Al Gobierno le quedan US$59 millones en el Banco Central para pagar US$4.523 millones a los bonistas el 9 de enero: a esta altura de 2025 tenía US$910 millones
A 65 días del pago de enero a los bonistas, la cuenta en dólares del Gobierno en el Banco Central cubre el 1,3% de lo que vence, contra 20,7% un año antes y 28,1% dos años antes. El 5 de noviembre quedó en US$59,3 millones, el día en que salieron unos US$880 millones para los intereses del FMI. En pesos, en cambio, tiene el equivalente a US$4.550 millones: con pesos compró al Banco Central los dólares que le faltaban en enero de 2026.
Con el riesgo país en torno a 800 puntos, los portales se preguntan esta semana de dónde va a sacar el Gobierno los dólares para pagarles a los bonistas en enero. El primer lugar donde mirar es la cuenta del Gobierno en el Banco Central, y ahí casi no hay dólares: el 5 de noviembre de 2026 los depósitos en moneda extranjera del Gobierno en el Banco Central eran de US$59,3 millones, el saldo más bajo desde el 19 de enero de 2024.
La cuenta se vació en un solo día. El 4 de noviembre tenía US$940,1 millones. La baja de US$880,8 millones coincide con el pago de intereses al Fondo Monetario Internacional: el calendario del FMI le asignaba a la Argentina 648,4 millones de DEG con vencimiento el 1 de noviembre, unos US$880 millones al tipo de cambio de esos días.
Lo que viene es más grande. El 9 de enero de 2027 el Tesoro tiene que pagarles a los tenedores de los Bonares y Globales emitidos en la reestructuración de 2020 US$4.523 millones: US$2.707 millones de capital y US$1.817 millones de intereses, según el último perfil de vencimientos de la Secretaría de Finanzas, al 30 de junio de 2026. Los dólares que tiene hoy en el Banco Central cubren el 1,3% de ese pago. Para medir ese porcentaje hay que ponerlo al lado de los años anteriores.
La cuenta en dólares del Gobierno sube y baja con cada pago grande. El Banco Central publica el saldo día por día desde el 2 de enero de 2024. Se ve cómo se llena antes de cada vencimiento de enero y julio y cómo se vacía el día del pago.
La cuenta en dólares, en su nivel más bajo desde enero de 2024
Millones de US$. Saldo diario en pesos dividido por el dólar mayorista A3500 de cada día. Las líneas punteadas son los pagos a los bonistas.
La comparación que importa es a la misma distancia del pago: el 5 de noviembre de cada año, a 65 días del 9 de enero.
En 2024 el Gobierno tenía US$1.219,8 millones, el 28,1% de los US$4.338,6 millones que pagó en enero de 2025.
En 2025 tenía US$910,0 millones, el 20,7% de los US$4.403,7 millones de enero de 2026.
En 2026 tiene US$59,3 millones, el 1,3% de los US$4.523,4 millones de enero de 2027.
En dólares tiene casi nada; en pesos, más que hace un año
Millones de US$. Saldo en dólares y saldo en pesos (convertido al A3500 del día) el 5 de noviembre, contra lo que vencía de Bonares y Globales el 9 de enero siguiente.
Pero los dólares son solo la mitad de la cuenta, y el gráfico muestra la otra. En pesos, el Gobierno tenía en el Banco Central $7.032.400 millones, el equivalente a US$4.550,5 millones: sumados a los dólares, alcanzan para el 102% del pago de enero. Un año antes la misma suma cubría el 84%. Esos pesos son los que explican cómo se pagó el último enero.
El 5 de enero de 2026 el Gobierno tenía US$1.676 millones en el Banco Central. El 7 de enero le compró al Banco Central US$2.319 millones por $3,4 billones, y la cuenta en dólares llegó a US$4.517,6 millones.
El 9 de enero, después del pago, quedaban US$113,6 millones. La baja, US$4.404 millones, es lo que la Secretaría de Finanzas registra como pago de ese día: US$4.403,7 millones. La cuenta se llenó con dólares comprados con pesos y se vació el día del pago.
△ La cocina del dato
Camino de verificación: estadística oficial recalculada, con contraste. El saldo sale de la serie «Depósitos del gobierno en el BCRA en moneda extranjera» que publica el Banco Central (variable 1266 de su API de estadísticas), en millones de pesos: $91.581 millones el 5 de noviembre de 2026. Lo pasamos a dólares con el tipo de cambio mayorista A3500 del mismo día ($1.545,3974), también del Banco Central: US$59,3 millones. El Banco Central no publica el saldo en dólares; la conversión es nuestra.
El contraste independiente es el FMI. Según su calendario de pagos proyectados (al 31 de octubre de 2026), a la Argentina le vencían el 1 de noviembre 648.432.005 DEG de cargos e intereses. Al tipo de cambio que publica el FMI para el 5 de noviembre (0,73727 DEG por dólar) son US$879,5 millones. La cuenta del Gobierno en el Banco Central bajó US$880,8 millones entre el 4 y el 5 de noviembre. Ese mismo día las reservas internacionales del Banco Central bajaron de US$50.437 millones a US$49.586 millones. El segundo cruce es con la Secretaría de Finanzas: en enero de 2026 la cuenta bajó US$4.404 millones el día del pago que Finanzas registra en US$4.403,7 millones.
