Para cerrar 2026 en 29%, como promete el Presupuesto, la inflación tiene que promediar 1,55% por mes hasta diciembre: cuatro meses así no se ven desde 2017
Entre enero y agosto los precios ya subieron 21,3%. Para llegar al 29% que el Gobierno escribió en el Presupuesto 2027 los precios solo pueden subir 6,35% en cuatro meses. Desde 2018 el mejor tramo de cuatro meses fue 7,08%, y los analistas que releva el BCRA esperan 1,8% en septiembre. Hace un año, el Presupuesto 2026 prometía 10,1% para todo este año.
El Gobierno escribió en el mensaje del Presupuesto 2027, que envió al Congreso este mes, que la inflación de 2026 va a terminar en 29,0% de diciembre a diciembre. El INDEC ya midió ocho de esos doce meses: entre enero y agosto los precios subieron 21,3%.
La cuenta que queda es simple. Para pasar de 21,3% a 29% en cuatro meses, los precios pueden subir en total 6,35% entre septiembre y diciembre. Repartido parejo, 1,55% por mes.
Es menos que cualquier mes de 2026: el más bajo fue agosto, con 1,7%. Y cuatro meses seguidos que sumen 6,35% o menos no aparecen en la serie del IPC nacional desde agosto a noviembre de 2017, cuando sumaron 6,34%.
Desde 2018, el mejor tramo de cuatro meses fue mayo a agosto de 2025: 7,08%. Hasta el tramo más bajo de estos años queda 0,73 puntos arriba de lo que hace falta ahora. Los últimos cuatro meses medidos, mayo a agosto de 2026, sumaron 8,04%. Y el mismo tramo del año pasado, septiembre a diciembre de 2025, dio 10,1%.
En los últimos ocho años hubo solo tres meses sueltos con 1,55% o menos: abril y mayo de 2020, con la economía paralizada por la cuarentena, y mayo de 2025, con 1,5%. Ninguno vino con otros tres parecidos al lado.
La meta pide cuatro meses por debajo de todo 2026
Variación mensual del nivel general, en %. Barras verdes azuladas: lo que midió el INDEC. Barras claras: lo que esperan los analistas del REM del BCRA para septiembre a diciembre. Línea roja: el promedio que hace falta para cerrar el año en 29%.
No es la primera vez que el número del Presupuesto queda lejos. El proyecto de Presupuesto 2026, presentado en septiembre de 2025, suponía una inflación de 10,1% para todo 2026. A agosto ya se acumuló más del doble. Ese mismo proyecto estimaba que 2025 iba a cerrar en 24,5%; cerró en 31,5%.
Lo que prometía el Presupuesto, lo que ya pasó y lo que se espera
En %. Las dos primeras barras son el punto de partida; las tres de abajo, distintas formas de estimar el cierre del año.
Los analistas que releva el BCRA no esperan que se cumpla. En el REM de agosto, la mediana de los 47 participantes proyecta 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre, y un año que cierra en 30,0%. Menos de uno de cada diez espera 29% o menos: el percentil 10 de las respuestas está en 29,12%. Incluso repetir cuatro veces el 1,66% de agosto, el mes más bajo del año, deja el cierre en 29,6%.
Tampoco hace falta un salto para que la meta se escape. La diferencia entre cumplirla y no cumplirla es de décimas por mes: con 1,55% se llega a 29%; con 1,7%, a 29,8%.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: dos documentos oficiales, recalculados, con un contraste independiente. La cifra ancla no la publica nadie tal cual: es una cuenta con dos datos oficiales. Por eso verificamos cada insumo en su documento y comparamos el resultado con el de una consultora que la hizo por su cuenta.
El punto de partida. El índice del IPC nacional del INDEC pasa de 10.121,37 en diciembre de 2025 a 12.276,77 en agosto de 2026: +21,3%, el mismo acumulado que publica el INDEC en su informe de agosto.
La meta. El mensaje del proyecto de Presupuesto 2027 (Ministerio de Economía, pág. 32) trae el cuadro de supuestos de precios: IPC de diciembre a diciembre 29,0% en 2026, 18,0% en 2027, 10,0% en 2028 y 6,0% en 2029. El mensaje del proyecto 2026, en la misma página, suponía 10,1% para 2026 y 24,5% para 2025.
