Ribeiro debía el equivalente a US$68,6 millones antes de entrar en concurso; en 2024 su pasivo valía US$13,1 millones aunque en pesos había crecido 82%

La deuda de Ribeiro se achicó en dólares sin bajar en pesos: la licuaron la inflación y la devaluación. Lo muestran los balances de la empresa, mientras su concurso preventivo, abierto en agosto de 2021, avanzaba y retrocedía en los tribunales.

El 13 de noviembre, Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., la cadena de electrodomésticos y artículos para el hogar, informó a la Comisión Nacional de Valores cómo sigue ese concurso. Según elhecho relevante, la Sala F de la Cámara Comercial dejó sin efecto la resolución del juez de primera instancia que había objetado su propuesta de pago. La empresa ofrece ahora pagarles a los acreedores con la indemnización del seguro del centro de distribución que se quemó, más lo que se cobre por el terreno: tiene una oferta en firme de US$2.900.000, vigente hasta diciembre.

Ese centro, en Carlos Spegazzini, partido de Ezeiza, era el corazón de la propuesta desde 2022. Se destruyó en el incendio del polígono industrial del 14 de noviembre de 2025: hoy se cumple un año.

La deuda que la inflación se comió. Ribeiro presentó en diciembre de 2025, todos juntos, los balances de los ejercicios cerrados en junio de 2021, 2022, 2023 y 2024. Ahí se ve que su pasivo total pasó de $6.568 millones en junio de 2021 a $11.940 millones en junio de 2024. En pesos, creció 82%.

Pero en esos tres años el dólar mayorista oficial pasó de $95,73 a $911,75 y los precios se multiplicaron por 13,1. Medido en dólares, el pasivo bajó de US$68,6 millones a US$13,1 millones.

Por qué pasa esto tiene una explicación legal y otra contable. La legal: desde que una empresa presenta su concurso preventivo, las deudas anteriores que no tienen garantía de prenda o hipoteca dejan de generar intereses (artículo 19 de la Ley de Concursos y Quiebras). Las que están en pesos quedan congeladas en su valor nominal mientras dura el proceso, y este ya lleva más de cinco años. La contable: como la empresa debe más pesos de los que tiene, la inflación le genera una ganancia en el balance, que se registra como «resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda».

En el ejercicio cerrado en junio de 2024, esa ganancia fue de $13.966 millones: 9,3 veces todo lo que la empresa facturó. Por eso Ribeiro cerró con un resultado integral positivo de $9.941 millones, aunque su resultado operativo fue una pérdida de $227 millones. Es una ganancia contable, no plata que haya entrado a la caja. Fue el tercer ejercicio seguido con resultado positivo, y en los tres el resultado operativo fue una pérdida: la ganancia vino siempre de los resultados financieros.

Quién perdió y quién no. No todos los acreedores quedaron igual. Según la nota 38 del balance de 2024, de los $11.216 millones de deuda concursal, $4.520 millones (el 40,3%) correspondían a créditos en dólares, que la empresa actualiza al tipo de cambio de cada cierre. El grueso son obligaciones negociables en dólares, por $3.406 millones. Esos acreedores conservaron el valor en dólares de su crédito.

Los otros $6.697 millones son créditos en pesos con proveedores, bancos, la AFIP, sindicatos y obras sociales: al 30 de junio de 2024 equivalían a US$7,3 millones.

Una cadena que casi no vende. En el ejercicio 2024 Ribeiro vendió mercadería por $307,6 millones. Su ingreso más grande fue otro: $1.152,9 millones de alquileres, el 76,9% de las ventas. Era el alquiler del centro de Spegazzini, que según el hecho relevante de diciembre de 2025 estaba alquilado temporariamente a Larocca Minería S.A. cuando se quemó. Era, además, el inmueble con el que la empresa pensaba pagarles a los acreedores.

Al cierre de junio de 2024 la empresa tenía 10 sucursales «prácticamente desabastecidas», según su memoria, y 95 empleados. En junio de 2021 eran 1.577.

El inmueble que iba a pagar todo. La propuesta que Ribeiro presentó en el expediente en diciembre de 2022 consistía en vender el centro de distribución de Spegazzini, de casi 17.000 metros cuadrados. El 55% de lo que se cobrara, neto de costos, iba a los obligacionistas y acreedores comunes hasta cubrir el 100% de sus créditos verificados. El resto se repartía en reservas para privilegiados (13%) y gastos del concurso (8%), y 24% quedaba como capital de trabajo de la empresa.

Para respaldarla, la empresa pidió dos tasaciones en diciembre de 2022: US$10,6 millones (L. J. Ramos) y US$10 millones (Adrián Mercado). Los obligacionistas la aprobaron por unanimidad en noviembre de 2023, pero el juez rechazó la homologación en octubre de 2024 y la empresa apeló.

El incendio cambió los números. Ahora la propuesta es pagar con la indemnización del seguro, que según el hecho relevante del 13 de noviembre las liquidadoras «han aceptado» y están terminando de calcular, más la venta del terreno, por el que hay una oferta de US$2,9 millones. La empresa sostuvo en mayo que la indemnización más esa oferta «mejoraban sustancialmente» las expectativas de venta que había antes del siniestro. El monto del seguro no está publicado, así que la cifra total todavía no se puede comparar con las tasaciones.

Un concurso preventivo existe para que una empresa en problemas negocie con sus acreedores sin que la desarmen. La ley congela las deudas en pesos mientras tanto, pensando en un proceso de meses. Con la inflación argentina y un expediente que ya lleva más de cinco años, ese congelamiento cambió el reparto. Los acreedores en pesos de Ribeiro, entre ellos proveedores, bancos y el propio Estado, tenían créditos por unos $6.697 millones en junio de 2024. Al dólar de ese día eran US$7,3 millones. Los obligacionistas en dólares, en cambio, conservaron el valor de su crédito.

El incendio del 14 de noviembre de 2025 agregó otra incógnita. La propuesta aprobada por los acreedores se apoyaba en un inmueble tasado en US$10 millones o más. Ahora depende de cuánto pague el seguro y de que se concrete la oferta por el terreno antes de diciembre.