El gobierno de Malvinas cobraría 9% de regalías por el petróleo de Sea Lion: unos US$115 millones por año estimados, y su presupuesto no anota ni una libra en los próximos cinco años
El régimen fiscal de las islas cobra 9% del valor del petróleo que se extrae y 26% de impuesto sobre las ganancias. A la producción pico de la primera fase de Sea Lion y a US$70 el barril, la regalía sola serían unos US$115 millones por año (estimado): el 76% de todo lo que hoy ingresa al gobierno isleño. Su presupuesto, sin embargo, deja en blanco el renglón del petróleo hasta 2030/31.
El Gobierno argentino instruyó a la Cancillería a iniciar un arbitraje contra el Reino Unido bajo el Anexo VII de la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar para frenar la explotación de petróleo en la cuenca norte de Malvinas, con el proyecto Sea Lion como blanco, según su Comunicado Oficial N° 166 del 28 de septiembre. Le dio al Reino Unido dos semanas; si no frena la actividad, pedirá medidas provisionales al Tribunal Internacional del Derecho del Mar. Londres respondió convocando a la embajadora argentina, según informó iProfesional el 1 de octubre.
Detrás de la disputa hay una pregunta de plata que casi nadie contesta con números: cuánto cobraría el gobierno de las islas por ese petróleo. La respuesta empieza en una página del propio gobierno isleño, la de su régimen fiscal: 9% de regalía sobre el valor de mercado del petróleo extraído, y 26% de impuesto a las sociedades sobre las ganancias de exploración y extracción. No hay bonos por firma ni contratos de reparto de la producción.
La Argentina no reconoce esas licencias ni ese régimen: reclama la soberanía sobre las islas y sus espacios marítimos. Esta nota no entra en esa discusión; cuenta, con los papeles del gobierno isleño y de las empresas, qué parte del petróleo se queda en sus cuentas.
Sea Lion lo desarrollan Navitas Petroleum, con 65% y a cargo de la operación, y Rockhopper Exploration, con 35%. En su decisión final de inversión, de diciembre de 2025, la primera fase prevé 11 pozos, 170 millones de barriles y una producción pico de 50.000 barriles por día, con primer petróleo en 2028, según la revista técnica de la Society of Petroleum Engineers.
Si el 9% se aplica a ese pico, a las islas les corresponden 4.500 barriles por día, 1.642.500 por año. Para ponerles precio usamos el que usa la propia Rockhopper en sus cuentas del proyecto: US$70 el barril de Brent. Da US$114,98 millones por año, unos £86,5 millones al tipo de cambio del Banco de Inglaterra del 30 de septiembre (1,3285 dólares por libra). Es una estimación: depende del precio, del ritmo de producción y de cómo se valúe el crudo (ver «Cómo lo sabemos»).
La regalía sola equivaldría a tres cuartos de lo que hoy ingresa al gobierno isleño
Millones de libras esterlinas por año. Los dos primeros son ingresos reales del año fiscal 2024/25; el tercero es una estimación propia.
Para dimensionarlo: en el año fiscal 2024/25 (julio a junio) el gobierno de las islas tuvo ingresos operativos por £113.861.492, y la pesca, su pilar, le dejó £36.481.492 en licencias. La regalía estimada de Sea Lion sería 2,4 veces lo que cobra por dejar pescar y el 76% de todo lo que hoy ingresa a sus cuentas.
Lo llamativo está en el propio presupuesto. El documento que aprobó el gobierno isleño para 2026/27 tiene un renglón llamado «Oil Revenues» (ingresos del petróleo), el 997. Está en blanco en todas las columnas: en el real de 2024/25, en el estimado revisado de 2025/26, en el presupuesto de 2026/27 y en las cuatro proyecciones hasta 2030/31. Para ese último año, el presupuesto proyecta ingresos operativos de £129.520.309 sin una libra de petróleo, aunque el primer petróleo está previsto para 2028. El documento no explica por qué; dos datos ayudan a leerlo: la regalía se liquida por semestres, y la producción arranca de a poco hasta llegar al pico.
Como referencia, la ley argentina de hidrocarburos —desde la reforma de la Ley Bases de 2024— toma 15% como valor base para licitar nuevas concesiones: los oferentes compiten con una regalía de «15% + X», donde X puede ser negativo. La misma ley permite reducir la regalía hasta 5% según la productividad de los pozos, y fija 12% para las empresas estatales.
△ La cocina del dato
El camino de verificación: dos fuentes independientes que coinciden. La cifra ancla, 9%, está en la página de régimen fiscal del Departamento de Recursos Minerales del gobierno de las islas: «A royalty of nine per cent (9%) is payable on the market value of any petroleum won», con el 26% de impuesto a las sociedades. La confirma, sin citar esa página, un análisis de Edison Investment Research sobre Sea Lion, que describe los términos fiscales de las islas como «9% royalty and 26% corporate income tax». Los dos coinciden.
