Loma Negra cobra 24% más en dólares por cada tonelada de cemento que hace un año, aunque vende 6,3% menos
Loma Negra, la mayor cementera del país, vende menos cemento y cobra más por cada tonelada. Entre julio y septiembre de 2026 vendió 6,3% menos toneladas de cemento, cemento de albañilería y cal, y facturó unos US$122 por cada una, contra US$98 un año antes: alrededor de 24% más. Lo muestra el informe que presentó el 5 de noviembre ante la CNV y la SEC. Y no es solo Loma Negra: los precios mayoristas del cemento que mide el INDEC, pasados a dólares, están en el nivel más alto desde que empieza la serie, en 2016.
Loma Negra vende menos cemento, pero cobra más por cada tonelada. La empresa presentó el 5 de noviembre de 2026 ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) el informe de sus resultados del tercer trimestre, y el mismo día lo presentó en inglés ante la SEC, el regulador de la Bolsa de Estados Unidos, donde también cotiza. Según ese informe, entre julio y septiembre vendió 1,28 millones de toneladas de cemento, cemento de albañilería y cal, 6,3% menos que un año antes.
Primero, la cuenta en pesos. Por ese segmento facturó $234.887 millones, contra $179.000 millones en el tercer trimestre de 2025. Son pesos de cada mes, sin el ajuste por inflación que la empresa aplica al resto del balance. Dividido por las toneladas, da unos $183.500 por tonelada, 40% más que un año antes.
Después, la cuenta en dólares. Pasado a dólares con el tipo de cambio oficial promedio del trimestre que informa la propia empresa ($1.500,51), son US$122 por tonelada, contra US$98: alrededor de 24% más.
La empresa lo dice con sus palabras: en el cemento, «la evolución positiva de los precios compensó parcialmente el impacto de los menores volúmenes». El margen de ese negocio mejoró.
El de la compañía entera, no. El EBITDA ajustado consolidado cayó 6,7% en moneda constante, sobre todo por el ferrocarril, que pasó de ganar a perder, y en menor medida por los áridos y otros negocios, según la empresa. La ganancia neta fue de $14.482 millones, contra una pérdida de $11.451 millones un año antes, y la empresa la explica sobre todo por el resultado financiero: perdió mucho menos por diferencia de cambio sobre su deuda en dólares. Queda por ver si la suba del precio es propia de la empresa o del mercado; los datos del INDEC responden esa pregunta.
El ingreso más alto en cinco años, con un tercio menos de toneladas. Con los informes del tercer trimestre de cada año desde 2023 armamos la misma cuenta hacia atrás, hasta 2022. El ingreso por tonelada en dólares oficiales anduvo entre US$107 y US$113 de 2022 a 2024, bajó a US$98 en 2025 y saltó a US$122 en 2026: el valor más alto de los cinco años. Las toneladas hicieron el camino contrario. En el tercer trimestre de 2022 Loma Negra vendió 1,88 millones; en el de 2026, 1,28 millones: casi un tercio menos. Precio y volumen fueron en sentidos opuestos.
Menos toneladas, más dólares por cada una
Ingreso del segmento cemento, cemento de albañilería y cal dividido por las toneladas vendidas, en dólares oficiales por tonelada (barras). Debajo de cada año, las toneladas vendidas en el trimestre.
No es solo Loma Negra. El INDEC mide todos los meses los precios mayoristas del cemento y la cal, sin mirar a ninguna empresa en particular. En el tercer trimestre de 2026 ese índice estaba 39,5% arriba del de un año antes, casi lo mismo que el ingreso por tonelada de Loma Negra en pesos (40%). En el mismo período, los precios mayoristas en general subieron 30%: el cemento se encareció más que el resto.
Y en dólares, un récord. Pasado a dólares con el tipo de cambio oficial de cada mes, el índice del cemento subió 23,8% en un año y quedó en el nivel más alto desde que empieza la serie, en 2016. El pico anterior había sido el segundo trimestre de 2024, 7% más abajo. Lo que cobra la empresa y lo que mide el INDEC van en la misma dirección.
El precio mayorista del cemento, en dólares, nunca estuvo tan alto en la serie
Índice de precios mayoristas de cemento y cal del INDEC dividido por el tipo de cambio oficial de cada mes, promedio trimestral. Tercer trimestre de 2026 = 100.
