La energía trajo US$7.666 millones netos al mercado de cambios en nueve meses, más que en cualquier año entero desde 2003: US$33 por cada US$100 del campo
Entre 2011 y 2023, la energía se llevó dólares. Este año los trae: entre enero y septiembre, las empresas de petróleo, gas y electricidad ingresaron al mercado de cambios US$7.666 millones más de lo que sacaron para pagar importaciones, según el Banco Central: 75,5% más que en 2025 y más que en cualquier año completo desde 2003, cuando empieza la serie. La aduana del INDEC da casi lo mismo: US$7.999,6 millones. El agro sigue trayendo más, pero la distancia se achicó: por cada US$100 de oleaginosas y cereales, la energía aportó US$33; un año antes, US$15.
En nueve meses de 2026, la energía aportó al mercado de cambios más dólares netos que en cualquier año completo desde 2003. Las empresas del sector cobraron US$11.580 millones por lo que exportaron y pagaron US$3.914 millones por lo que importaron. La diferencia, US$7.666 millones, es lo que la energía aportó en neto a la oferta de dólares por comercio de bienes.
El dato sale de la planilla del informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario que el BCRA publicó el viernes 30 de octubre. El acumulado del año no figura en el texto del informe: lo sumamos mes por mes desde la planilla.
La marca se sostiene en dos comparaciones. Contra enero-septiembre de 2025, cuando la energía había aportado US$4.367 millones, la suba es de 75,5%. Y los nueve meses de 2026 ya superan al mejor año completo de la serie, que empieza en 2003: 2025, con US$5.420 millones.
El último mes empuja en la misma dirección. El informe destaca septiembre: la energía ingresó US$1.120 millones netos por bienes, más del doble que en septiembre de 2025, porque los cobros de exportaciones subieron 59% y los pagos de importaciones casi no cambiaron.
Esa es la respuesta corta a cuántos dólares trae la energía. Para medir cuánto pesa, hay que ponerla al lado de su propia historia y del campo.
Durante trece años, la energía no trajo dólares: se los llevó. Entre 2011 y 2023 el saldo de enero a septiembre fue negativo todos los años, con un piso de US$6.080 millones de salida neta en 2014 y otro de US$4.947 millones en 2022. El cambio llegó en 2024 (US$1.543 millones a favor) y se aceleró en 2025 y 2026.
De sacar dólares a traerlos
Saldo neto de la energía (petróleo, gas y electricidad) por bienes en el mercado de cambios, enero-septiembre de cada año, 2003–2026 (millones de US$).
Casi todo lo explica el petróleo. El sector Petróleo ingresó US$8.796 millones netos en nueve meses. La electricidad restó US$1.116 millones, porque el país todavía compra energía eléctrica afuera, y el gas quedó prácticamente en cero (US$14 millones negativos).
La otra comparación es con el agro, que sigue siendo la mayor fuente de dólares del país. El sector Oleaginosos y Cerealeros ingresó US$23.174 millones netos por bienes en el mismo período, tres veces lo de la energía. Pero la distancia se achicó: por cada US$100 que trajo el agro, la energía trajo US$33; en 2025 eran US$15 y en 2024, US$10.
Cuánto trae la energía por cada US$100 del campo
Saldo neto por bienes en el mercado de cambios, enero-septiembre (millones de US$) y relación energía/agro (US$ por cada US$100).
Medida contra el total, la energía explica 28,9% de los US$26.567 millones netos que entraron por comercio de bienes en nueve meses, contra 23,0% en 2025. En su informe de septiembre, el BCRA la ubica como el sector más superavitario del mes fuera del agro, delante de alimentos y minería.
△ La cocina del dato
Usamos el camino de dos fuentes independientes que coinciden: los dólares que pasaron por el mercado de cambios (BCRA) y la mercadería que pasó por la aduana (INDEC). Son dos registros distintos, armados por organismos distintos, que no se citan entre sí.
1. El BCRA. El informe de septiembre de 2026 (pág. 10) dice que "Energía" registró ingresos netos por bienes por USD 1.120 millones en el mes. En la planilla de datos crudos, la suma de los sectores Petróleo, Gas y Electricidad en el concepto bienes da US$1.119,9 millones para septiembre: coincide. Con la misma suma, enero-septiembre da US$7.666,3 millones (cobros US$11.580,4 M, pagos US$3.914,2 M) y enero-septiembre de 2025, US$4.367,1 M.