La cuenta. 1,290 / 1,21295 = 1,06352: faltan 6,35% en cuatro meses. La raíz cuarta da 1,55% por mes. La historia sale de la misma serie: calculamos la suba de cada tramo de cuatro meses desde diciembre de 2016, cuando empieza el IPC nacional. Solo dos tramos quedan en 6,35% o menos, los dos en 2017 (mayo a agosto, 5,89%; agosto a noviembre, 6,34%). Desde 2018 el más bajo es mayo a agosto de 2025, con 7,08%.
El contraste. La consultora Analytica hizo la misma cuenta y llegó a 1,6% por mes, según publicó Infobae el 24 de septiembre: es nuestro 1,55% redondeado a un decimal. El REM del BCRA, que junta pronósticos de 35 consultoras y 12 bancos, confirma la dirección: su mediana para 2026 es 30,0%.
Qué no afirmamos. No decimos que la meta no se vaya a cumplir: la inflación de septiembre se conoce recién en octubre, y el REM se relevó antes de que el INDEC publicara el 1,7% de agosto. Decimos cuánto hace falta y cuántas veces pasó. El REM junta proyecciones, no mediciones, y lo tratamos como tal.
El 29% no es un número decorativo. El Presupuesto 2027 lo usa como punto de partida para calcular cuánto va a recaudar y gastar el Estado el año que viene, y el Gobierno lo muestra como la prueba de que la desinflación sigue. Si 2026 cierra en 30% en lugar de 29%, la diferencia es chica en la vida diaria, pero dice que el ritmo de los precios se estancó cerca de 2% por mes desde mayo, y que la baja que pide el Presupuesto para 2027, a 18%, arranca desde más arriba.
También sirve como vara. Cada vez que el INDEC publique un mes, alcanza con compararlo con 1,55%: si queda arriba, el margen para los meses que siguen se achica.
△ ¿Cómo te afecta?
Si estás negociando un aumento o una paritaria, el 29% oficial no es lo que ya perdiste: es una proyección. Lo medido hasta agosto es 21,3% en el año, y lo que esperan los analistas para el cierre es 30%. Con el 1,7% de agosto, cada mes que pasa sin aumento son casi dos puntos de poder de compra.
Si cobrás una jubilación, tu haber se actualiza cada mes con la inflación de dos meses antes: la de septiembre entra en noviembre. Si los precios suben más que 1,55% por mes, los haberes van a subir más en pesos, pero siempre con dos meses de atraso.
Si tenés ahorros en pesos, 1,55% es un buen número para comparar con lo que te pagan por mes. Es información para leer tu propio resultado, no una recomendación sobre dónde poner la plata.
Qué inflación deja cada ritmo mensual +
Partiendo del 21,3% acumulado a agosto, si septiembre, octubre, noviembre y diciembre suben lo mismo cada uno: 1,4% por mes deja el año en 28,2%; 1,55%, en 29,0%; 1,66% (el ritmo de agosto), en 29,6%; 1,7%, en 29,8%; 1,8%, en 30,3%; 2%, en 31,3%. El camino que espera la mediana del REM (1,8 / 1,7 / 1,6 / 1,78) suma 7,06% en cuatro meses y cierra en 29,9%, que el relevamiento redondea como 30,0% en su pregunta directa por el año.
Los tramos de cuatro meses más bajos desde 2017 +
Suba acumulada del IPC nacional en cuatro meses consecutivos. Mayo-agosto 2017: 5,89%. Agosto-noviembre 2017: 6,34%. Mayo-agosto 2025: 7,08%. Abril-julio 2020: 7,41%. Junio-septiembre 2025: 7,68%. Abril-julio 2025: 8,03%. Mayo-agosto 2026: 8,04%. Lo que pide la meta: 6,35%.
Por qué no se suman los porcentajes +
La inflación de varios meses no se suma: se encadena. Si los precios suben 21,3% y después 6,35%, el total es 1,213 × 1,0635 − 1 = 29,0%, no 27,65%. Por eso el margen que queda no es "29 menos 21,3": cada suba nueva se aplica sobre precios que ya subieron.