Las dos áreas de Río Negro donde YPF le vende su 35% a Capex por US$6 millones sacaron 20,9% menos petróleo en nueve meses; el país, 16,3% más
YPF acordó venderle a Capex su 35% de Loma Negra y La Yesera, dos áreas petroleras de Río Negro, por US$6 millones, con un piso de US$3 millones. La operación se cierra en dos áreas que van al revés que el país: entre enero y septiembre de 2026 sacaron 20,9% menos petróleo que un año antes, mientras la producción nacional creció 16,3%. Y no es la primera vez que Capex compra ahí: es su tercera compra en las mismas áreas. En 2017 le pagó US$25,2 millones a Chevron por el 37,5% de una y el 18,75% de la otra.
El 3 de noviembre de 2026 Capex informó a la CNV, en un hecho relevante, que acordó con YPF comprarle el 35% que tiene en las concesiones de explotación Loma Negra y La Yesera, en Río Negro. El precio es de US$6 millones. Se ajustará hasta el día en que se cierre la operación, pero con un piso: las partes pactaron que no podrá ser menor a US$3 millones. Para concretarse, la cesión necesita, entre otras condiciones, que la apruebe la provincia.
Capex no llega de afuera. Ya es la operadora de las dos áreas: es la que perfora y produce. Lo que cambia es cuánto de cada una le pertenece. Hoy tiene el 52,5%, después de comprarle a la Corporación Financiera Internacional (CFI), del Grupo Banco Mundial, su 15% en las dos áreas: ese acuerdo se firmó en abril y Río Negro lo aprobó con el decreto 721/26, publicado el 3 de agosto. El 12,5% restante es de Metro Holding. Si la compra a YPF se concreta, Capex pasará a tener el 87,5% de Loma Negra y de La Yesera.
En La Yesera, una parte de esa participación iba a cambiar de manos de todos modos. Según el decreto 721/26, YPF le comunicó a la provincia que no iba a ejercer una opción prevista en el acuerdo de prórroga de la concesión y que seguirá en La Yesera hasta el 4 de agosto de 2027. Los estados financieros de Capex al 31 de julio dicen lo mismo: «tras el retiro de YPF S.A. del área», su participación llegará al 87,5%. En Loma Negra, en cambio, la concesión vence en febrero de 2034.
Dos áreas que van al revés que el país. Entre enero y septiembre de 2026 Loma Negra y La Yesera sacaron 77.947 metros cúbicos de petróleo, unos 1.796 barriles por día. Un año antes habían sido 2.270. La caída fue de 20,9%. En los mismos nueve meses, la producción de petróleo de toda la Argentina creció 16,3%, según la misma base de la Secretaría de Energía.
Después del mejor año de la serie, el nivel más bajo desde 2022
Barriles de petróleo por día, promedio de enero a septiembre de cada año, sumando las dos áreas (100% de la producción, no solo la parte de cada socio).
La caída llega después del mejor momento de la serie. En junio de 2025 las dos áreas sacaron 2.708 barriles por día, el mes más alto desde por lo menos 2010; antes de 2025, el máximo había sido 2.389, en agosto de 2023.
Desde entonces la producción bajó casi todos los meses. En septiembre de 2026 fueron 1.648 barriles por día, 30,7% menos que en septiembre de 2025. Con eso, el promedio de los nueve meses de 2026 quedó en el nivel más bajo desde 2022.
El gas también bajó. Las dos áreas produjeron 396.800 metros cúbicos por día en los nueve meses, 18,2% menos que un año antes y lo más bajo desde 2018. Casi cuatro de cada cinco metros cúbicos (79%) salen de pozos no convencionales del yacimiento Loma de María, dentro de Loma Negra.
Tres compras, tres precios. Capex fue armando su posición en estas dos áreas en pasos que la propia empresa informó a la CNV. En noviembre de 2017 le compró a Chevron el 37,5% de Loma Negra y el 18,75% de La Yesera por US$25,2 millones. En 2021 le compró a San Jorge Energy otro 18,75% de La Yesera, sin informar el precio.
