas las provincias, el resultado es negativo. El Ministerio de Economía informó que el Sector Público Nacional cerró 2025 con un superávit financiero de $1.453.819 millones, alrededor de 0,2% del PIB. Pero las provincias también son Estado, y ahí la cuenta cambia de signo: según la serie de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP), las 23 jurisdicciones con datos de 2025 terminaron el año con un déficit financiero de $2.780.357 millones. Sumadas las dos cuentas, el resultado es un rojo de $1.326.538 millones.
Es la misma conclusión a la que llega el Fondo Monetario Internacional. En la base del World Economic Outlook de octubre de 2026, el resultado del gobierno general argentino de 2025 figura en −0,2% del PIB, después de un +0,5% en 2024. Para 2026, el FMI proyecta un superávit de 0,4%.
El tema volvió a las portadas este martes con un informe de la consultora GMA Capital que difundió Ámbito, que ubica a la Argentina entre los países con mejores cuentas fiscales. Acá hicimos la cuenta propia: la Nación, las provincias y el ranking del FMI, desde los datos crudos.
El superávit de la Nación no alcanzó a cubrir el rojo de las provincias. En porcentaje del PIB, la Nación sumó +0,17% y las provincias restaron 0,33%: el rojo provincial pesó más que el superávit nacional.
Una sola provincia pone la mayor parte de ese rojo. Solo la provincia de Buenos Aires cerró 2025 con un déficit financiero de $2.049.563 millones: más que todo el superávit nacional, y 74 de cada 100 pesos del rojo provincial. Otras 13 jurisdicciones también terminaron en déficit, y 9 con superávit.
La Nación quedó en positivo, las provincias en negativo, y la suma da rojo
Resultado financiero (ingresos menos gastos, incluidos los intereses) de 2025, en porcentaje del PIB. Las tres primeras barras son cálculo propio; la cuarta es la cifra del FMI.
No es una coincidencia de un año. Hicimos la misma suma desde 2016 y la pusimos al lado de la serie del FMI. En siete de los diez años las dos cifras quedan a 0,2 puntos o menos. En 2024 la suma da +0,47% y el FMI +0,5%; en 2025, −0,16% y −0,2%. Por eso la suma propia sirve como aproximación al número del FMI.
La coincidencia no es perfecta. En 2022 la distancia es de 0,3 puntos, y los dos años donde más se separan son 2021 (−3,4% contra −4,3%) y 2023 (−4,6% contra −5,3%). El FMI arma el gobierno general con su propia metodología y no publica la conciliación renglón por renglón, así que esa diferencia no la podemos explicar desde afuera.
La suma propia y la cifra del FMI van juntas: 2024 fue el único año en positivo
Resultado financiero en porcentaje del PIB. Línea llena: Nación (SPN) más provincias (DNAP), cálculo propio. Línea punteada: FMI, gobierno general.
Mirado desde afuera, 2026 cambia el cuadro. El FMI proyecta un superávit de 0,4% del PIB para la Argentina este año. Entre las 99 economías que según el propio FMI tendrán un PIB mayor a US$50.000 millones en 2026, solo 15 cerrarían con superávit, y la Argentina aparece en el 12.º lugar, empatada con Bielorrusia.
Es la única de América Latina y la única del G20 en esa lista. Las cuatro referencias quedan del otro lado: Brasil proyecta −8,1%, Estados Unidos −8,5%, México −4,2% y Chile −2,0%. Son proyecciones: la cifra de 2026 la va a confirmar recién el cierre del año.
Quince economías grandes con superávit, y la Argentina entre ellas
Resultado del gobierno general proyectado para 2026. Arriba, las 15 con superávit entre las 99 con PIB mayor a US$50.000 millones; abajo, cuatro referencias.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste independiente. La cifra ancla es una suma propia de dos estadísticas oficiales, y la contrastamos con la estimación de otro organismo.
Los documentos. El resultado de la Nación es el que informó el Ministerio de Economía en su comunicado del cierre de 2025: superávit financiero de $1.453.819 millones. El de las provincias sale del renglón VIII ("resultado financiero") de la hoja "Consolidado" de la serie AIF 2005-2025 de la DNAP: −$2.780.357 millones en 2025.