Lo que es estimación, y por qué. Los US$115 millones son una cuenta nuestra: 50.000 barriles diarios × 9% × 365 días × US$70. Cada factor tiene su límite. El pico de 50.000 barriles es el de la decisión de inversión; los primeros meses se produce menos. El precio de US$70 es el supuesto que usa Rockhopper en su presentación de junio de 2025 para valuar el proyecto «después de la regalía» de las islas; a US$60 la regalía sería US$98,6 millones y a US$80, US$131,4 millones. Y la regalía se cobra sobre el «valor de mercado» del crudo, que puede no ser igual al Brent: en octubre de 2025 el Consejo Ejecutivo de las islas aprobó los «principios clave de la metodología de valuación del petróleo» de Sea Lion, pero no los publicó.
Lo que no calculamos. El 26% de impuesto a las ganancias no lo estimamos: depende de costos, deudas y pérdidas que no son públicas. Según el análisis de Edison, ese impuesto se paga recién cuando la producción compensó las pérdidas acumuladas, mientras que la regalía se paga desde el primer barril. Tampoco sabemos si el 9% se aplicará entero: la legislación de las islas permite al gobernador reducirlo para campos chicos, para estirar la vida de un yacimiento o en épocas de precios muy bajos, y en octubre de 2025 el Consejo Ejecutivo aprobó también un esquema de «seguridad para los inversores» de Sea Lion cuyo contenido no se conoce.
El presupuesto. El renglón 997 «Oil Revenues» y los totales salen del «Abstract of revenue by directorate» del presupuesto 2026/27 aprobado por la Tesorería de las islas. La libra se pasa a dólares con la serie XUDLUSS del Banco de Inglaterra (1,3285 dólares por libra el 30/09/2026).
La pesca es hoy la caja del gobierno isleño: un tercio de sus ingresos. Sea Lion cambia el orden de magnitud. Con el 9% de una sola fase, la regalía estimada se movería entre US$98,6 y US$131,4 millones por año según el precio del barril, antes de sumar un peso de impuesto a las ganancias.
Diez dólares más por barril son US$16 millones más de regalía por año
Regalía anual estimada de la fase 1 de Sea Lion (9% de 50.000 barriles diarios), según el precio del barril. Millones de dólares por año.
Para la Argentina el número también cuenta: es lo que está en juego en el arbitraje, del lado de las cuentas isleñas. Y muestra la escala: 4.500 barriles diarios de regalía son menos del 0,5% de los 912.939 barriles diarios que produjo la Argentina en julio de 2026, pero para un gobierno cuyos ingresos operativos fueron £113,9 millones en un año, la regalía estimada de una sola fase equivaldría a tres cuartos de esa cifra.
△ ¿Cómo te afecta?
Si trabajás en la industria petrolera o para un proveedor, la ley argentina 26.659 inhabilita a las empresas que operan en Malvinas sin autorización argentina para trabajar en el país, y Navitas y Rockhopper ya fueron sancionadas con 20 años: el conflicto no es solo diplomático, define con quién se puede contratar.
Si seguís el reclamo por Malvinas, este es el número concreto detrás del arbitraje: con una sola fase y a US$70 el barril, unos US$115 millones por año estimados que irían a las cuentas de las islas solo por regalías, tres cuartos de lo que hoy recauda su gobierno.
Las cuentas, una por una
Barriles de regalía: 50.000 × 0,09 = 4.500 por día; × 365 = 1.642.500 por año · a US$60: 98.550.000; a US$70: 114.975.000; a US$80: 131.400.000 · en libras a 1,3285: 74,18 / 86,54 / 98,91 millones · contra ingresos operativos 2024/25: 86.544.976 / 113.861.492 = 76,0% · contra licencias de pesca 2024/25: 86.544.976 / 36.481.492 = 2,37 veces · contra ingresos proyectados 2030/31: 86.544.976 / 129.520.309 = 66,8% · contra la producción argentina de julio de 2026: 4.500 / 912.939 = 0,49%.
Qué dice el régimen fiscal de las islas
Según el Departamento de Recursos Minerales: un canon variable por superficie, 9% de regalía sobre la producción y 26% de impuesto a las sociedades sobre las ganancias ajustadas. La regalía se paga por períodos de seis meses según las Offshore Petroleum (Licensing) Regulations de 1995 y 2000. Las actividades no petroleras tienen una tasa de 21% sobre las primeras £500.000 de ganancia. Hay un «ring-fence»: las pérdidas de la zona petrolera no se pueden compensar con otras actividades.
Más sobre Malvinas y su economía
Cuánto petróleo hay en juego y qué inversión supone, en Sea Lion: el petróleo de Malvinas. Cómo sanciona la Argentina a las petroleras, en los 45 expedientes de la ley 26.659. Y cuánto deja la pesca, en las licencias de pesca de Malvinas.