2. El INDEC. El cuadro 8 del informe de intercambio comercial de septiembre (19/10/2026) da para la balanza de combustibles minerales y energía eléctrica (capítulo 27 de la nomenclatura) un saldo de US$7.999,6 millones en enero-septiembre de 2026, contra US$4.503,2 M en 2025: +77,6%. El BCRA da +75,5%. Las dos fuentes coinciden en el nivel (4,2% de diferencia) y en la dirección.
Por qué no dan igual. La aduana registra cuándo sale el barco; el mercado de cambios, cuándo entra la plata, que puede llegar antes (prefinanciaciones) o después. Además, el BCRA clasifica por el sector de la empresa que opera y el INDEC por el producto. Por eso septiembre da US$1.440,5 M en la aduana y US$1.119,9 M en el mercado de cambios. Ese desfase ya lo analizamos en aduana contra mercado de cambios.
Una diferencia con el informe. El BCRA escribe que el saldo de septiembre subió 108% interanual. Con la planilla actual, septiembre de 2025 da US$542,7 M y la suba es de 106,4%: el dato de 2025 fue revisado. Por eso en esta nota decimos "más del doble".
Cada dólar que una petrolera vende en el mercado de cambios es un dólar disponible para el que quiere comprar: un importador, una persona que ahorra, el propio Banco Central. Hasta 2023 la energía estaba del otro lado del mostrador y competía por esos dólares. En 2026 ya es la segunda fuente después del campo.
La lectura tiene dos límites. El primero: una parte de lo que la energía cobra vuelve a salir por otras ventanillas, como pagos de servicios, intereses de deuda y dividendos; acá contamos solo bienes. El segundo: el número depende del precio del petróleo. Según el INDEC, en enero-septiembre los precios de los combustibles y la energía exportados subieron 18,6% y las cantidades, 29,5%: la mayor parte del salto es volumen, pero no todo.
Con esas pruebas, la conclusión es que la energía ya es la segunda fuente de dólares del comercio argentino, con un saldo que en nueve meses superó cualquier año completo de la serie. El agro sigue trayendo tres veces más. Lo que el registro no dice es cuántos de esos dólares se quedan en el país una vez que las empresas pagan servicios, deuda y utilidades.
△ ¿Cómo te afecta?
Si seguís el dólar: la oferta de dólares ya no depende solo de la cosecha. En septiembre, el agro vendió US$3.313 millones netos y la energía sumó US$1.120 millones por bienes. Es información para entender el mercado, no una recomendación sobre qué hacer con tu plata.
Si trabajás en una provincia petrolera: el petróleo crudo exportado sumó US$7.753 millones en nueve meses según el INDEC, 58,6% más que en 2025.
Si tenés una empresa que importa: la electricidad sigue en rojo (US$1.116 millones netos de salida en nueve meses). El país todavía compra energía eléctrica afuera, y eso pesa en el frío: la electricidad restó US$342 millones en junio y US$240 millones en julio, sus dos peores meses del año.
Mes por mes de 2026+
Energía, saldo neto por bienes en el mercado de cambios, millones de US$ (cálculo propio con el anexo del BCRA): enero 462,5 · febrero 610,6 · marzo 574,3 · abril 993,1 · mayo 1.542,3 · junio 1.044,9 · julio 512,6 · agosto 806,0 · septiembre 1.119,9. Total: 7.666,3. Mayo fue el mes más alto del año; septiembre, el segundo.
Doce meses a septiembre de 2026 (octubre de 2025 a septiembre de 2026): US$8.718,9 millones.
Qué mide cada fuente+
Mercado de cambios (BCRA): registra las operaciones que bancos y casas de cambio hacen con sus clientes, clasificadas por el sector de actividad del cliente. "Bienes" incluye cobros de exportaciones (con anticipos y prefinanciaciones) y pagos de importaciones (a la vista, anticipados y diferidos). Una petrolera que exporta crudo aparece en Petróleo; una distribuidora que paga electricidad importada, en Electricidad.
Aduana (INDEC): registra la mercadería que cruza la frontera, por producto. El capítulo 27 reúne combustibles minerales, aceites y energía eléctrica. Exportaciones de enero-septiembre de 2026: US$10.786,9 M (crudo US$7.752,5 M). Importaciones: US$2.787,2 M (gas natural licuado US$867,4 M, energía eléctrica US$729,4 M).