El recálculo. Sumamos los doce meses de 2025 de la serie mensual del resultado financiero del SPN en datos.gob.ar: da $1.453.819,1 millones, igual al comunicado. Sumamos las hojas de las 23 provincias con datos: da −$2.780.356,7 millones, igual al consolidado. El PIB de 2025 a precios corrientes es el promedio de los cuatro trimestres de la serie del INDEC: $850,24 billones. Con eso, la Nación da +0,17% del PIB, en línea con el "0,2%" del comunicado oficial.
El contraste. El FMI mide el resultado del gobierno general con su propia metodología y publica una sola cifra con un decimal. Para 2025 da −0,2%; nuestra suma da −0,16%. Mismo signo y mismo orden de magnitud. Para 2024, +0,5% contra +0,47%. El ranking de 2026 lo rehicimos desde los datos crudos del FMI, cruzados con su PIB en dólares.
Qué no afirmamos. No es el resultado de todo el Estado: faltan los municipios y La Pampa, que no tiene datos de 2025 en la serie. San Luis figura con una estimación de la propia DNAP. Las cifras provinciales de 2025 son provisorias. La Nación informa en base caja y la serie provincial es una ejecución presupuestaria: las dos cuentas no miden exactamente lo mismo, por eso la usamos como suma y no como cifra oficial del sector público consolidado, que nadie publica. Un déficit no dice por qué se produjo. Y lo de 2026 es una proyección del FMI, no un resultado.
El superávit que se informa todos los meses es el de la Nación. La otra mitad del Estado, la de las provincias, pasó de sumar +0,16% del PIB en 2024 a restar 0,33% en 2025: el mismo año en que doce provincias cerraron con déficit primario, contra tres un año antes.
Ese giro de las provincias es el que se ve en la cuenta del Estado. Según el FMI, 2024 había sido el primer año con superávit del gobierno general desde 2008 (+0,4%); en 2025, con las provincias adentro, el número volvió a quedar debajo de cero. Para 2026 el FMI proyecta superávit para el gobierno general, que incluye a las provincias; si se cumple, lo va a confirmar recién el cierre del año.
△ ¿Cómo te afecta?
Si sos empleado público provincial o cobrás de una caja provincial, tu sueldo sale de la mitad de la cuenta que cerró 2025 en rojo. Una provincia con déficit tiene que recortar, cobrar más impuestos o endeudarse.
Si seguís el riesgo país o tenés bonos, lo que importa para pagar la deuda es la cuenta del Estado entero, no solo la de la Nación. En 2025 esa cuenta no tuvo superávit; para 2026 el FMI la proyecta en +0,4%, y es una proyección que recién se confirma con el cierre del año.
Qué es el resultado financiero, y qué es el "gobierno general" +
El resultado financiero es todo lo que entra menos todo lo que sale, incluidos los intereses de la deuda. El primario es lo mismo sin los intereses. El "gobierno general" que mide el FMI junta a todos los niveles del Estado (nacional, provincial y, si hay datos, municipal) y descuenta lo que se transfieren entre sí. Por eso sumar Nación y provincias se le parece: una transferencia de la Nación a una provincia es gasto para una e ingreso para la otra, y en la suma se cancela.
Las 14 provincias con déficit financiero en 2025 +
Resultado financiero de 2025, en millones de pesos (DNAP): Buenos Aires −2.049.563; Mendoza −255.852; Chaco −241.505; Tierra del Fuego −230.578; Chubut −224.475; Ciudad de Buenos Aires −205.119; Corrientes −159.821; Santa Cruz −147.613; Entre Ríos −133.839; Río Negro −109.271; Misiones −51.686; La Rioja −38.515; Catamarca −33.881; Santa Fe −20.023. Las otras nueve cerraron con superávit financiero.
La serie año por año, suma propia contra FMI +
Resultado financiero en % del PIB, Nación + provincias / FMI: 2016 −6,7 / −6,7; 2017 −6,8 / −6,7; 2018 −5,3 / −5,4; 2019 −4,4 / −4,4; 2020 −8,7 / −8,7; 2021 −3,4 / −4,3; 2022 −3,5 / −3,8; 2023 −4,6 / −5,3; 2024 +0,5 / +0,5; 2025 −0,2 / −0,2. En la serie del FMI, el último superávit antes de 2024 fue el de 2008 (+0,4%); entre 2009 y 2023 todos los años fueron negativos.