Lo que pasó con las toneladas de toda la industria. La Asociación de Fabricantes de Cemento Portland, la cámara del sector, publica los despachos de todas las plantas del país. En el tercer trimestre de 2026 sumaron 2,60 millones de toneladas, 3,9% menos que un año antes y 27,8% menos que en el mismo trimestre de 2022. La industria entera vende menos.
Loma Negra cayó más que el promedio, y la empresa lo atribuye a que vende mucho cemento en bolsa, cemento de albañilería y cal: lo que compra el que construye o refacciona su casa. Ese canal, dice, siguió «más afectado por el nivel de actividad general y la caída de consumo interno», mientras el cemento a granel, el de las obras grandes y las hormigoneras, anduvo mejor.
Septiembre y octubre. El director ejecutivo, Sergio Faifman, dijo en el informe que septiembre «mostró una mejora significativa» y que la empresa lo considera «una señal alentadora para los próximos meses». Los datos de la cámara confirman septiembre: los despachos del país subieron 4,5% contra septiembre de 2025.
El primer dato posterior al trimestre fue para el otro lado: en octubre se despacharon 887.386 toneladas, 8,9% menos que un año antes, según las cifras provisorias de la AFCP. Octubre de 2025 había sido un mes fuerte: según la misma cámara, los despachos de ese mes habían crecido 7,4% contra octubre de 2024. Septiembre y octubre fueron, entonces, en direcciones opuestas.
△ La cocina del dato
La cifra ancla (US$122 por tonelada) es un cálculo propio con tres números que la empresa presentó ante dos reguladores, la CNV y la SEC, y que coinciden en las dos versiones: $234.887 millones de ingresos del segmento cemento, cemento de albañilería y cal (cuadro 11), 1,28 millones de toneladas vendidas (cuadro 2) y un dólar promedio del trimestre de $1.500,51 (cuadro 1b). Comprobamos ese dólar con la serie diaria del BCRA: el promedio de los tres meses da $1.500,28. Para 2025 usamos el informe del tercer trimestre de 2025, que trae los mismos $179.000 millones y 1,37 millones de toneladas que el de 2026 repite como comparación.
Por qué decimos «unos» y «alrededor de». La empresa publica las toneladas redondeadas a dos decimales. Con ese margen, la tonelada de 2026 queda entre US$121,8 y US$122,8, y la suba contra 2025, entre 24,3% (si se usa la caída de 6,3% que informa la empresa con las toneladas sin redondear) y 24,7% (con las redondeadas). Por eso el título dice 24%.
El contraste independiente es el índice de precios mayoristas del INDEC para el cemento y la cal, que no cita a Loma Negra ni usa sus datos. Da la misma dirección y casi la misma magnitud: +39,5% en pesos y +23,8% en dólares en un año, contra +40% y +24% de la empresa. El récord del índice en dólares lo comparamos contra los 43 trimestres de la serie, que empieza en diciembre de 2015; el valor anterior más alto fue el del segundo trimestre de 2024. Los despachos de la industria son de la AFCP, una cámara de la que Loma Negra forma parte: los usamos como contexto de volumen, no para la cifra ancla.
Lo que no afirmamos. El ingreso por tonelada no es el precio de lista de una bolsa de cemento: es lo que la empresa facturó en el segmento dividido por lo que vendió, e incluye las ventas a su propia hormigonera. Cambia si cambia la mezcla entre bolsa y granel, o entre cemento, cemento de albañilería y cal. Los ingresos son en pesos de cada mes, sin ajuste por inflación, tal como los presenta la empresa en su cuadro por segmentos. Hasta abril de 2025 rigió el cepo cambiario, con un dólar oficial por debajo de los paralelos: las comparaciones en dólares de 2022 a 2024 tienen ese límite, y el índice del INDEC pasado a dólares también. Esta nota no compara el precio argentino con el de otros países ni dice si la acción o los bonos de la empresa convienen.