El pago de enero de 2027. Sumamos capital e intereses de los 17 Bonares y Globales de la reestructuración de 2020 en la columna de enero de 2027 de las hojas A.3.4 y A.3.5 del perfil de Finanzas al 30/06/2026: US$2.706,6 millones de capital y US$1.816,7 millones de intereses, US$4.523,4 millones. El perfil anterior, al 31/03/2026, daba US$4.378,3 millones, la cifra que usamos en la nota del 28 de septiembre. La diferencia está en los intereses de los Bonares 2035 y 2038: en el segundo trimestre su valor nominal en circulación subió US$4.390 millones y US$2.262 millones, mientras las letras del Tesoro en poder del Banco Central bajaron de US$52.564 millones a US$30.310 millones (hoja A.1.9). Las partes en euros están al tipo de cambio del 30 de junio.
Qué no sabemos. La serie mide solo los depósitos del Gobierno en el Banco Central. Si el Tesoro tiene dólares en otros bancos, como el Banco Nación, no aparecen acá. Tampoco sabemos qué parte de los Bonares la tienen el propio Banco Central u otros organismos públicos. El perfil de Finanzas de septiembre todavía no se publicó. El último saldo publicado es del 5 de noviembre. Antes del 9 de enero vence también un pago de capital al FMI: 250 millones de DEG el 24 de diciembre, unos US$337 millones.
El dato no dice que el Gobierno no pueda pagar. Dice de dónde tendrían que salir los dólares. Con US$59 millones en la cuenta, casi todo lo que vence el 9 de enero tiene que llegar de otro lado: comprárselos al Banco Central con pesos, como en enero de 2026, o conseguir financiamiento nuevo, que con un riesgo país en torno a 800 puntos sale caro. Si los compra con pesos, los dólares salen de las reservas del Banco Central, que compró US$15.986 millones en el mercado este año hasta el 4 de noviembre.
Los pesos tampoco están libres. El 15 de enero, seis días después del pago a los bonistas, vence un Boncap en pesos con un capital equivalente a US$10.070 millones al tipo de cambio del 30 de junio, según el mismo perfil de Finanzas. Cada peso que se usa para comprar dólares es un peso menos para ese vencimiento si los tenedores no renuevan. Con la cuenta en dólares casi vacía, lo que queda abierto para enero es cuántos de esos pesos se convierten en dólares y cuántos quedan para el Boncap.
△ ¿Cómo te afecta?
Si tenés ahorros en dólares en un banco, esta cuenta no los toca: son los depósitos del Gobierno, no los de los ahorristas. Lo que muestra es cuántos dólares propios tiene el Tesoro para su deuda, y por qué cada pago de enero y julio pasa por las reservas del Banco Central.
Si cobrás en pesos o tenés un plazo fijo, el vencimiento que más te toca es el del Boncap del 15 de enero. Si el Tesoro usa sus pesos para comprar dólares, necesita que los bancos le renueven esa deuda en pesos, y la tasa a la que lo consiga es una de las referencias del mercado en pesos.
Los saldos, fecha por fecha +
Noviembre de 2026 (millones de pesos / A3500 / millones de US$): 30/10 1.276.047 / 1.537,3487 / 830,0; 2/11 1.482.912 / 1.544,6507 / 960,0 (ese día el Gobierno le compró US$129,4 millones al Banco Central); 3/11 1.468.348 / 1.549,7194 / 947,5; 4/11 1.455.776 / 1.548,4941 / 940,1; 5/11 91.581 / 1.545,3974 / 59,3. Depósitos en pesos el 5/11: $7.032.400 millones.
Los 5 de noviembre anteriores: 2024, US$1.219,8 millones en dólares y $12.009.248 millones en pesos (A3500 $994,75); 2025, US$910,0 millones y $4.008.873 millones (A3500 $1.447,50).
Enero de 2026: 2/1 US$1.688,8 millones; 5/1 1.676,0; 6/1 2.209,4; 7/1 4.517,6 (compra al Banco Central de US$2.319,2 millones por $3.400.000 millones, variable 48); 8/1 1.950,7; 9/1 113,6. Pago de Bonares y Globales según Finanzas: US$4.403,7 millones.
El saldo más bajo de la serie fue de US$56,0 millones el 19 de enero de 2024; el 4 y el 5 de enero de 2024, US$57,1 millones. Desde entonces ningún día había estado debajo de los US$59,3 millones del 5 de noviembre de 2026. El máximo fue de US$15.561 millones el 21 de abril de 2025.
Qué hay en los US$4.523 millones de enero +
Capital (millones de US$): Globales 2030 en dólares 1.087,0 y Bonares 2030 1.047,3; Globales 2029 262,1 y Bonares 2029 139,4; Globales 2046 47,5; Globales en euros 2030, 2029 y 2046: 106,5, 10,3 y 6,4. Intereses: Bonares 2035 417,5 y Globales 2035 421,5; Bonares 2038 308,1 y Globales 2038 284,6; Globales 2041 183,4; el resto, entre 0,2 y 39,2. La cuenta no incluye otros vencimientos de enero, como los intereses de los Bonares en dólares al 6% de 2027 y 2028 (US$9,7 millones cada uno) ni los pagos a organismos internacionales.