Las dos compras siguientes llegaron en 2026, con la producción ya en baja. En abril acordó con la CFI su 15% de cada área: US$1,6 millones por el de Loma Negra y US$1,9 millones por el de La Yesera. Y ahora, el 35% de YPF en las dos, por US$6 millones.
De US$25,2 millones en 2017 a US$6 millones por una parte más grande
Millones de dólares de cada año, sin ajustar por inflación, según los hechos relevantes de Capex. Entre paréntesis, la participación comprada en Loma Negra (LN) y La Yesera (LY).
Qué compra cada precio. Las tres operaciones no son iguales, así que la comparación tiene que hacerse con cuidado. Una forma de medirlas es por punto de participación. La CFI cobró US$3,5 millones por 15 puntos en cada área: US$233.000 por punto. YPF, con el precio de US$6 millones, cobra US$171.000 por punto: 26,5% menos. Si el precio final quedara en el piso, sería 63,3% menos.
La cuenta tiene un límite. Hay una diferencia entre los dos paquetes que pesa en esa cuenta: el 15% de la CFI en La Yesera dura hasta el fin de la concesión, en 2037, y el 35% de YPF en esa área, hasta agosto de 2027.
Con 2017 la distancia es más grande. Con los precios que pagó Capex a la CFI en abril, lo que compró a Chevron hace nueve años valdría hoy US$6,4 millones: un cuarto de los US$25,2 millones de entonces, en dólares de cada año.
Y no es porque hoy salga menos petróleo. En octubre de 2017, el mes anterior a esa compra, la parte de Chevron equivalía a unos 275 barriles por día. El 35% de YPF, con la producción de septiembre de 2026, equivale a 577; solo en Loma Negra, a 413.
△ La cocina del dato
La cifra ancla (−20,9%) sale de la base de producción por pozo que las empresas declaran ante la Secretaría de Energía (Capítulo IV). Sumamos todos los pozos de las concesiones «Loma Negra» y «La Yesera» de Río Negro: 77.947 m³ de petróleo entre enero y septiembre de 2026, contra 98.508 m³ un año antes. Hay otra concesión llamada «Loma Negra NI», en Neuquén, de otra empresa: quedó afuera. La variación del país (+16,3%) sale de la misma base.
El camino: estadística oficial recalculada, con contraste. La Secretaría de Energía no publica un total por área: lo armamos desde la serie cruda. Para controlarlo usamos los estados financieros anuales auditados de Capex al 30/04/2026, presentados ante la CNV, que dicen que la producción de petróleo del «Área Río Negro y La Yesera» creció 3,6% en su ejercicio (mayo de 2025 a abril de 2026). Capex informa su parte: 37,5% de cada área y 72,5% de dos pozos de La Yesera en los que YPF no participó. Si se pondera la base oficial con esas participaciones, el aumento da 3,56%. Sin ponderar, sobre el 100% de las áreas, da 7,6%.
Los precios son los que Capex informó a la CNV en sus hechos relevantes. Para 2017 y para la CFI, la prensa de la época publicó las mismas cifras (EconoJournal y el diario Río Negro), pero reproducen el comunicado de la empresa: no son fuentes independientes. El decreto 721/26 confirma las participaciones de cada socio y la salida de YPF de La Yesera en 2027, pero no menciona precios. El de YPF figura, por ahora, solo en el hecho relevante de Capex: puede cambiar con el ajuste y la operación todavía puede caerse si no se cumplen las condiciones.
Lo que hay que saber. El precio por punto y la producción que corresponde a cada participación son cálculos propios. No incluyen el gas, las reservas, los años de concesión que quedan, las inversiones comprometidas ni el precio del petróleo de cada momento, y los dólares no están ajustados por inflación. Sirven para ver la escala, no para decir si una operación fue cara o barata. Esta nota no explica por qué cayó la producción: ni la Secretaría de Energía ni los hechos relevantes lo dicen.