El cemento está en cualquier obra, de una pared en el fondo de una casa a una ruta. Loma Negra es la mayor productora del país, así que lo que cobra por tonelada es una referencia para toda la construcción. Sus números muestran algo que va contra lo que se esperaría con la demanda floja: el precio en dólares no bajó, subió, y el INDEC registra lo mismo para todo el mercado.
Las pruebas van en el mismo sentido: menos toneladas, más dólares por cada una, y un índice oficial que registra lo mismo. Para la empresa, el precio sostuvo el negocio del cemento, que aportó más que todo el EBITDA del trimestre mientras los demás negocios perdían. Para el que construye, quiere decir que el cemento se encareció más que el resto de los precios mayoristas: 39,5% contra 30% en un año. Los números no dicen cuánto de esa suba es costo y cuánto es margen, ni si se va a sostener: el primer dato de volumen de octubre fue negativo.
△ ¿Cómo te afecta?
Si estás construyendo o refaccionando tu casa: el cemento mayorista subió 39,5% en un año en pesos, casi diez puntos más que el promedio de los precios mayoristas. El cemento en bolsa, el que se compra en el corralón, es justamente el canal que Loma Negra dice que sigue más débil.
Si tenés una constructora o una hormigonera: la referencia en dólares del principal proveedor del país está en US$122 por tonelada en el segmento, la más alta de los terceros trimestres desde 2022, y el índice mayorista del INDEC en dólares está en su máximo desde 2016. Sirve para comparar lo que pagás.
Si tenés acciones u obligaciones de Loma Negra: esta nota describe lo que la empresa presentó ante la CNV y la SEC. No es una recomendación de comprar, vender ni invertir en ningún instrumento.
La cuenta, tercer trimestre de cada año+
| Año | Ingresos del segmento, $ M | Millones de t | $ por t | Dólar promedio | US$ por t |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 28.377 | 1,88 | 15.094 | 135,78 | 111 |
| 2023 | 58.431 | 1,74 | 33.581 | 313,01 | 107 |
| 2024 | 153.962 | 1,44 | 106.918 | 942,54 | 113 |
| 2025 | 179.000 | 1,37 | 130.657 | 1.332,23 | 98 |
| 2026 | 234.887 | 1,28 | 183.505 | 1.500,51 | 122 |
Fuente: Loma Negra, informes del tercer trimestre de 2023 a 2026 (cuadros 1b, 2 y 11). Ingresos del segmento cemento, cemento de albañilería y cal en pesos de cada mes, sin ajuste por inflación; las toneladas incluyen ventas entre segmentos. Pesos y dólares por tonelada: cálculo propio.
Loma Negra, tercer trimestre de 2026 contra 2025+
| Concepto | 3T 2026 | 3T 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas netas, $ M de septiembre de 2026 | 270.107 | 279.075 | −3,2% |
| EBITDA ajustado, $ M de septiembre de 2026 | 54.189 | 58.057 | −6,7% |
| Ganancia (pérdida) neta, $ M de septiembre de 2026 | 14.482 | (11.451) | n/a |
| Ventas netas, US$ M | 177 | 154 | +14,9% |
| EBITDA ajustado, US$ M | 42 | 36 | +16,2% |
| Cemento, albañilería y cal, millones de t | 1,28 | 1,37 | −6,3% |
| Hormigón, millones de m³ | 0,12 | 0,16 | −24,9% |
| Ferrocarril, millones de t transportadas | 1,05 | 1,12 | −7,0% |
| Deuda neta, US$ M (al cierre) | 145 | 206 | −29,5% |
Fuente: Loma Negra, informe de resultados del tercer trimestre de 2026 (cuadros 1, 1b y 2). Las cifras en pesos del cuadro 1 están ajustadas por inflación (NIC 29); las de dólares, no. La ganancia neta es el resultado final después de impuestos y resultados financieros. Después del cierre del trimestre, el 22 de octubre, la empresa colocó una obligación negociable por US$150 millones a 36 meses y 6,25% anual para refinanciar deuda de corto plazo.
El mismo 5 de noviembre, Loma Negra informó en un hecho relevante que su directorio aprobó un contrato de venta de hormigón y servicios por 30 meses con SACDE, que califica como parte relacionada, para la construcción de una planta de urea granulada en Bahía Blanca. La empresa dice que el monto supera el 1% de su patrimonio, pero no lo informa.