El petróleo argentino crece, pero no en todos lados. El aumento de 2026 viene de otras áreas: en estas dos áreas convencionales del norte de Río Negro, cerca de Cipolletti y de General Roca, la producción cae desde mediados de 2025. Lo que se vende ahí son participaciones de áreas que ya producen desde hace años, con concesiones que vencen en 2034 y 2037.
La decisión final es de la provincia: Río Negro es la dueña del recurso y tiene que autorizar cada cesión. En la de la CFI, según el decreto 721/26, tenía derecho a igualar la mejor oferta y no lo ejerció. Para la de YPF todavía no hay decreto.
Lo que queda a la vista es esto: Capex compra más participación que en abril, a un precio por punto más bajo, en dos áreas que este año producen menos que el anterior. Lo que los documentos no dicen es por qué cayó esa producción: ni la Secretaría de Energía ni los hechos relevantes lo explican.
△ ¿Cómo te afecta?
Si trabajás en el petróleo del Alto Valle: la operadora de Loma Negra y La Yesera no cambia, es Capex. Lo que cambia es que tendrá casi todo el costo y casi toda la producción de las dos áreas. Cuánto empleo hay en ellas no está en estos documentos.
Si tenés obligaciones negociables de Capex: sus hechos relevantes y sus balances, en la CNV, son donde se ve qué compra la empresa, a qué precio y cuánto producen sus áreas. Esta nota describe esos documentos. No es una recomendación de comprar, vender ni invertir en ningún instrumento.
Las compras de Capex, una por una+
| Fecha | Vendedor | Loma Negra | La Yesera | Precio |
|---|---|---|---|---|
| 01/11/2017 | Chevron | 37,5% | 18,75% | US$25,2 M |
| 08/02/2021 | San Jorge Energy | — | 18,75% | sin informar |
| 17/04/2026 | CFI | 15% | 15% | US$1,6 M + US$1,9 M |
| 03/11/2026 | YPF | 35% | 35% | US$6 M (piso US$3 M) |
Fuente: Capex, hechos relevantes ante la CNV. La compra a San Jorge Energy se cerró el 30/06/2021 con el decreto provincial 552/21; la de la CFI, el 10/09/2026, con los decretos 721/26 y 803/26. La de YPF está sujeta a la aprobación de Río Negro. Valor implícito del 100% de cada área según el precio de la CFI: Loma Negra US$10,7 M y La Yesera US$12,7 M (cálculo propio, precio dividido por 15%).
La producción, año por año+
| Enero a septiembre | Petróleo (m³) | Barriles por día | Gas (miles de m³ por día) |
|---|---|---|---|
| 2017 | 42.680 | 983 | 218,3 |
| 2019 | 72.228 | 1.664 | 643,2 |
| 2021 | 71.479 | 1.647 | 731,3 |
| 2022 | 76.451 | 1.761 | 742,8 |
| 2023 | 88.230 | 2.033 | 585,0 |
| 2024 | 87.567 | 2.010 | 542,0 |
| 2025 | 98.508 | 2.270 | 485,0 |
| 2026 | 77.947 | 1.796 | 396,8 |
Fuente: Secretaría de Energía, Capítulo IV, suma de los pozos de las dos concesiones. Cálculo propio. En La Yesera, el 62% del petróleo de 2026 salió de un pozo (CSJ.RN.LY.a-2) y el 38%, de los pozos LY-1002 y LY-1003, en los que YPF no participó.
Las reservas que certificó Capex+
Según los estados financieros anuales de Capex, la consultora DeGolyer and MacNaughton certificó al 30/04/2026 reservas comprobadas, hasta el fin de cada concesión, de 3,81 millones de barriles de petróleo y 904 millones de m³ de gas en Loma Negra (vence en febrero de 2034), y de 925.000 barriles y 112 millones de m³ de gas en La Yesera (vence en agosto de 2037). Son reservas del 100% de cada área.
Con Interés ya contó la producción récord del país en la nota sobre el volumen exportado en 2026.